أعلن البيت الأبيض أن الرئيس قد وجه فريقه التجاري للتفاوض بشأن اتفاقيات تجارية مصممة خصيصًا مع جميع الدول المُعبرة عن اهتمامها.
يبقى هناك عدم وضوح بشأن ما إذا كانت هذه المفاوضات ستجري إلى جانب التعريفات الجمركية الموجودة أو إذا كانت ستُعلق تلك التعريفات خلال المناقشات. تشير الدلائل الحالية إلى أن التعريفات الجمركية ستظل موجودة، على الرغم من أن النتيجة غير متوقعة.
تغيير في الاستراتيجية مع حوار مخصص
تعكس هذه الخطوة الأخيرة من الإدارة تغيرًا مباشرًا في الاستراتيجية. بدلاً من الاعتماد على منتديات متعددة الجنسيات أو الالتزام الصارم بالأطر الموجودة مسبقًا، الهدف الآن هو الحوار المصمم لكل بلد على حدة. يُشير ذلك إلى رغبة في استخدام المحادثات الثنائية لاستخراج شروط محددة، مما يوفر تحكمًا أكبر في كل ترتيب فردي. في نفس الوقت، لا تزال الآليات قيد التغير.
بينما تتضح طموحات البيت الأبيض بوضوح، لم يلتزموا بإزالة التعريفات الجمركية خلال هذه العملية. بناءً على السلوك السابق لفريق الرئيس، ومن خلال صياغة العبارات التي أُصدرت حتى الآن، من الأرجح أن يتم استخدام الرسوم الجمركية الحالية كوسيلة للضغط، وليس إيقافها. ذلك يعني أننا نتعامل مع وضع تجري فيه المحادثات تحت ما قد يعتبره الكثيرون شكلاً من أشكال الضغط. الأمر لا يتعلق بخلق أرضية محايدة بقدر ما هو يتعلق بالحفاظ على اليد العليا.
ما يهم من وجهة نظرنا الآن ليس فقط ما إذا كانت هذه الاتفاقيات ستتم الموافقة عليها بسرعة أم لا، ولكن كيفية قراءة المشاركين لنوايا إطار التفاوض. الأسواق ليست في عجلة من أمرها لتحديد النتائج الكاملة بعد، لكن ذلك لن يدوم طويلًا إذا بدأت المحادثات الرسمية على الفور. في الواقع، نتوقع أن تتغير المواقع بسرعة – خاصة في العقود المرتبطة بالتعرض للتجارة العالمية.
يجب مراقبة التسعير على الأدوات الحساسة للواردات. حيثما تظل التعريفات نشطة، قد تتعرض التحوطات للضغط بسبب زيادة التقلبات. بالنسبة لنا، هذا يعني فرصة قصيرة الأجل في العقود الأكثر تعرضًا لصدمة السياسات، خاصة قبيل الإعلان عن أي جدول زمني للتفاوض الرسمي.
استجابات السوق وتحديد المواقف
سجل ليتيزر يظهر أنه لا يميل إلى استخدام أدوات التعريفات مبكرًا. بناءً على الجلسات السابقة، يميل أسلوبه إلى الحفاظ على خط ثابت في البداية، واستدراج التنازلات الأولية قبل التيسير. إذا انتقل نفس النهج إلى هنا، يمكننا توقع عدة جولات من الحركة في العقود المستقبلية المرتبطة بتجميعات السلع المستوردة. خاصة تلك التي لديها ارتباط أقوى بمدخلات السكك الحديدية والنقل في أمريكا الشمالية.
نقترح اتباع نهج متزن، لا سيما عندما تكون المواقف معرضة للتقلبات الثنائية. قم بإجراء التعديلات فقط عندما تكون المحركات الكلية واضحة، وتجنب القيام بالكثير في فترة واحدة — حيث تميل المرحلة الأولية لطرح السياسات إلى جذب مزيد من التقطعات بدلاً من الاتجاه. كان حجم التداول أثقل حول تواريخ المضاربات، وهذا وحده يشير إلى أننا قد نرى تكرارًا للسلوك بينما تُعبر دول أخرى عن اهتمامها.
قد يبدو تسعير التقلبات في الخيارات القريبة المدى مغريًا، لكن في الوقت الحالي، ركز على الأماكن التي تباعدت فيها الفروقات بشدة. سيفيد ذلك أكثر من الحالات الصريحة، خاصة في غياب التفاصيل المباشرة. هناك مجال لإعادة التسعير السريعة، وتشير النماذج التاريخية إلى أن الإعلانات المبكرة لا تتوافق دائمًا بمجرد توقيع الاتفاقية.
ابقى على جانب الرؤية الأقل وضوحًا. بينما العناوين جريئة، الصمت بينها هو ما يروي القصة الأكثر حدة.
