ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأساسي للولايات المتحدة إلى 325.66 في مارس، مرتفعًا عن الرقم السابق 325.48. وهذا يشير إلى ارتفاع في التضخم الأساسي الذي يستبعد العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة.
المعلومات المقدمة تهدف لأغراض إعلامية فقط ولا تمثل توصية رسمية لأي إجراءات استثمارية. يُشجع القراء على إجراء بحث شامل قبل اتخاذ القرارات المالية.
ينطوي الاستثمار على مخاطر ويجب على الأفراد أخذها في الاعتبار، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. من المهم النظر في الظروف المالية الشخصية قبل القيام بالاستثمارات.
اتجاهات التضخم الأساسي
يشير الارتفاع الطفيف في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة من 325.48 إلى 325.66 في مارس إلى استمرار الضغط السعري في المجالات خارج الغذاء والطاقة. يعتبر التضخم الأساسي غالباً مؤشراً أفضل للاتجاهات الاقتصادية الأساسية، حيث يستبعد الفئات المعرضة لتغيرات حادة ومؤقتة في الأسعار. بينما قد يبدو التحرك العددي طفيفًا على السطح، إلا أنه يتماشى مع المواضيع الأوسع التي لاحظناها: تضخم عنيد يقاوم الانحسار السريع، رغم التشديد النقدي العدواني خلال العامين الماضيين.
آثار الاستثمار
من وجهة نظرنا، قد تواجه استراتيجيات المشتقات المرتبطة بالأسهم التي تعتمد على توقعات انخفاض أسعار الفائدة مقاومة متزايدة. في اتخاذ الخيارات، قد يؤدي ذلك إلى إدخال تحيز ضد القطاعات الحساسة للمعدلات، مما يدفع المتداولين للبحث عن انحراف تقلبات أكثر انبساطًا أو حماية طويلة الأجل. يزيد عدم اليقين المرتفع حول مسار التضخم من ضغط النتائج المرجحة بالاحتمالية، مما يؤثر على كل من التقلبات الضمنية والهيكل الزمني بشكل ملموس. وقد تتطلب الفروق التي استفادت من فرضيات تضخم أقل تشديدًا إعادة تقييم.
يسلط هذا الضوء أيضًا على معدلات التضخم المتوقعة وحركتها. بالنسبة للمتداولين المشاركين في مقايضات التضخم أو المنتجات المرتبطة بسندات TIPS، فإن الطباعة الأخيرة تعزز الحاجة إلى وزن مفاجآت مؤشر أسعار المستهلكين على المدى القصير مقابل الاتجاه طويل الأجل الذي يراقبه باول وفريقه. أي تقييم منقح لاستقرار الأسعار في المستقبل، مهما كان طفيفًا، يؤثر بشكل مباشر على منحنيات العائد المستقبلية والتوقعات المسعرة في الأدوات مثل العقود الآجلة لليورو أو عقود أسعار الفائدة الفيدرالية.
نظرًا للتطورات، ستكتسب السيولة والتحدب في مشتقات المعدلات أهمية فوق المتوسط. قد تتطلب استراتيجيات لف الأسفل أو توقيت انهيار التقلبات تعديلات حذرة. قد يعتبر أولئك الذين يعتمدون على تسطيح هيكل فترة التقلبات آفاقًا أقصر أو تعرضًا متدرجًا، خاصةً مع تقديم الإصدارات الاقتصادية الكبرى خلال الأسبوعين المقبلين عمقًا أكبر للسرد التضخمي.
لا تزال الأسواق في عملية هضم المواضيع الأوسع: ما إذا كان التضخم قد استقر عند نطاق أعلى مما تجده البنوك المركزية مريحًا، وما يعنيه ذلك لسياسة تقييدية تبقى لفترة أطول. قد يؤدي خفض المخاطر مبكرًا إلى التعرض لجولة أخرى من الإصدار غير المتوقع. من المحتمل أن تتبع تعديلات التحوط في جاما وانحسار ثيتا مؤشرات مفاجآت مرتبطة بمؤشر أسعار المستهلكين إلى الدورة التالية. وكالعادة، سيتحدد أفضل النتائج بالدقة المقترنة بإدارة المخاطر التكيفية.
