في أبريل 2025، بلغ مؤشر ثقة المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان 50.8، وهو أقل من المتوقع 54.5 وأقل من 57.9 السابق. الظروف الحالية التي تم قياسها عند 56.5 كانت أقل من المتوقع 61.5، بينما توقعات هبطت إلى 47.2، وهي الأدنى منذ أدنى مستويات الجائحة.
توقعات التضخم للعام المقبل ارتفعت إلى 6.7%، بزيادة عن 4.9% سابقاً، وتوقعات التضخم لخمس سنوات زادت إلى 4.4%، وهي الأعلى منذ 1991. وكشف المسح عن تراجع موحد في الثقة عبر مختلف الفئات السكانية، مع إجرائه بين 25 مارس و8 أبريل.
انخفاض ثقة المستهلك
ما يعبر عنه هذا، بصورة واضحة، هو أن الثقة بين المستهلكين تتراجع بوتيرة أسرع مما توقعت الأسواق، وهذا يحدث عبر جميع المجموعات. انخفاض مؤشر الثقة، خاصة في التوقعات، يعني أن الأسر تستعد لظروف أصعب في المستقبل. عندما يتوقع الناس العاديون أن الأمور ستسوء اقتصاديًا، فإنهم يكونون أقل ميلاً للصرف على الأشياء غير الأساسية، وأكثر ميلاً لتقليص النفقات، وهذا يؤثر على إيرادات الشركات على نطاق واسع. هذا ليس نظريًا—بل يتغذى مباشرة في الأرباح المتوقعة، والمخاطر الائتمانية، وأسعار الخصم.
تغيرات مثل هذه تهمنا بشكل خاص لأنها تلمح إلى كيفية الحاجة لتعديل النماذج التسعيرية. نحن لا نتعامل فقط مع التقلبات التي تكررها العناوين؛ إنها مكتوبة في البيانات الآن. ومع توقعات الخمس سنوات التي تتجاوز مستويات لم نرها منذ أوائل التسعينيات، هذا ليس ضجيجًا—إنه تغير في التصور. ما يشير إلى شروط نقدية مشددة قد لا تكون مسعرة بالكامل بعد، رغم كم التوجيهات المستقبلية الموجودة على الطاولة.
استراتيجيات تعديل السوق
تصريحات ويليامز الأخيرة بشأن استمرارية التضخم من المرجح أن تأخذ أهمية جديدة. تقلبات الأجل القصير قد يكون لها مجال أكبر للارتفاع، وتسعير تذبذبات أكبر ليس أكاديميًا؛ إنه وقائي الآن. بعض الموقف الدفاعي في المقدمة يكسب موطئ قدمه. يجب أن تؤكد اللعبات الاتجاهية ليس فقط على مخاطر الطرف العلوي لمنحنى العائد، ولكن أيضًا على التغيرات في هياكل الفروقات.
