ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي $3,080 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء، مدعومة بالطلب على الملاذ الآمن في ظل تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. أعلن الرئيس ترامب عن تعليق جديد للرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا لمعظم الدول، ولكنه زاد الرسوم على الواردات الصينية إلى 125%.
تدعم حالة عدم اليقين الاقتصادي والمخاوف من التضخم مكانة الذهب كملاذ آمن. تعتبر البنوك المركزية من أبرز المشترين للذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا تبلغ قيمتها حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وهو أعلى معدل شراء سنوي مسجل.
عوامل تؤثر على أسعار الذهب
يتأثر سعر الذهب بعوامل مختلفة، بما في ذلك عدم الاستقرار الجيوسياسي وأسعار الفائدة. ترتبط تحركاته ارتباطًا وثيقًا بالدولار الأمريكي، حيث يمكن أن يؤدي انخفاضه إلى ارتفاع أسعار الذهب.
جاء هذا الارتفاع في أسعار الذهب، الذي يبلغ حوالي $3,080، وسط احتكاكات متزايدة بين واشنطن وبكين. يبدو أن الارتفاع الحاد بنسبة 125٪ في الرسوم الجمركية على السلع الصينية، الذي أعلنه ترامب، مصمم لفرض إعادة تركيب صناعي، على الرغم من أن التأثير الفوري يبدو أنه يسبب توترًا أكبر لدى المستثمرين بدلاً من حل تجاري. في حين أن تعليق الرسوم الجمركية العالمية لمدة 90 يومًا قد يخفف بعض حالات عدم اليقين، فإنه لا يكفي لعكس الزخم الذي قد نشط بالفعل الهروب إلى الأمان.
تم تعزيز الاتجاه الصعودي في الذهب أيضًا بضغوط مزدوجة من مخاوف التضخم والمؤشرات الاقتصادية المتقلبة. مع تقييم الذهب تقليديًا كوسيلة للاحتفاظ بالقوة الشرائية، يسارع المشترون إلى التحوط ضد ما زال يبدو كبيئة رقابية ونقدية غير مؤكدة. تلعب البنوك المركزية، التي استحوذت على أكثر من 1,100 طن في العام الماضي وحده، دورًا كبيرًا في خلق ندرة في العرض المادي، ما يشجع على استمرار الشعور بصعود السوق. يشير تراكمهم الضخم إلى قلق طويل الأمد بشأن تقلبات العملات بدلاً من مجرد انتهاز الفرص.
سوق الذهب الفوري لطالما تراقصت بالتوازي مع نشاط الدولار الأمريكي. الدولار الأضعف يجعل السلع المسعرة به تبدو أرخص لحائزي العملات غير الدولار، ونحن نشهد بالفعل هذه الميكانيكا قيد التنفيذ. بينما يتراجع الدولار الأمريكي وسط بيانات اقتصادية متباينة وتكهنات متجددة بشأن مسارات سعر الفائدة المستقبلية، يبدو أن الذهب يستفيد.
تأثير على المتداولين والأسواق
من موقعنا اليومي، يتضح بشكل متزايد أن المتداولين الذين يعملون في الأسواق المشتقة يحتاجون إلى حساب توقعات أسعار الفائدة المضغوطة وارتفاع التسعير السوقي لمخاطر التضخم. أظهرت عوائد الخزانة الأمريكية حوافز نحو الاعتدال، وإذا استمرت في هذا الاتجاه، فإنه فقط يزيد من جاذبية الذهب النسبية كأصل غير مُنتِج للعائد. ينبغي أن تأخذ استراتيجيات التحوط في الاعتبار زيادة التقلبات في أسواق العملات الأجنبية حيث يصبح الاختلاف النقدي بين المناطق أصعب في التنبؤ.
مع عدم استعداد الخلافات الجيوسياسية المتصاعدة للتلاشي بين عشية وضحاها، وتجديد البنوك المركزية تفضيلها لتنويع الأصول خارج الدولار، قد نرى مزيدًا من بناء المراكز الطويلة في المعادن. قد يتم مواجهة الانخفاضات قصيرة الأجل في الذهب، في حال حدوثها، بعمليات شراء متجددة، خاصة من المؤسسات التي تحافظ على تخصيص الاحتياطي الاستراتيجي. هذا النوع من التراكم، عندما يقترن مع عدم اليقين الاقتصادي، غالبًا ما يوفر قاعًا يصعب اختراقه.
قد تزيد التقلبات حول عقود الذهب أيضًا بفعل المراكز ذات الرافعة المالية واحتمالية إساءة قراءة إشارات الفائدة. بالنسبة للمتاجرين في الخيارات، من المرجح أن يظل الانحراف مائلًا نحو الاتجاه الصاعد. قد تتسع الفروق أكثر إذا استمر الانجراف التصاعدي في التقلبات الضمنية، وهو ما يبدو مرجحًا إذا تصاعدت التوترات العالمية أكثر أو إذا جاءت قراءات التضخم أقوى بشكل غير متوقع. قد يكون من الجيد لمراقبي تقلب السطح متابعة التحولات في الأفق الزمني لشهر واحد بشكل وثيق، وخصوصًا حول نوافذ إصدارات وزارة العمل ومؤشر أسعار المستهلكين هذا الربع.
ينبغي متابعة الفائدة الحقيقة، خاصة على الطرف القصير من المنحنى، عن كثب. إذا عادت للانخفاض، قد يعزز ذلك مستويات انفجار الذهب الحالية. يجب على المتداولين الذين لديهم فروق تقويمية أو عقود مصطنعة مرتبطة بالمحفزات الاقتصادية إعادة التفكير في دلتاهم وتعرضهم للجاما قبيل تلك الإصدارات.
هذا ليس سوقًا يعمل على العواطف فقط. تظل الدوافع الهيكلية قوية تحت السطح، التي تتشكل بفعل التحولات المتعمدة في التخصيص بين المؤسسات السيادية وإعادة التقييم الأوسع في توقعات التضخم. ليس كافيًا مجرد تتبع مستويات الأسعار ميكانيكيًا—هناك حاجة، الآن أكثر من أي وقت مضى، إلى أن تكون متنبهًا لنبرة السياسة، إشارات تدفق الطلب، والتغيرات في الفروق الحقيقية للعوائد. عدم القيام بذلك يعرضك لخطر أن تكون على الجانب الخاطئ من صفقة تحركت إلى ما هو أبعد من التحوط الفوري.
انشئ حساب VT Markets الخاص بك الآن و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
