التباعد الاقتصادي بين الولايات المتحدة والصين يشتد، مما يؤثر على الأسواق العالمية. ويشير تقرير إلى أن التعريفات الجمركية المفروضة على الصين خلال الفترة الثانية من حكم ترامب قد وصلت إلى 145%.

هناك دلائل على أن جزءًا من التجارة في السلع بقيمة 582 مليار دولار يتباطأ. تقوم المصانع الأمريكية بإلغاء الطلبات، وبعض الشركات المصنعة الصينية تضع العمال في إجازة مؤقتة.

تحول في سلسلة التوريد العالمية

بالإضافة إلى ذلك، قد يحتاج مستورد معدات المطابخ في كاليفورنيا إلى تقليل قوته العاملة بشكل كبير. يشير هذا الوضع إلى عواقب واسعة النطاق على الاقتصادات العالمية مع دخول القوتين في هذا الصراع.

ما نراه هو تحول ملموس في سلسلة التوريد العالمية، تحول لا يقتصر على النظرية بل يبدأ في الظهور في قرارات الشركات وأعداد العمالة. ارتفاع معدلات التعرفة الجمركية إلى 145% لا يمثل مجرد رقم في ملخصات اقتصادية؛ إنه يؤثر مباشرة على قرارات التكلفة والفائدة التي تواجهها الشركات الآن، وخاصة تلك التي تعتمد بشدة على السلع ذات الهوامش المنخفضة من الخارج. ويعد سحب طلبات المصانع دليلاً على أن الضغط يمتد إلى الطبقة المادية من التجارة، وليس فقط توقعات غرف الاجتماعات.

تقرير لي عن العمال الذين تم إرسالهم لإجازة في الصين يظهر هذا الضغط من الجانب الآخر. عندما يستجيب المصنعون لانخفاض مفاجئ في العقود الأجنبية، وخاصة من المشترين الأمريكيين، فإنهم لا يقللون فقط من الإنتاج — بل يوقفون العمليات تمامًا، وأحيانًا يضعون أقسامًا بأكملها في إجازة. إنه ليس نقل التصنيع إلى الداخل — إنه حالة انتظار. لا يمكن للمصانع التحول بهذه السرعة، خاصةً تلك التي بُنيت بما يتماشى مع اللوجستيات المركزية للصين على مدى العقدين الماضيين.

الآن، بالنسبة لنا في المشتقات، العمل السعري ليس مجرد نبضات سيولة أو مستويات تقلب ضمنية. إنه يتعلق بما يخلق تلك النبضات. إذا كان حجم التجارة في السلع يتباطأ وإذا ظلت ضغوط التسعير الناتجة عن التعريفات الجمركية على هذا المستوى أو أعلى، فمن المرجح أن نرى ذلك يُحمل إلى الأمام في الأرباح المعدلة حسب التضخم و معدلات الشحن وحتى ارتباط السلع. الولايات المتحدة والصين لا تجلسان معاً في انتظار التفاوض — إنهما تعيدان توجيه العقود والعمال والمخرجات المصنعية.

التداعيات طويلة الأمد

في ذاك السياق، يُظهر المستورد في كاليفورنيا الذي يواجه احتمال تسريح العمال أن هذا يؤثر على جميع الطبقات، حتى على استيراد الأدوات الصغيرة للمطبخ. هذا لا يقتصر على القطاعات ذات التقنية العالية أو النقاط الساخنة مثل أشباه الموصلات. إنه ينتشر، مع بحث الشركات المحلية تقييم القوى العاملة بناءً على تكاليف الحاويات فقط. عندما تختلط معدلات الشحن مع التعريفات الجمركية الأعلى، يتغير مرونة الأسعار وتصبح قطاعات كاملة باهظة التكلفة لإبقاء العمليات كما هي.

لذلك، للإدارة في هذا الشهر، ينبغي أن تكون الفرضية التوجيهية هي استمرار هذا التباعد. قد تبدأ عوائد السندات المرتبطة بتوقعات النمو العالمية في الانزلاق أكثر، حيث تجرد أرقام التجارة المتباطئة بعض القوة التصاعدية. قد تحتاج المراكز المحسوبة التي تعتمد على السلاسة في الاستيراد والتصدير، خاصة في المشتقات المرتبطة بالنقل، إلى إعادة تقييم. لقد تابعنا كيف تميل تجمعات الارتباط إلى الانخفاض عندما تؤثر الضغوط السياسية على المواد الخام — النفط والنحاس وبعض المنتجات الزراعية كانت بالفعل تظهر علامات على الانفصال عن المعايير التاريخية. ذلك التسارع يستحق المتابعة.