تشهد الأسهم تراجعًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 500 نقطة قبل أن يغلق بتراجع قدره 335 نقطة، رغم ارتفاعه خلال الجلسة إلى 713 نقطة. وأُغلق مؤشر S&P بتراجع قدره 79.48 نقطة، أو 1.57%، بعد أن سجل ارتفاعًا قدره 205.22 نقطة.

أنهى مؤشر داو اليوم بتراجع 320.01 نقطة، بعد أن حقق ارتفاعًا بلغ 1461.00 نقطة. بدأ هذا الاتجاه التنازلي بعد إعلان البيت الأبيض أن التعريفات التراكمية بنسبة 104% على السلع الصينية ستدخل حيز التنفيذ في منتصف الليل.

التغيرات في الإنتاج والقرارات الاقتصادية

تتجه الشركات بشكل متزايد لنقل الإنتاج إلى الخارج بسبب عوامل اقتصادية، بشكل مشابه لتوجهات المستهلكين للحصول على قيمة أفضل. قد لا تتماشى التدخلات الحكومية في التجارة مع قرارات الشركات الاقتصادية، مما يثير المخاوف بشأن تخصيص الموارد.

يمكن أن تتضمن الحلول المحتملة للمشكلات الاقتصادية الأمريكية زيادة الضرائب على الشركات أو تقليص الإنفاق الدفاعي. تشمل الاقتراحات نزع السلاح بشكل تعاوني مع روسيا والصين لتوفير التكاليف، مع ضمان الحفاظ على القدرات الحالية للولايات المتحدة.

يُظهر الشعار “لا مزيد من الأسلحة النووية” الرغبة في الكفاءة الاقتصادية في ظل التحديات العالمية. مع ارتفاع معدلات البطالة وشيخوخة السكان، تثار تساؤلات حول من سيقوم ببناء المصانع الجديدة.

تشهد أسواق الأسهم الأمريكية حاليًا حالة من عدم الاستقرار الكبير، تفاقمًا مع تصريح الرئيس ترامب بأن الولايات المتحدة ستولد 2 مليار دولار يوميًا من التعريفات. أُثيرت مخاوف بشأن التداعيات طويلة المدى لهذا النهج على قيمة السوق.

تقلبات السوق والأساسيات الاقتصادية

ما حدث أساساً هو أن المؤشرات الأمريكية الكبرى قلصت أرباحها بشكل حاد بعد قوة مبكرة في الجلسة، وأغلقت باللون الأحمر. حيث قفز مؤشر ناسداك في وقت ما بأكثر من 700 نقطة قبل أن يغلق بتراجع قدره 335 نقطة. وكان هناك تراجع مماثل في مؤشر S&P ومؤشر Dow. في البداية، اعتمد التجار على الزخم المبكر، إلا أن الارتفاع فقد زخمه بحلول منتصف الجلسة. ما أضعف الحركة الصعودية هو تأكيد البيت الأبيض أن التعريفات الجديدة على الواردات الصينية — بما يعادل 104% تراكمياً — ستدخل حيز التنفيذ بحلول منتصف الليل.

هذا التحول في السياسة أثر بشكل كبير على المعنويات، حيث غالباً ما تعمل التعريفات كتكلفة احتكاكية في التجارة. عندما ترتفع التعريفات بسرعة، يجب على الشركات التي تتعامل عبر الحدود التكيف تشغيلياً وماليًا. وهذا قبل أن تبدأ تلك التغييرات بالانتقال إلى المستهلكين في شكل أسعار أعلى. استجاب الجمهور الاستثماري بسرعة. ما بدا كيوم التعافي بسرعة انهار في تراجعات واسعة. ارتفعت الأحجام بشكل ملحوظ في الساعة الأخيرة، مما يشير إلى أن مديري الأموال كانوا يعيدون تخصيص النقدية — ربما لتأمين الأرباح المتبقية أو ببساطة لتقليل الانكشاف.

وفي الوقت نفسه، لا يزال الإنتاج ينتقل إلى الخارج. ليس الأمر متعلقًا فقط بضغوط الهوامش ولكن بالتخطيط للاستدامة على المدى الطويل. لا تميل الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة إلى ردود أفعال عاطفية — بل تتبع الأماكن التي توجهها الأرقام. هناك انفصال يتزايد بين ما تمليه السياسات وما تحتاجه الشركات فعليًا لتعمل بشكل تنافسي. عندما يتم توجيه صنع القرار بعيداً عن الأسس الاقتصادية، تميل الأسواق إلى رؤية التقلبات بدلاً من الوضوح.

الهياكل التعريفية الأكثر صعوبة تعمل فعليًا كضريبة على تكاليف المدخلات. يظهر ذلك في النهاية في التقارير الربحية — ليس في هذا الربع ربما، ولكن في الربع القادم. ينظر المستثمرون إلى الأمام، وليس إلى الخلف. وهذا يجعل من الصعب بناء الثقة أو دعم المخاطرة، عندما تتغير القواعد بسرعة ويتم تجاهل الحوافز.

طرح سومرز قضية الأولوية المالية. قدم بعض الخيارات — مثل فرض ضرائب أعلى على الشركات أو تخفيض الإنفاق الدفاعي — كحلول محتملة. وحجته أن الحفاظ على القوة الاقتصادية يحتاج إلى أكثر من موقف خارجي قوي: فهو يحتاج إلى نظام صناعي صحي وإعادة استثمار داخلي كافٍ. تم طرح فكرة خفض التوتر بشكل مشترك مع قوتين كبيرتين كطريقة افتراضية لتحرير رأس المال. غير معتاد سماع هذه الفكرة بشكل مباشر، لكنها مبنية على الاعتقاد بأن الأمن لا يجب أن يعني نمو مستدام في الميزانيات العسكرية.

كرغمان أعرب عن قلقه بشأن توفر العمالة في التصنيع. إذا تقاعد العمال الأكبر سناً ولم يدخل الجيل الجديد مجال العمل في المصانع، فمن سيشغل المصانع المحلية الجديدة؟ إنه تحدٍ عادل. الحوافز وحدها لن تعيد الوظائف — يجب أن يكون هناك قوة عاملة جاهزة لشغلها. وهذا ليس مجرد مسألة وظائف، بل هو مسألة تدريب وثقافة أيضًا. لا يوجد حل فوري. بدأ هذا التوتر في التسرب إلى التفكير الكلي الأوسع — خاصة بين أولئك الذين يراقبون إنتاجية رأس المال والقيود الديموغرافية.