ارتفعت المبيعات بالجملة في الولايات المتحدة بنسبة 2.4% في فبراير، بعد انخفاض سابق بنسبة 1.3%. تم تعديل الرقم السابق ليعكس انخفاضاً قدره 0.9%.

شهدت المخزونات نموًا بنسبة 0.3%، بما يتماشى مع معدل الفترة السابقة. قد تؤثر هذه المعلومات بشكل إيجابي على توقعات الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من أنها قد تتأثر بالتدابير الترقبية المتعلقة بالتعريفات.

انتعاش في المبيعات بالجملة

أظهرت المبيعات بالجملة في الولايات المتحدة انتعاشًا واضحًا من شهر إلى آخر، حيث ارتفعت بنسبة 2.4% في فبراير. يأتي هذا بعد انخفاض تم الإبلاغ عنه سابقًا بنسبة 1.3%، والذي تمت مراجعته الآن ليكون انخفاضًا أصغر بنسبة 0.9%. مثل هذه المراجعة ليست غير مألوفة، لكن الاتجاه والقياس للرقم الجديد يضيف سياقًا لكيفية تفاعل السوق في يناير.

وفي الوقت نفسه، استمرت المخزونات في تسجيل نمو طفيف، بارتفاع نسبته 0.3% للشهر الثاني على التوالي. لا يوجد انحراف هناك؛ يعكس التزويد المستقر للمخزون، مما يدعم موثوقية الجانب العرضي. عند النظر في هاتين النقطتين من البيانات معًا، تقدمان تلميحًا واسعًا بأن الطلب قد يكون في ازدياد مرة أخرى—ليس بشكل جامح، ولكن بشكل كافٍ لدفع التوقعات الإنتاجية إلى الأعلى. نظرًا لأن هذه الأرقام تساهم مباشرة في حسابات الناتج المحلي الإجمالي، فإنها تُراقب عن كثب من قبل النماذج الكلية.

ومع ذلك، لا ينبغي تجاهل عامل توقيت التكهنات حول السياسات التجارية. أدى خطر الرسوم الجمركية القادمة إلى قيام بعض الشركات بتسريع الطلبات—المستوردون يحاولون التحايل على التكاليف الأعلى مقدمًا. هذا الطلب يعزز أرقام المبيعات لفترة محدودة. إذا حدثت هذه التحركات الاحترازية في فبراير، فلا ينبغي أن نكون واثقين جدًا عند استخلاص أنماط مارس أو أبريل. سنعرف المزيد مع بروز بيانات الفهارس السعرية والجمارك.

تقييم إشارات السوق

من وجهة نظرنا، لا يبدو أن تكوين المخزون لهذا الشهر يشير إلى إعادة تكديس عدوانية. هذا يعني أنه من المحتمل أنه يستجيب لمستويات المبيعات العضوية بدلاً من الإشارة إلى التفاؤل الواسع من المنتجين أو الموزعين. من حيث الزخم، هو جيد، ولكننا لا نعتبره تحولًا—فقط استقرارًا بعد التراجع في الشهر الماضي.

بالنسبة للمتعاملين الذين يراقبون هيكل المدة وتوجهات التسعير، هناك نافذة قصيرة حيث تظل بعض الوضوح موجودة. لا تزال ردود الفعل عبر المنتجات المرتبطة بالأسعار هادئة، مما يشير إلى حساسية منخفضة في الوقت الحالي. ومع ذلك، أصبحت الفروق في مقدمة منحنى العائد أكثر تفاعلًا مع الإنقطاعات الاقتصادية السريعة مثل هذه، مما يمنع ضغط الخطر من أن يصبح الحالة الافتراضية.

من غير المحتمل أن يعتبر فريق باول هذه القفزة في المبيعات كتحول واضح. تتبع المؤشرات المرتبطة مثل السلع الرأسمالية الأساسية والصادرات الصافية سيساعدنا في توضيح ما إذا كانت هذه البيانات تتماشى مع أو تتباعد عن موضوعات الربع الأول الأوسع. نتوقع تدفق المزيد من المعلومات في الأسبوع المقبل إما لتأكيد نظرية التحميل المسبق أو للإشارة إلى نمط قد يعكس ربعًا أقل تفاوتًا.

أولئك الذين يضبطون تقلبات التسعير أو التعرض للغاما ينبغي أن يتجنبوا الالتزام بسرد ذو اتجاه واحد. بينما تشير المؤشرات الفورية إلى استقرار في الطلب، فإن الإشارات المستقبلية لم تدعم بعد تسارعًا مستمرًا. مراقبة ما تمت تسعيره في المبادلات قصيرة الأجل والاحتمالات الضمنية للسعر ستكون الطريقة الأنسب لفهم مدى استيعاب السوق لمفاجأة هذا الشهر.

افتح حساب VT Markets الخاص بك الآن وابدأ التداول.