ارتفع الجنيه الاسترليني (GBP) بنسبة 0.34% مقابل الدولار الأمريكي (USD)، متداولًا عند 1.2756 بعد أن انخفض إلى 1.2700. يأتي هذا الانتعاش وسط تفاؤل متجدد بشأن مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، عقب تعليقات الرئيس ترامب حول الرسوم الجمركية باعتبارها ورقة ضغط في الصفقات.

شدد رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر على إمكانية الشراكة الاقتصادية لتجنب رسوم تصدير بنسبة 10%. وفي الوقت نفسه، من المتوقع صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة لشهر فبراير، مع توقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا في مايو.

ظروف السوق والتحليل

ينتظر السوق أيضًا محاضر الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم، والتي قد تؤثر على قوة الدولار الأمريكي. يشير التحليل الفني إلى حركة جانبية لـ GBP/USD حيث يراقب المشاركون الاقتصاديون المؤشرات الاقتصادية.

شهد الجنيه الإسترليني هذا الأسبوع انخفاضًا ملحوظًا مقابل العملات الرئيسية الأخرى، مع أكبر خسارة ضد الدولار الأمريكي بنسبة 0.97%.

تصريحات جونسون حول الضغط التجاري يبدو أنها حفزت انتعاشًا قصير الأجل للجنيه، الذي كان تحت الضغط سابقًا، نتيجة لتغير التوقعات حول السياسة الداخلية وقرارات البنوك المركزية المقبلة. لاحظنا انتعاشًا قصيرًا إلى 1.2756، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق قد يقومون بتسعير إمكانية التقدم في شروط التجارة الثنائية، مهما كانت متواضعة في الممارسة العملية. ومع ذلك، تُظهر الحركة الأسبوعية العامة بعض الهشاشة الكامنة، مع استمرار الضعف عبر معظم أزواج G10. مقابل الدولار، لا يزال الجنيه البريطاني عند خسارة أسبوعية تقارب واحد بالمائة.

من خلال ما تابعناه، يرتبط هذا النشاط السعري بالتنبؤات لتغييرات السياسة بدلاً من البيانات الاقتصادية الفعلية. اقتراح ستارمر باستكشاف ثغرات لتحييد تأثير الرسوم الجمركية هو استراتيجي سياسيًا، لكنه من غير المرجح أن يوجه الاتجاه القريب للجنيه دون متابعة مادية. طباعة الناتج المحلي الإجمالي القادمة، على الرغم من أنه ليس معزولاً لتحريك السوق تقليديًا، قد يساهم في التوقعات لقرار مايو وقد يؤدي إلى تحركات في أسواق أسعار الفائدة قصيرة الأجل—خاصة إذا كانت مفاجئة.

توقعات السياسة النقدية

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يبدو أن المتداولين يوجهون مراكزهم بناءً على بيانات العقود المستقبلية التي تشير إلى احتمالية مرتفعة لخفض 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا في الاجتماع القادم. لقد رأينا تسعير OIS يتماشى بشكل متزايد مع التوجيهات المستقبلية وتعليقات لجنة السياسة النقدية الأخيرة. إذا جاءت البيانات أضعف من المتوقع، خاصة في الإنفاق الاستهلاكي أو الاستثمار التجاري، فهذا سيعزز على الأرجح القناعة حول التخفيض ويضغط أكثر على الجنيه، خاصة في زوج EUR/GBP.

من جانبنا، تظل الأنظار موجهة نحو ما سوف تصدره الفيدرالي في محاضر اجتماعاته. يمكن لبيانات التضخم في الولايات المتحدة أن تأتي أعلى من المتوقع والمفاجآت التي تفوق التوقعات قد تغير بشكل كبير سعر الدولار للأعلى، مما يؤدي إلى مزيد من التراجع في GBP/USD إلى المنطقة السلبية بشكل أكبر. كان زوج العملات قد اتخذ وضعية جانبية محددة، كما هو مبين من خلال أنماط بولينجر باند وخطوط الاتجاه عبر الرسوم البيانية الساعية واليومية. يمكن للطباعة الضعيفة في المملكة المتحدة المقترنة بنمو أسعار أقوى في الولايات المتحدة أن تختبر الحد الأدنى من هذا النطاق وتحث على حركة حادة في أسعار الفائدة المتقلبة. يمكن أن يضع ذلك أي تحرك متوقع نحو تضييق الفروقات بالفائدة قريبًا في حالة تكتيكات غير متوقعة.

علاوة على سعر الفائدة الرئيسي، ينبغي أن تكون الأنظار موجهة نحو العوائد الحقيقية والسندات قصيرة الأجل في المملكة المتحدة، حيث قام سوق الخيارات بتسعير حماية تلقائية متزايدة على الجانب السفلي خلال الأسبوع الماضي. يقترح ذلك تحيزًا للتحوط، ربما يعكس توترًا قبل كل من البيانات الاقتصادية والتطورات السياسية. ارتفع الفرق الضمني بشكل طفيف، لكن ما هو أكثر تعليماً هو أن تحولات المخاطر تميل بشكل أكثر دفاعية، مما يظهر أن الطلب لا يزال قائمًا على التغطية السفلية للجنيه.

على أساس أسبوعي، تشير الأداء الضعيف للجنيه عبر سوق العملات إلى أن الرهانات الصعودية كانت متقدمة بعض الشيء على الأساسيات. بالنسبة للمراكز الحساسة لتوقعات سعر الفائدة النهائي، سيكون من المهم فحص شكل منحنى العائد في المملكة المتحدة خلال الأسبوعين المقبلين. الانحدار عند النهاية القصيرة، إذا اقترن بالإشارات الضعيفة للنمو، سيتحدى الرهانات الطويلة للجنيه على الأقل حتى نافذة السياسة التالية لبنك إنجلترا. نرى حافزًا محدودًا لانتعاش مستمر باستثناء تحول في الشعور العالمي أو تسارع مفاجئ في البيانات المحلية.

أولئك الذين يركزون على التعرض المشتق قد يجدون عدم التماثل يتزايد في تقاطعات الجنيه، مع هياكل اصطناعية على الجانب السفلي تبدأ في تقديم قيمة أفضل مقارنة بالبيع المباشر. مستويات السعر الحالية لوحدها لا تقدم إشارات اتجاهية، لكن الهياكل المتقلبة القريبة قد تكون ناضجة لانتشارات تقويم استراتيجية إذا كانت مفاجآت البيانات هي حالتك الأساسية. نمذجتها مقابل سلوك السندات المرتبطة بالتضخم ومعدلات التعادل قد تضيق التقديرات الخاطئة الهيكلية في الخيارات المتوسطة.

كما هو الحال، تكمن المحركات السردية القوية مع التباين في السياسة والتمركز السياسي. عدد العوامل المتحركة في الأسابيع القادمة مرتفع—البيانات، الرهانات على الأسعار، السلع—جميعها تدخل في التقييمات الحالية. نواصل متابعة فروق العوائد الحقيقية وتغيرات المزاج المستقبلية. يجب متابعة أي تعديلات مفاجئة في التمركز بالدخل الثابت التي تتدفق إلى الفوركس عبر الفروقات في الأسعار، خاصةً مع المضاعفات المحتملة على السلع والأسهم التي تزيد حاليًا من الحساسية تجاه الطباعة الاقتصادية.