استمرت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية في الاتجاه التنازلي الذي بدأ في وقت سابق من هذا الأسبوع. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.34%، بينما تراجع مؤشر S&P بنسبة 1.84%. كما انخفض متوسط داو جونز الصناعي بنسبة 1.69%.

بالإضافة إلى ذلك، شهد مؤشر راسل 2000، الذي يمثل الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة، انخفاضاً بنسبة 1.50%. أما بالنسبة للأسهم الفردية، فقد انخفضت أسهم نفيديا بنسبة 4.75%، وشهدت أمازون انخفاضاً بنسبة 3.36%. كما انخفض سعر سهم ميتا بنسبة 3.40%.

نظرة عامة على السوق

انخفضت أسهم مايكروسوفت بنسبة 1.93%، وتراجعت أسهم ألفابت بنسبة 2.77%. تعكس هذه الأرقام هبوطاً أوسع في سوق الأسهم يؤثر على الشركات الكبرى ومجموعة متنوعة من القطاعات.

ما نشهده الآن هو مرحلة تصفية واسعة النطاق، لا تقتصر على أي صناعة أو فئة معين من حيث رأس المال السوقي. يشير الانخفاض عبر جميع المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية -الأكثر حدة في القطاعات ذات التكنولوجيا العالية، ولكن أيضاً تؤثر على الشركات الأصغر- إلى فقدان الثقة على المدى القريب بدلاً من محفزات سلبية معزولة. بالنظر إلى حجم وسرعة الانخفاضات في الأسماء الشهيرة، يبدو أنه سيناريو يقوم فيه المستثمرون بتخفيف المحافظ إما استعداداً للأحداث القادمة أو رداً على التقلبات وتشديد الظروف المالية في أماكن أخرى.

لتفصيل الأمر بشكل أكبر، فإن التراجع في نفيديا وأمازون وميتا يشير إلى أن القطاعات التي تتمتع بأرباح قوية وزخم حديث قوي ليست محصنة ضد موجة البيع هذه. وتعاني ألفابت ومايكروسوفت، اللتان تعتبران مستقرتين نسبياً بسبب حجمهما وإيراداتهما المتنوعة، من ضغوط مستمرة أيضاً. يعكس هذا النمط عادةً إما تحولاً واسعاً في شهية المخاطرة أو إعادة تموضع منظمة من قبل الصناديق الكبير.

بالنسبة لنا الذين نمركز حول الخيارات أو العقود المرتبطة بالتقلبات، فإن التحرك الاتجاهي هو مجرد جزء من القصة. علينا أن نكون أكثر اهتماماً بكيفية استجابة التقلبات الضمنية، خاصة في انتهاء صلاحية الأسبوع والشهر.

سلوك المستثمرين والاستراتيجية

من الواضح أنه عندما يتحرك مؤشر S&P وناسداك نزولاً بهذه النسبة خلال فترة قصيرة، فإن نشاط التحوط يرتفع بشكل كبير. سواء كان هذا إعادة توازن ميكانيكية أو شيئاً مدفوعاً أكثر بالشعور، يجب علينا مراقبة أنماط التسارع في التعرض للبيتا.

الأكثر أهمية من انخفاض الأسعار نفسها هو كيفية استجابة المشاركين لها. تخبرنا بيانات التدفقات هذا الأسبوع في المشتقات أن الكثيرين لم يقتنعوا بعد بأن البيع قد انتهى. رأينا أدلة طفيفة على الاستسلام في أسماء منتقاة فقط، وليس بشكل واسع.

ما يهم الآن بالنسبة للتموضع ليس محاولة التخمين المنخفض، بل البقاء متيقظين لعلامات الإرهاق أو التشبع.