صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن الصين تتلاعب باليوان لمواجهة التعريفات الجمركية. وأعلن عن خطط لفرض تعريفات جمركية إضافية على الأدوية، مشيرًا إلى أن الصين تواجه تعريفات بنسبة 104%.
لوحظ أن زوج العملات AUD/USD يتداول بارتفاع بنسبة 0.04% عند 0.5960. بدأت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أوائل عام 2018 بسبب التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب بسبب مخاوف من ممارسات غير عادلة وسرقة الملكية الفكرية، مما دفع الصين إلى فرض تعريفات انتقامية.
اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين – المرحلة الأولى
بعد توقيع اتفاقية المرحلة الأولى للتجارة بين الولايات المتحدة والصين في يناير 2020، انخفضت التوترات لكنها استمرت. وقد اقترح ترامب، الآن بعد إعادة انتخابه، فرض تعريفات بنسبة 60% على الصين، بهدف إعادة السياسات السابقة والتأثير على الاقتصاد العالمي.
تعليقات ترامب الأخيرة حول التلاعب بالعملة تعيد تقديم تكتيك مألوف، لا سيما من خلال اتهامات بأن بكين تضعف اليوان عمدًا. من خلال السماح بانخفاض قيمة عملتها، قد تحاول الصين تخفيف أثر التعريفات، مما يجعل صادراتها أرخص نسبيًا في الخارج رغم الرسوم الإضافية. إذا استمرت هذه التحركات، فمن المحتمل أن تؤثر على التوقعات ليس فقط في أسواق الصرف الأجنبي ولكن أيضًا عبر الأدوات الحساسة للمعدلات.
تأكيده على التعريفات الجديدة على الأدوية، لا سيما مع إشارة إلى أن الصين تواجه بالفعل رسوم تصل إلى 104%، يُبرز تجدد الدفع نحو الحماية العدوانية. هذا قد يؤدي إلى تشوهات في الأسعار في قطاعات محددة، ولا سيما الرعاية الصحية والتصنيع، التي تعتمد بشكل كبير على سلاسل التوريد عبر الحدود. الذين يتعرضون لمخاطر قطاعية محددة، خاصة حيث تكون التقلبات قصيرة الأجل في تكاليف الاستيراد أو تدمير الطلب معقولة، يجب أن يبدأوا في إجراء اختبارات الضغط الجديدة. سيتعين تشديد المقاييس المخاطر.
منذ النزاعات الأولية بين واشنطن وبكين في 2018، تميل تقلبات الأصول المتقاطعة إلى الارتفاع خلال فترات الإعلان عن التعريفات الجمركية والتراجع عنها. بينما جلبت صفقة المرحلة الأولى هدوءاً مؤقتًا، فإن إعادة انتخاب نفس الإدارة الآن يشعل التكهنات حول موقف أكثر قتالية. يجب عدم استبعاد التنفيذ المحتمل لتعريضات بنسبة 60% كوسيلة ضغط بسيطة، خاصة مع الإشارات المباشرة لاستعادة التدابير التجارية السابقة.
التوترات التجارية وتأثير السوق
في مجال الفوركس، الارتفاع الطفيف لـ AUD/USD إلى 0.5960 قد يعكس ضعفاً مؤقتاً في الدولار أو استقراراً في معنويات آسيا والمحيط الهادئ. لكن هذه المكاسب تبدو هشة. نظرًا لانكشاف أستراليا الكبير على الصين سواء من حيث التجارة أو كوجهة نهائية للسلع، فهي تظل حساسة للغاية لتقلبات الاقتصاد الصيني. تصاعد التوترات التجارية سيزيد من المخاطر الثنائية للزوج.
يجب أن نكون مستعدين لزيادة الضوضاء في الأسواق الحساسة للتعريفات، مع احتمالية زيادة التقلبات اليومية. يحتاج المتداولون في مشتقات معدلات الفائدة إلى أن يكونوا متيقظين بنفس القدر، خاصة للمنحنيات الأمامية التي قد تعيد تسعيرها بسرعة إذا ظهرت إشارات اختناقات في سلاسل التوريد أو محفزات تضخمية من هذه الاضطرابات التجارية.
هناك أيضًا قضية الثقة. قد تتردد الشركات متعددة الجنسيات في تخصيص رأس المال أو خطط التوظيف إذا شعرت بعودة حالة من عدم اليقين إلى السياسة التجارية. غالبًا ما يؤدي ذلك إلى انحرافات غير متوقعة في الزخم الاقتصادي أو توقعات الأرباح، مما يؤثر بدوره على طيف واسع من الأصول المرتبطة. انتبه بشكل خاص إلى أسطح التقلبات في خيارات المؤشر والعملات المرتبطة بالسلع حيث قد تظهر التغيرات بسرعة هذه المرة.
إمكانية العودة إلى الإجراءات القديمة، خاصة إذا تم ذلك على نطاق واسع، لا تثير فقط توازنات التجارة الثنائية – بل تعيد إحياء مناخ حيث قد يكون تحديد المواقع الطويلة للجاما أكثر ملاءمة من الرهانات القصيرة.
