تعمق الهبوط في سوق سندات الخزانة الأميركية يوم الجمعة، مختتمًا أسبوعًا تاريخيًا ارتفع فيه العائد لأجل 10 سنوات بمقدار 45 نقطة أساس إلى 4.45%، وهو أعلى ارتفاع أسبوعي منذ عام 2001. تعكس هذه الحركة العنيفة في سوق السندات فقدانًا عميقًا لثقة المتداولين في الاستقرار المالي للولايات المتحدة، الذي تفاقم بسبب تصاعد الرسوم الجمركية العشوائي من البيت الأبيض وتزايد المخاوف من ركود اقتصادي عالمي عميق.
لا يُعزى حركة الأسعار هذا الأسبوع إلى مخاوف التضخم وحدها. بدلاً من ذلك، يبدو أن الخروج من السندات الأمريكية يتزايد بسبب مخاوف متزايدة من أن تفاقم التوترات التجارية، وتدهور الوضع المالي، وضعف الدولار قد تتقارب جميعها في أزمة كبرى. قال مايكل كروتزبرجر، الرئيس العالمي للاستثمار في الدخل الثابت في شركة أليانز، إن البيع قد يعكس أيضًا مخاوف من أن يؤدي الركود إلى كشف التوقعات المالية الأمريكية المتوترة بالفعل.
حتى أن السندات لأجل 30 سنة لم تُستثنَ، حيث ارتفعت العوائد إلى 4.90%—وهو أكبر تحرك أسبوعي منذ 1982، وفقًا لبيانات LSEG.
من ناحية أخرى، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي غير متمهل في تخفيف السياسة بسرعة. على الرغم من البيانات الناعمة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي التي أظهرت انخفاضًا في مارس، أشارت محاضر الفيدراليين المفتوحة إلى مخاوف من تأثير الرسوم الجمركية الجديدة على التضخم، مما جعل خفض الفائدة خارج الطاولة في الوقت القريب. هذا الموقف زاد من تآكل الثقة في السندات الأمريكية كتحوط.
تحول المتداولين العالميين
الطلب على الملاذ الآمن قد تحول إلى أماكن أخرى. وصل الفرنك السويسري إلى أعلى مستوياته في 10 سنوات، بلغ الين قمة ستة أشهر، وارتفع الذهب إلى 3,210 دولار للأونصة، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا. في الوقت نفسه، اخترق مؤشر الدولار (USDX) دون 100، فاقدًا قوته على جميع الأصعدة ومبرزًا التحول بعيدًا عن الأصول الأمريكية.
الآن يجد سوق السندات الأمريكية، الذي كان يُعتبر سابقًا الملاذ الآمن النهائي، نفسه في مركز المبيعات العالمية. يعتقد أن المتداولين المؤسساتيين يعيدون التوازن بعيدًا عن الديون الأمريكية، بينما تصفي الصناديق ذات الرافعة المالية مراكزها لتقليل المخاطر في المحفظات.
النظرة الفنية وتوقعات حذرة
يظهر السند الأمريكي لأجل 10 سنوات علامات التوطيد بعد الفشل في استعادة الارتفاع الأخير عند 111.27. يكشف الرسم البياني عن اتجاه هبوطي تدريجي من تلك القمة، مع تشكيلات قمم وقيعان أقل بشكل ثابت في صباح 11 أبريل. لمست الأسعار أدنى مستوياتها خلال الجلسة عند 110.03، مما تماشى مع المستوى النفسي 110.00 وأثار ارتدادًا طفيفًا.
صورة: 10Y note يحوم في نمط انتظار بعد اختبار دعم رئيسي عند 110.03، كما يُرى على تطبيق VT Markets
كان مؤشر MACD سلبيًا بشكل ثابت طوال الانزلاق لكنه الآن يستوي مع تشكل محتمل للتقاطع الصعودي، مما يشير إلى احتمال نفاد في الضغط البيع على المدى القصير. ومع ذلك، تبقى الأسعار تحت المتوسط المتحرك لفترة 30، والمحاولات الأخيرة للارتفاع توقفت بالقرب من 110.33، مما يبقي النغمة العامة حذرة.
قد يشير الاختراق المؤكد فوق منطقة 110.40–110.50 إلى تجدد الشراء، بينما الفشل في الثبات فوق 110.03 يعرض الرسم البياني لمزيد من الضعف.
تتابع الأسواق الآن مؤشرات الأسبوع المقبل الاقتصادية، بما في ذلك الإنتاج الصناعي، ومبيعات التجزئة، وخطابات الفيدرالي، للحصول على مزيد من الفهم حول ما إذا كان ذعر سوق السندات قد بلغ ذروته — أو أنه مجرد البداية.
