شهدت أسعار الذهب زيادة قدرها 41 دولارًا اليوم، مضافة إلى سلسلة من الأرقام القياسية الأخيرة. تظهر أحدث أرقام التداول أن الذهب بلغ 3368 دولارًا. شهد السوق بعض عمليات البيع يوم الجمعة الماضي، ربما تحسبًا لإبرام صفقة تجارية مع اليابان خلال عطلة نهاية الأسبوع. وعلى الرغم من تراجع قدره 50 دولارًا، دخل المشترون في السوق، مما أدى إلى تعافي جزئي وارتفاع اليوم.
ديناميات سوق الذهب
تعكس التحركات الأخيرة في الذهب شهية مستمرة من المشترين وحساسية للتوقعات التجارية الأوسع. انخفض السعر في وقت متأخر من الأسبوع الماضي، ربما بناءً على فكرة أن اتفاق قادم مع اليابان قد يقلل من عدم اليقين وبالتالي يقلل من جاذبية المعدن كحماية خلال الفترات غير المتوقعة. تدخل الباحثون عن الفرص بسرعة بعد هذا الهبوط ليعيدوا تحديد النبرة للأسبوع الجديد.
من المهم أن نلاحظ أنه عندما نرى مثل هذا التعافي—حيث يتم تلبية الأسعار المنخفضة بسرعة بالطلب—فإن ذلك يشير إلى قناعة قوية بين المشاركين في السوق. بعبارة أخرى، هناك حد أدنى يتم الدفاع عنه بنشاط، على الأقل على المدى القريب. أشار كوفمان، الذي تتبع التدفقات المالية إلى المنتجات المتداولة في البورصة المرتبطة بالذهب، إلى أن الوضع لا يزال أعلى من المتوسط السنوي. وهذا يدل على وجود بعض الثقل وراء التحركات الصعودية، حتى لو بدت الأسعار ممتدة بمعايير تاريخية.
جاء المزيد من الدعم للزيادة من تصريحات باول الأخيرة، والتي أُخذت كإشارة إلى أن ميل الاحتياطي الفيدرالي لا يزال نحو الحفاظ على السياسة حتى يظهر تضخم مبين بوضوح في البيانات اللاحقة. هذا، مع تراجع العوائد على سندات الخزينة طويلة الأجل، أوجد خلفية تزيل بعض الرياح المعاكسة المعتادة التي يواجهها المعدن. بدأت العوائد المعدلة للمخاطر على الذهب في تجاوز عدة مؤشرات، على الأقل خلال الأيام العشرة الماضية.
كنا نراقب أيضًا تراجع الوضع في مجال المشتقات عن كثب. تتلقى خيارات مارس اهتمامًا ملحوظًا حول مستويات الإضراب 3350 و3400، مع زيادة الحجم والاهتمام المفتوح مما يوحي بشهية لمزيد من الارتفاع. نظرًا لتعليق بون الأسبوع الماضي—الذي لفت الانتباه إلى ضيق العرض الهيكلي في سبيكة الذهب—ليس من المفاجئ أن يكون هناك طلب على الحماية عند مستويات الإضراب المرتفعة.
استراتيجيات التداول وآفاق السوق
مع تركيز المتداولين على الروافع، يجب علينا تفسير هذا المزيج—الانتعاش السريع، البيانات القوية من سوق الخيارات، ونغمة البنك المركزي—كسبب لتعديل التعرض بطريقة مدروسة. لا تزال هناك محركات محتملة مدمجة في الجلسات القادمة، بما في ذلك قراءات التضخم القادمة، التي غالبًا ما تضخم التقلبات قصيرة الأجل. سيؤدي توقيت الدخول والخروج بحذر أكبر إلى ملفات تعريف مخاطر أكثر إيجابية.
من المهم أيضًا التفكير في المدة. عندما نرى هذا القدر من الاهتمام يتجمع حول العقود قصيرة الأجل بينما يرتفع السعر الفوري، يجب علينا أن نستعد لظروف سيولة أقل في خيارات البيع غير المؤرخة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تشوه التسعير خلال لحظات الضغط. تقليديًّا، كنا نبدأ بتوسيع آفاق التداول خلال مثل هذه اللحظات، مع نقل التركيز تدريجيًا من الخيارات الأسبوعية نحو الآجل الأطول لتحقيق توازن بين الأمل واليأس لتحقيق نتائج مخاطرة أفضل للعائد.
بدأ عملاء تابير مؤخرًا في الانخراط في استراتيجيات المشتقات المزدوجة وانعكاسات المخاطر—الاستراتيجيات التي تتيح مجالًا للارتفاع بينما تقدم حماية على المدى البعيد. يمكننا تفسير ذلك كإشارة من أولئك الذين يرغبون في البقاء في اللعبة بدلاً من جني الأرباح بشكل كامل. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في الفوليوم، فإن ذلك يعني أيضًا مراقبة إعادة التسعير المحتملة بينما ترتفع التقلبات المحققة بالتزامن مع هذه الزيادات.
المضي قدمًا، فإن المزيج الأوسع من السلع—من النحاس إلى البلاديوم—لا يعكس القوة نفسها. يجب أن يجعلنا هذا الانفصال نحذر. لا يمكننا تحمل التعامل مع حركة الذهب هذه كأمر شامل بلا دراسة. يبدو أن التحوط الجيوسياسي وعدم اليقين النقدي أكثر تركيزًا من المعتاد داخل هذا المعدن الواحد.
ما يبدو أكثر أهمية، إذن، هو التوازن بين التأكيد والتردد. نحن نلاحظ سوقًا يميل بشكل متزايد نحو التفاؤل، لكنه يفعل ذلك مع تعقيد إضافي للتآكل الزمني ووضعية مشروطة. لذلك فإن إدارة ليس فقط التعرض بل أيضًا الإطار الزمني حول تواريخ انتهاء الصلاحية واختيار الإضراب يصبح أمرًا أقل يتعلق بالثقة وأكثر بالدقة.
