أجرت الصين مناقشات مع رئيس التجارة في الاتحاد الأوروبي ماروش سيفكوفيتش، معبرة عن التزامها بتعزيز التجارة والاستثمار والتعاون الصناعي مع الاتحاد الأوروبي. أشارت الصين إلى أنها تفضل حل الخلافات من خلال التفاوض لكنها مستعدة لمقاومة الولايات المتحدة إذا استمرت في اتخاذ إجراءات أحادية، ووصفت التعريفات الأمريكية بأنها انتهاك لمصالح الدول الأخرى.

حاليًا، انخفض زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.50٪، ويتم تداوله عند 0.6126. بدأت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018 نتيجة التعريفات التي فرضتها الولايات المتحدة، والتي ردت عليها الصين بتعريفاتها الخاصة على البضائع الأمريكية.

اتفاق المرحلة الأولى وتبعاته

تصاعدت التوترات حتى تم توقيع اتفاق التجارة من المرحلة الأولى في يناير 2020، رغم أن الجائحة حولت الأنظار بعيدًا عن الصراع. تحت رئاسة بايدن، بقيت التعريفات الموجودة قيد التنفيذ، مع إضافة بعض الرسوم الجديدة. الاحتمال لعودة دونالد ترامب كـ رئيس في عام 2025 يوعد بإعادة إشعال التوترات التجارية، حيث يقترح ترامب فرض 60٪ رسوم على الصين خلال حملته، مشيرًا إلى استمرار النزاعات التجارية التي تؤثر على سلاسل الإمداد العالمية والتضخم.

نظرًا للتبادل الأخير بين بكين والمفوضية الأوروبية، نلاحظ موقفًا ثابتًا يتطور تحت الواجهة الدبلوماسية. لغة الصين – رغم أنها تبدو متعاونة من الخارج – تحمل رسالة واضحة ضمنية. تفضل تسوية الخلافات عبر الحوار لكنها لا تلتبس في التعبير عن استعدادها للرد إذا تم دفعها بعيدًا جدًا. لقاء سيفكوفيتش مع نظرائه يشير إلى أن بروكسل تظل مشاركة نشطة في تشكيل العلاقة التجارية، واعية لكل من الفرص والمخاطر.

بالنسبة لنا، الأمر يتعلق أقل بالكلمات المحددة المتبادلة وأكثر بما تشير إليه بالنسبة لمسار السياسة التجارية العالمية متوسط الأجل. يجب على المتداولين الانتباه عن كثب إلى كيفية استجابة شركاء الصناعة في الاتحاد الأوروبي – ليس فقط من حيث الخطابات ولكن في توجيه السياسات، حيث ستؤثر هذه الأمور بشكل كبير على أقساط الخطر عبر القطاعات الحساسة للإمداد.

انخفاض 0.50٪ في الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ومستواه الحالي حول 0.6126 لا يحدث بمعزل. هذه الحركة تعكس أكثر من مجرد شعور عابر – إنها تعكس قلقًا جديدًا بشأن تجزئة التجارة وإمكانية إرباك طرق السلع، خاصة تلك الموجودة في آسيا والمحيط الهادئ. يتفاعل الدولار الأسترالي غالبًا مبكرًا مع تحولات في تدفقات الإنتاج والاستهلاك العالمية، خصوصًا المرتبطة بصادرات المعادن والطلب الصناعي من الصين. بالنسبة لأولئك منا الذين يعملون في المشتقات، فإن هذا الانخفاض هو رد فعل واضح – ولا يحتمل أن يكون الأخير.

الحروب التجارية والانعكاسات الاقتصادية

بدأت التوترات في الأصل قبل ست سنوات، مدفوعة بسياسة البيت الأبيض تحت إدارة ترامب التي فرضت تعريفات على الواردات الصينية. ردت الصين باستهداف المنتجات الأمريكية. كانت النتيجة تبادلاً دام لعدة سنوات أعاد تشكيل التوازنات التجارية وأضفى التعقيد على نماذج تسعير العالمية. تبرد ذلك الصراع مع اتفاق المرحلة الأولى في عام 2020، قبل أن تعيد أولويات جائحة كوفيد-19 ترتيب الأولويات. مع ذلك، ورغم تغيير القيادة في واشنطن، ظلت الأدوات التجارية العدوانية – وفي بعض الأحيان تكثفت.

هذا مهم أكثر لاستراتيجيات التمركز لدينا، حيث إن احتمالية إعادة انتخاب ترامب تضيف خطرًا للانخفاض. يجب على المتداولين الآن أخذ التهديدات المتجددة لرسوم 60٪ على محمل الجدية أكثر من مجرد حديث الحملة العشوائي. الأسواق لا تحتاج إلى تأكيد لبدء إعادة تسعير السيناريوهات. ذلك بالفعل يحدث. هذه الاقتراحات تضيف وزناً إلى احتمالية الإجراءات السياسية التي يمكن أن تغير توقعات الطلب، تعكر قراءات التضخم، وتغير مسار استجابات البنوك المركزية.

لا يجب أن نقلل من تأثير هذا الاتجاه المتضارب على التسعير. تعتبر التداولات المحملة، خاصة تلك التي تتضمن العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي، عرضة للخطر. نفس الشيء ينطبق على المشتقات المرتبطة بتوقعات أسعار الفائدة – حيث ستشهد ردود الفعل على تغيير احتمالات التضخم أولًا.

من المهم إذن اختبار استراتيجيات المراكز ضد سيناريو حيث تبدأ الحواجز التجارية في التصلب مرة أخرى عبر مسارح متعددة. ليس فقط بين الولايات المتحدة والصين، ولكن بشكل متزايد يتضمن أوروبا. يتطلب تعديل التعرض التعرف على الأماكن التي قد تفشل فيها التحوطات. طرق الإمداد مترابطة. إذا تعثرت واحدة، فإن هناك تأثير دومينو.

راقب تذبذبات الخيارات في العملات المرتبطة بالاقتصادات التي تعتمد على التصدير. انتبه لمؤشرات الشحن للردود الطفيفة، وكذلك إصدارات مؤشر مديري المشتريات على مدى الربع التالي – خاصة للعناصر الصناعية. هذه غالبًا ما تكون إشارات مبكرة قبل ظهور تغيرات في الأسعار. قد تبدأ ابتسامات التقلب في خيارات الفوركس في التسطح بشكل غير عادي أو التوسع في أزواج غير متوقعة.

في الوقت الحالي، تؤكد وجود سيفكوفيتش أن بروكسل تنوي الحفاظ على مقعدها في طاولة المفاوضات. لكن الضغط بين الفلسفات التعريفية المتعارضة – أحدها يتماشى مع التعددية، والآخر مع الحماية العدوانية – لا يستقر. هذا التوتر، وليس الحديث، هو ما نتابعه عن كثب في نماذج مخاطرة تقلبات الأجل القصير.