ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا من 4.623% إلى 4.813%. وصلت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي جديد بـ 3,219 دولارًا وسط تدهور الوضع التجاري بين الولايات المتحدة والصين وتوقعات بإجراءات تيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي.
تعافى زوج الدولار/الين الياباني إلى 143.50 بعد أن اختبر ما دون 143.00، متأثرًا بالتوترات التجارية ومخاوف الركود. استقر زوج الدولار الأسترالي/الأمريكي حول 0.6250، مستفيدًا من ضعف الدولار الأمريكي حيث وصلت التعريفات الأمريكية على السلع الصينية إلى 145%.
انخفضت عملة بيتكوين إلى ما دون 80,000 دولار رغم البيانات الإيجابية لمؤشر أسعار المستهلكين. وقد تفاعلت الأسواق بشكل إيجابي مع قرار الرئيس ترامب بتعليق التعريفات على الشركاء غير المنتقمين، حيث ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 12%.
قلق الأسواق
الارتفاع الحاد في العوائد على السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا يعكس قلقًا متزايدًا في أسواق الدخل الثابت. الزيادة من 4.623% إلى 4.813% في مزاد واحد ليست بسيطة – إنها تشير إلى ضغط مستمر من البائعين الذين يطالبون بعائد أفضل وسط تضخم مستمر وتزايد الشكوك بشأن المصداقية المالية الطويلة الأجل. نرى استجابة مباشرة لزيادة إصدار الديون والقلق بشأن اتجاه السياسة، خاصة مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى نهج أكثر حذراً. لأولئك الذين يراقبون الأدوات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل مقايضات أسعار الفائدة أو العقود الآجلة للسندات طويلة الأجل، فإن هذه القفزة مهمة – حيث تميل هذه الاتجاهات إلى القيادة بدلاً من التتبع.
وفي الوقت نفسه، فإن الارتفاع في أسعار الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 3,219 دولارًا يروي قصة خاصة. ليس مجرد دفع مضاربي؛ بل هو تحول واسع النطاق نحو الأمان المفترض. مع ارتفاع التوترات بين واشنطن وبكين، بجانب الاعتقاد السائد في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتجه نحو سياسة تيسيرية، نشهد حماية واسعة ضد كل من تدهور العملة الورقية والاحتكاك الجيوسياسي. هذا النوع من التحركات في المعادن لا يميل إلى الانعكاس دون وجود محفز واضح.
بالانتقال إلى العملات، يشير انخفاض زوج الدولار/الين الياباني إلى ما دون 143.00 قبل أن يتعافى إلى 143.50 إلى سوق ممزق بين تدفقات الملاذ الآمن والتحولات في الفروق بين أسعار الفائدة. العوائد اليابانية لا تتحرك بالقوة نفسها، لذا أصبح الين أداة للتعبير عن معنويات المخاطرة وليس فقط تباين السياسة النقدية. الارتفاع ليس بالضرورة قوة في الدولار وحده؛ بل يشير إلى السرعة التي يتراجع بها المتداولون عن المواقع عندما تتغير المعنويات. قد يرغب المشاركون في تداول التقلبات في البقاء يقظين لهذه الانقلابات اليومية، التي يمكن أن تغير تسعير الخيارات القصيرة الأجل.
تأثير على الدولار الأسترالي
يعكس استقرار زوج الدولار الأسترالي/الأمريكي حول 0.6250 ضعف الدولار أكثر من قوة الأسترالي. ومع ذلك، فقد وجد قاعدة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى فائدة كونه على الجانب “غير المنتقم” عندما يتعلق الأمر بالإعفاء من التعريفات. هذا التمييز بدأ يؤثر بشكل أكبر في نماذج تسعير العملات أكثر من البيانات المحلية. لأولئك الذين يديرون التحوطات الآجلة أو المنتجات ذات العوائد المرتفعة في هذا الزوج، نحتاج إلى أخذ التحولات في السياسة التجارية بعين الاعتبار بقدر ما نهتم بمسارات الفائدة.
تراجع بيتكوين إلى ما دون 80,000 دولار، حتى مع إظهار التضخم لبعض علامات التهدئة، يوضح أن جميع الأصول المعرضة للمخاطر لا تستجيب بشكل متساوٍ. بينما ارتفعت الأسهم الحساسة للتكنولوجيا الأخرى على خلفية تعليق ترامب للتعريفات، شهدت العملة المشفرة استنفاذًا. يجب عدم تجاهل هذا التباين. يمكن أن يخلق فرصًا للقيمة النسبية – حتى بين فئات الأصول – إذا استمر الانتعاش في التكنولوجيا بينما تظل العملات الرقمية تحت الضغط. قفز مؤشر ناسداك بنسبة 12% يوضح أين ذهبت الزخم؛ لكنه قد يؤدي أيضًا إلى زيادة التقلبات الضمنية على المدى الطويل. انتبه للمحدودية في تلك الأسماء التي تسعر في مسار اقتصادي أفضل بكثير مما كان عليه الحال قبل أسبوع فقط.
