لقد انخفض سعر النحاس بأكثر من 15% منذ 2 أبريل، وأغلق الأسبوع بانخفاض قدره 10%. يُعزى هذا الانخفاض إلى سوق محموم في كومكس وسط مخاوف من التعريفات الجمركية.

في مؤتمر سيزكو في تشيلي، تختلف الآراء بشأن سوق النحاس. أعربت مفوضية النحاس التشيلية، كوشيلكو، عن الحذر، مشيرة إلى أن ذروة السعر قد تكون قد تحققت بالفعل هذا العام بسبب الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

ومن جهة أخرى، تظل شركة النحاس الحكومية في تشيلي متفائلة، متوقعة طلبًا قويًا على المدى الطويل. وأفادوا بزيادة طفيفة في إنتاج الربع الأول على أساس سنوي، مع هدف سنوي يقارب 1.4 مليون طن، مما يشير إلى عام ثانٍ على التوالي من النمو.

لم يمر الانخفاض الحاد الأخير في أسعار النحاس—أكثر من 15% منذ بداية أبريل—بدون ملاحظة. أغلقت الأسعار الأسبوع بانخفاض يزيد عن 10%، وحدثت معظم هذه التغيرات بسرعة، وبشكل كبير داخل الأسواق المدفوعة بالمضاربة مثل كومكس. يشير هذا النوع من الحركة إلى أنه ربما كنا نراقب انتعاشًا مبالغًا فيه، خاصة داخل عقود الفوركس الآجلة، التي نفذت الآن ردًا على الضغط الاقتصادي المتجدد. خاصًة، يبدو أن المخاطر التجارية المتزايدة بين اثنين من أكبر الاقتصادات العالمية تغذي التردد وتعزز التشديد.

في تجمع سيزكو في تشيلي، كان الفارق في المشاعر واضحًا. بينما بدأ بعض الجهات الفاعلة في السوق يتبنون نغمة دفاعية، متوقعين أن أعلى مستويات النحاس لهذا العام قد تكون وراءنا، لا يزال الآخرون يحتفظون بموقف أكثر إيجابية. مالت كوشيلكو إلى الموقف الأول، مشيرة إلى الحذر من خلال تسليط الضوء على صعوبة رؤية مكاسب سعرية إضافية بينما تظل الشكوك الجيوسياسية غير محلولة. تلمح تعليقاتهم إلى أن الأداء القوي الأخير ربما يكون قد قام بتسعير الكثير من التفاؤل المستقبلي بسرعة كبيرة.

على العكس، احتفظت المنتج الوطني—كوديلكو—بثقة ثابتة، مفيدة على توقع قوة الطلب بدلاً من التقلبات الحالية. أرقام إنتاجهم، رغم تواضعها، تشير إلى النمو والمرونة التشغيلية. بالنسبة للاعب من مقياسهم لتحقيق زيادة سنوية في الإنتاج للسنة الثانية على التوالي يشير إلى أن الموقف الطويل الأجل غير مهجور حتى عندما يصبح الآفاق القصير الأجل أكثر غموضاً.

لأولئك الذين يراقبون من خلال عدسة المشتقات، تغيرت هذه التطورات النغمة. ينبغي مراقبة مستويات التقلب بعناية؛ فهي من المحتمل أن تتذبذب أكثر مع تعديل المواقف. يعني ذلك أيضًا أن استراتيجيات التحوط يمكن أن تكون قيد المراجعة اعتمادًا على طول التعرض. هناك الآن حجة للوقوف عن المخاطر الاتجاهية قصيرة الأجل، خاصة عندما يوفر اكتشاف الأسعار عبر الساحات يقينًا أقل.

الترتيبات التقنية فقدت الاصطفاف مع الزخم الصاعد السابق، وبدأت تسعير الخيارات القريبة في الإشارة إلى تقلبات يومية أوسع. انتبه أيضًا إلى أن سلوك حجم التداول اليومي—خاصًة على البورصات ذات السيولة الأرق—يمكن أن يشوه الاتجاهات الأوسع. إذا بدأت الفروقات في إظهار التوتر أو استمرت التذبذب الضمني في التوسع، فقد نحتاج إلى إعادة النظر في المواقف التي تعتمد على ممرات التعديل الضيقة.

باختصار، اشتعل الحماس قصير الأجل بسرعة، والآن نحن نقيم ما إذا كانت الإشارات الاقتصادية تبرر المزيد من الالتزام في أي اتجاه. سيُساعد مراقبة تدفقات المخزون، وعناوين الإنتاج، وبيانات التسوية اليومية في تحديد حجم مواقفنا وخيارات انتهاء الصلاحية في الجولات القادمة من التداولات. قد يكون الإدارة الديناميكية للكتب مفضلة بينما يظل اليقين الاتجاهي هشًا.