يستمر زوج العملات NZD/USD في الارتفاع نتيجة القلق بشأن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة مما يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي. يظل الدولار النيوزيلندي مستقرًا بعد أن أبقى بنك الشعب الصيني على أسعار الفائدة الرئيسية على قروض لمدة سنة وخمس سنوات عند 3.10% و3.60%.

يتداول الزوج بالقرب من 0.5970، مدفوعًا بضعف الدولار الأمريكي وسط حالات القلق الاقتصادي. تحسن الشعور تجاه الدولار النيوزيلندي بعد الإعفاءات الجمركية على المنتجات التقنية الرئيسية المصنوعة في الصين، أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى حوالي 98.50 خلال هذه الفترة، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2022. وعلى الرغم من الإعفاءات، فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية على السفن الصينية، مما قد يعطل طرق التجارة العالمية ويزيد من التوترات.

هناك تطورات سياسية تتعلق بعدم رضا الرئيس الأمريكي ترامب تجاه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. أثيرت تكهنات حول إمكانية إعفاء باول، رغم أن ردود أفعال الأسواق كانت ضئيلة.

يجتمع بنك الشعب الصيني ربع سنويًا لتحديد السياسة النقدية، بينما يتم تحديد سعر الفائدة الأساسية للقروض شهريًا. يستجيب البنك المركزي الصيني لتوقعات التضخم عبر تعديل أسعار الفائدة، مما يؤثر على قيمة الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي الذي يتم تثبيته من قبل بنك الشعب الصيني.

ما زلنا نشهد استفادة زوج NZD/USD من ضعف الدولار الأمريكي المتأثر بالتوترات التي تؤثر على الصورة المالية العامة في الولايات المتحدة. ولم يتخذ بنك الاحتياطي النيوزيلندي أي خطوات دراماتيكية مؤخرًا، لكن الدولار النيوزيلندي يظل قويًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الإشارات الاقتصادية المستقرة من الصين. عندما أبقت بكين على أسعار الفائدة الأساسية للقروض دون تغيير، اعتبرت الأسواق ذلك التزامًا بالحفاظ على ظروف الاقتراض، بدلاً من التسريع أو التشديد في اقتصاد المنطقة.

مع اقتراب سعر الصرف من 0.5970، فإن ما نراقبه حقاً هو كيفية ترجمة الضغط المتواصل على الدولار الأمريكي إلى قوة نسبية للعملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار النيوزيلندي. ليس الانخفاض في مؤشر الدولار إلى مستويات غير مسبوقة منذ أوائل 2022 حدثًا صغيرًا؛ إنه إشارة فعالة إلى ضعف الثقة في المستقبل الاقتصادي الأمريكي وزيادة الطلب على البدائل. وقد تم تعزيز هذا التحول من خلال القرارات التجارية الأخيرة: الإعفاءات التي استفادت منها البضائع التقنية من الصين أعادت ضبط التوقعات حول تدفقات الصادرات في المنطقة، وهي منطقة مرتبطة بشكل وثيق بنيوزيلندا.

من الناحية التجارية، فإن تصاعد التوترات بسبب الرسوم الجمركية على السفن الصينية يوفر إشارات مبكرة عن مدى الاضطراب الذي قد يصيب المالية العالمية إذا تأخذ هذه المسارات طريقًا أوسع عبر الخدمات اللوجستية البحرية. هذه التطورات تثير أسئلة للكثير منا، وخاصة أولئك الذين يرسمون مسارات التقلبات المتوسطة الأجل. إذا تم تضييق الممرات البحرية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة نشاط التحوط حول العملات الحساسة للسلع وتوسيع حركات الأسعار إلى ما وراء النطاقات اليومية المعتادة.

في واشنطن، أضافت النقاشات الداخلية طبقة أخرى من التعقيد. قد لا تغير حالات عدم الرضا التي أعرب عنها الرئيس ترامب تجاه باول توقعات أسعار الفائدة على المدى القصير بعد، لكن المناقشات حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي دائمًا تجذب الانتباه. أي تدخل حقيقي هناك، رغم أنه غير محتمل في المدى القريب، سينعكس سريعًا على السندات والأدوات النقدية. لقد استوعبت الأسواق هذه الرواية إلى حد كبير دون إعادة تسعير كبير، لكن هذا الخيط هو ما نراقبه باهتمام.

مع استمرار استقرار بنك الشعب الصيني وعدم إظهار أي عجلة لإعادة تحديد أدواته النقدية، يمتد تأثيره إلى ما وراء الاستهلاك المحلي. يستخدم بنك الشعب الصيني أدواته مثل آلية تثبيت اليوان والإشارات المتعلقة بالتضخم ليس فقط لإدارة السيولة الداخلية، ولكن أيضًا لتشكيل دوره في التجارة الإقليمية. بالنسبة لنا، يعني ذلك مشاهدة كيفية استجابة الشركات الصينية – وبالتالي المصدرين النيوزيلنديين الذين يعتمدون على الطلب من آسيا – لهذه المؤشرات الدقيقة. حتى بيئة معدلات فائدة مستقرة مثل هذه يمكن أن تغير تدفقات رأس المال عندما تقترن بتغييرات في السياسة التجارية.