يستمر الدولار الأمريكي في مواجهة ضغوط بيع خلال ساعات التداول في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. انخفضت العملة بمعدل 10-20 نقطة عبر العديد من أزواج الفوركس.

مثال بارز هو الانخفاض في زوج USD/CHF، الذي وصل إلى أدنى مستوياته في عقد من الزمن. قد يرغب المراقبون في التركيز على هذا الزوج حيث يمر بفترة توحيد بعد انخفاضه الأخير.

هذا الهبوط الأخير في الدولار، بخاصة مقابل الفرنك، يعكس تحولا أوسع في توقعات السوق حول تباين السياسة وجاذبية الملاذ الآمن. مع وصول زوج USD/CHF إلى مستويات لم نشهدها منذ عشر سنوات، بدأ التجار في جني الأرباح أو تعديل المواقع، وهو ما يحدث غالبًا بعد تحركات حادة. يكافح الزوج لإيجاد دعم بعد كسره لمستويات فنية طويلة الأمد، مما يشير إلى أن العديد من المشاركين في السوق قد أعادوا تقييم قوة هذا الزوج في المدى القصير إلى المتوسط.

عندما نلاحظ أنماطًا كهذه، وخاصة بعد حركة حادة في اتجاه واحد، فإن ذلك يشير عادةً إلى ضعف الزخم واستعداد السوق لفترة توحيد، أو ربما انتعاش صغير مضاد للاتجاه. ليس التحرك في حد ذاته هو المهم، بل رد الفعل بعده يمكن أن يكون كاشفًا. لقد رأينا في الدورات السابقة كيف يتفاعل الدولار عندما تكون التوقعات والسياسة تميل بشكل كبير في اتجاه واحد.

في هذه الأثناء، قد تبقى التقلبات في أزواج الدولار الأخرى مرتفعة، خاصة إذا وسع التجار نطاق تركيزهم ليتجاوز زوج USD/CHF وبدأوا في التوجه نحو مواقع أخرى. تميل التحولات السعرية قصيرة الأجل إلى جذب الأموال السريعة، وربما قد استقطبت الانخفاضات الأخيرة اللاعبين الموجهين بالأحداث المستعدين لاستغلال نطاقات التداول اليومية المتسعة. ومع ذلك، يبقى من المهم تتبع ما إذا كانت هذه التحركات مدفوعة بالسيولة أو مدعومة بعوامل كبرى أوضح.

تعليقات باول في وقت سابق من هذا الأسبوع أضافت ثقلًا للتحول الانحيازي في توقعات المعدل، وهذا وحده يفسر جزءًا من لين الدولار. ومع ذلك، ما نجده أكثر أهمية هو أن أسواق العقود الآجلة كانت قد عدلت بشكل عميق قبل التصريحات، مما يعني أن التسعير قد سبق السرد. هذا يخبرنا أن ضعف الدولار الحالي قد يحمل قوة تنبؤية أقل من المعتاد، خاصة إذا كانت مدفوعة بالتوجه بدلاً من القناعة القوية.

على الجانب الفني، يقدم زوج USD/CHF دلالات. بعد مثل هذا الانخفاض الحاد، بدأ حركة السعر في الانضغاط ضمن نطاق أضيق خلال الجلسات المتداخلة، وهو نمط كلاسيكي يسبق إما اختراق أو إعادة اختبار فاشلة. بدأت النطاق 0.8850-0.8870 العمل كمقاومة على المدى القريب، بينما يبدو أن المشترين اليوميين مترددون في الالتزام دون 0.8800 دون رؤى دعم أقوى في المستقبل.

أفضل مسار في الأسابيع المقبلة سيكون تعديل توقيت الدخول والحد من التعرض خلال فترات الانخفاض في المشاركة، خاصة حول وجبة الغداء في طوكيو وساعات متأخرة في نيويورك. تبدو التحركات الاتجاهية الأكبر مقيدة بشكل متزايد بتوقعات السياسة، لذا قد يتم التحقق من أي ضعف في الدولار إما بواسطة مخاطر الأحداث أو التوترات الجيوسياسية المتجددة.

أيضًا من الجدير بالذكر—أن قوة الفرنك السويسري لم تحدث بمعزل. تدفقات واسعة النطاق إلى العملات التمويلية خلال الجلسات الخمس الماضية تشير إلى تجنب أوسع للمراكز الأكثر مخاطرة. بدأت اليورو، الين، وحتى بعض العملات الناشئة بعبور ذلك الانحياز. كما أظهر دفتر الطلبات مناطق سيولة ضعيفة في أوائل آسيا، مما يزيد من احتمال وجود قفزات سعرية بدلاً من تحركات مستدامة.

نواصل مراقبة كيفية تحول أسواق الخيارات في العقود الكامنة والانحراف. العقود الآجلة للدولار، خاصة في زوج USD/CHF، قد ارتفعت في التكلفة بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن الشعور السلبي على المدى الطويل لم يستنفذ تمامًا، على الرغم من الظهور المفرط في البيع على المدى القصير.

بناءً على كل هذا، يجب أن تكون القرارات التكتيكية أقل عن الاتجاه، وأكثر عن الحجم والتوقيت. يجب الانتباه بشكل قوي ما إذا كانت ظروف السيولة تسمح بالخروج المواتي. تعلمنا أن التباين في المخاطر يظهر غالبًا ليس عندما تكون الأمور فوضوية، بل عندما تبدو هادئة أكثر من اللازم.