ضعف الدولار الأمريكي مع بداية الأسبوع، عقب توقعات غير محققة لتقدم في اتفاقية التجارة. وعاد المسؤولون اليابانيون إلى الوطن يوم الجمعة دون تحقيق أي تقدم يذكر.

شهدت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 0.5%، في حين ضعف الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ مقابل الين والفرنك السويسري واليورو. ارتفع اليورو بمقدار 35 نقطة ليصل إلى 1.1426.

قد تؤدي العطلات الرسمية في أستراليا ونيوزيلندا وألمانيا وسويسرا وفرنسا والمملكة المتحدة إلى تقليل النشاط في السوق اليوم. من المتوقع أن يبقي هذا الهدوء في أحجام التداول التحركات في السوق مُتواضعة نسبيًا.

مع عمل مكاتب التداول بقدرة مخفضة بسبب القائمة الطويلة من العطلات الرسمية، فلا عجب في أن أداء الأسعار كان محدودًا حتى الآن. بينما قد يبدو وكأن السوق يتجنب التحركات الكبيرة، فإن التحركات الأساسية في الدولار تعطي تفاصيل أكثر للتعامل معها. يعكس تراجع الدولار أمام العملات الآمنة نغمة حذرة، على الرغم من غياب العناوين المثيرة.

عودة الوفد الياباني دون اتفاق لا تعتبر مجرد تراجع رمزي. لقد عطّلت الافتراض السابق للسوق بأن الاتفاق كان قريباً. هذا التفاؤل كان يدعم الأسهم ويؤدي إلى تعزيز الدولار في الجلسات الأخيرة. مع تلاشيه، يضطر السوق إلى إعادة تقييم ليس فقط التوقعات التجارية، ولكن أيضًا توقعات السياسة النقدية وشهية المخاطرة العالمية.

نلاحظ أن العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 لا تتحرك عادة بنسبة 0.5٪ بدون بعض التحولات في السرد. مثل هذا التحرك في جلسة هادئة يشير إلى أن التموضع يميل بعيداً عن المخاطرة. بدلاً من البيع العدواني، إنه تفكك تدريجي — بطيء، ولكنه متعمد. المشتقات، خصوصاً المنتجات الحساسة للتغيرات الطفيفة، ستحتاج إلى احترام هذا التغيير في المزاج. السوق الرقيق مثل اليوم غالباً ما يخفي تلميحات في الأفق — تقل السعات، لكن التنحيات تصبح بارزة.

في سوق العملات، الارتفاع البطيء لليورو يشير ليس فقط إلى ضعف الدولار، بل إلى غياب عوامل معاكسة من منطقة اليورو. مع غياب مكاتب التداول الألمانية والفرنسية، هناك فرص أقل لتعليقات حادة أو تفسير للطبعيات الماكرو. هذا الغياب فعلياً يفيد اليورو، إذ يصبح المزاج القائد — واليوم، يبدو المزاج يميل بعيداً عن الولايات المتحدة.

تظل قوة الين الإشارة الأكثر وضوحاً. نادرًا ما يتحرك بهذه القوة عن طريق الخطأ. يتعامل معه المتداولون كمأوى مرة أخرى، وليس بدون سبب. رغم العوائد المنخفضة، فإن سجله في أوقات الشكوك لا يزال يحظى بالاحترام. لا يتطلب الأمر عناوين بارزة أو مفاجآت بيانات فجائية لدعم الين. عدم التقدم في التجارة ودولار ضعيف يكفيان.

بالنسبة للتموضعات، نحن نقلل من التعرض غير الضروري للصفقات التي تقودها العناوين، وبدلاً من ذلك نولي اهتمامًا أكبر للتنحي والتمويل. تفضل الأيام الهادئة التداول ضمن النطاق، لكن هذا اليوم يبدو وكأن السوق يهضم الخيبة في حركة بطيئة. نستمر في التسعير على إعادة التوازن التدريجي بدلاً من إعادة التقييم الفجائي.

مع ارتفاع التقلب الضمني قليلاً، ولكن تظل حركة السعر لطيفة، هناك مساحة لتشغيل بعض الاستراتيجيات التي تميل نحو تقلب الأسعار. ولكن ليس بشكل عدواني. نميل إلى تفضيل الخيارات قصيرة الأجل المحددة المخاطر، خاصة في تقاطعات الين واليورو، مستهدفين العودة إلى النطاقات الأخيرة الأوسع.