ارتفعت أسعار الذهب في الإمارات العربية المتحدة يوم الجمعة، لتصل إلى 379.68 درهم للغرام، بعد أن كانت 375.04 درهم يوم الخميس. كما ارتفع سعر التولة ليصل إلى 4,428.53 درهم مقارنة بـ4,374.37 درهم.
تشمل أسعار الذهب الحالية 10 غرامات بسعر 3,797.00 درهم وأونصة تروي بسعر 11,808.86 درهم. تُكيّف هذه الأسعار المعدلات الدولية مع العملة المحلية وتُحدّث يوميًا.
تأثيرات السوق على أسعار الذهب
تتأثر حركات السوق بتغير التوقعات لخفض معدلات الفائدة، إذ بلغت احتمالية تخفيض الاحتياطي الفيدرالي في مايو الآن 19.5% وفي يونيو 75.3%. يُلاحظ زيادة في شراء الذهب بين البنوك المركزية والمستثمرين على المدى الطويل وسط حالات عدم اليقين الاقتصادي.
يظل الذهب مستودعًا رئيسيًا للقيمة وغالبًا ما يُعتبر ملاذًا آمنًا. وتقوم البنوك المركزية بتنويع الاحتياطيات من خلال شراء الذهب، استجابة لعوامل منها عدم الاستقرار الجيوسياسي ومعدلات الفائدة.
لشرح ما يحدث هنا، ارتفع الذهب بعبارات الدرهم، مسجلًا مكاسب واضحة وإن كانت متواضعة سواء بالغرام أو بمقياس التولة التقليدي. يأتي هذا عقب صعود مستمر في الأسواق الدولية الأوسع، والذي يتم تكريره في الإمارات من خلال تحويلات تُحدث يوميًا. تعكس الأسعار لكل أونصة تروي، التي تحوم حاليًا عند ما يقارب 11,809 درهم، كيف يتم نقل مشاعر المستثمرين العالميين مباشرة إلى التسعير المحلي.
البنوك المركزية واستراتيجيات المستثمرين
يستمر تورط البنوك المركزية في تراكم الذهب في تعزيز الدعم الأوسع للمعادن. عندما يضاعف مديرو الاحتياطيات من الأصول المادية خلال فترات الغموض الاقتصادي، يعمق ذلك الطلب ويجعل الانخفاضات أقل حدة. نشهد عمليات شراء مدروسة وهيكلية – ليست الهبة المضاربية للذعر، بل التخصيص الاستراتيجي بمرور الوقت.
من منظورنا، الرسالة واضحة. يتم الآن تشكيل التسعير من خلال إعادة توجيه توقعات المعدل ومن خلال سلوك المشتري المقصود، خاصة من اللاعبين المؤسسيين غير المواقف للخروج السريع. يؤدي ذلك إلى درجة من التوازن والقدرة على التنبؤ، وإن كان في اتجاه قد لا يزال يشهد هزات مرتبطة بتقارير التوظيف الأمريكية أو إصدارات التضخم أو المواجهات الجيوسياسية.
ما يهمنا في المجال المشتق هو قراءتها ليس فقط كرد فعل صعودي، ولكن واحد مستند إلى التحولات الكلية. عندما ترتفع احتمالية تخفيضات المعدلات، وعندما تقوم البنوك المركزية بوضوح بالتحوط ضد عدم التوازنات الطويلة الأجل، عادة ما يتشكل أرضية متوسطة الأجل تحت الذهب. تظل الانعكاسات قصيرة الأجل ممكنة – خاصة داخل اليوم أو عبر الجلسات على أخبار رقيقة – لكن الاحتفاظ بمواقف قصيرة دون تحوط في مثل هذه البيئة يصبح أقل قابلية للحياة تدريجيًا. يجب أن نزن أيضًا العلاوات الضمنية للتقلب في خيارات الذهب لأي علامات على تموضع مشوش.
استراتيجيًا، يعني ذلك أنه يتعلق أقل بمطاردة السعر وأكثر بفهم ما تشير إليه الإشارات التوجيهية الأمامية. يصبح النظر في منحنى العائد في سوق الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى أي تعليق من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذين لديهم صوت، أساسيًا. نحن أيضًا نتابع الطلب من آسيا والشرق الأوسط، الذي يمكن أن يرتفع وسط تقلبات العملات أو الشراء الموسمي.
في الأسابيع القادمة، ينبغي أن تعكس المراكز المشتقة – سواء كانت مُركبة كخيارات تغطية مغطاة، أو فروقات دلتا طويلة أو ببساطة عبر خيارات الصناديق المتداولة – عدم التوازن في الحركة المتوقعة. الذهب ليس في وضع انفجار، ولكنه يجلس على زخم متزايد لا يرتبط بشكل وثيق مع الأسهم أو السلع الأخرى في هذه المرحلة. هذا وحده يمنحه فائدة في تحقيق توازن في المحفظات متعددة الأصول.
الرصد النشط للمؤشرات التطلعية مثل كسر التضخم أو اللغة المتشددة مقابل الحمائمية في النصوص الرسمية يمكن أن يوضح المسارات الاحتمالية الخام. من هناك، لا تكون التداولات مجرد تخمينات – بل هي سيناريوهات مرجحة. هذه هي الطريقة التي نحافظ بها على رأس المال عندما يتحرك الذهب ببطء، ونستفيد عندما لا يحدث ذلك.
