تستمر الطلبات على الذهب في الهند مع اقتراب سعر الذهب في Comex من أعلى مستوياته على الإطلاق عند 3,220 دولار. تؤثر القلقات المتعلقة باستقرار الاقتصاد الأمريكي على قوة الدولار الأمريكي، مما يؤثر على أسعار الذهب.
حاليًا، يُسعر الذهب بـ 8,835.27 روبية هندية (INR) للجرام، بزيادة عن السعر السابق وهو 8,789.90 INR. كما زاد سعر الذهب المقاس بالتولا إلى 103,052.80 INR من 102,523.70 INR.
البنوك المركزية واحتياطيات الذهب
تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا إلى احتياطياتها في عام 2022، بقيمة تقدر بحوالي 70 مليار دولار. تقوم اقتصادات ناشئة مثل الصين والهند وتركيا بتوسيع احتياطياتها من الذهب بشكل كبير لتعزيز قوتها الاقتصادية.
عادةً ما يرتفع الذهب عندما يضعف الدولار الأمريكي، إذ يرتبط الذهب عكسيًا بالأصول الاحتياطية الرئيسية. تتأثر أسعار الذهب أيضًا بعوامل أخرى مثل التوترات الجيوسياسية وأسعار الفائدة، إلا أنها تتأثر بشكل رئيسي بالتقلبات في الدولار الأمريكي.
مع اقتراب الذهب من أعلى مستوياته على الإطلاق في Comex واستجابة الأسعار المحلية بزيادات يومية، فإن النبرة السائدة في السوق هي حالة من الحذر المخلوط بفرصة واضحة. ما يظهره الاتجاه الحالي بشكل واضح هو أن قيمة الذهب تجد دعماً قوياً، ليس بالضرورة في المعدن نفسه، بل في ما يعكسه من عدم يقين وضبط النفس وسعي للاستقرار بين السلطات النقدية الكبرى والمستثمرين على حد سواء.
توضح الزيادة في أسعار الذهب المقوّمة بالروبية الهندية أن هناك زخماً على الجبهة المحلية. الزيادة من ₹8,789.90 إلى ₹8,835.27 للجرام ليست ضوضاء عشوائية في السوق، بل هي رد فعل على ضعف الثقة في المؤشرات النقدية الأمريكية. نحن ندرك جيدًا الآن أن الدولار الأمريكي الأضعف يزيل العديد من العراقيل لشراء الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية وقابلية للهضم لحائزيه الدوليين.
الاستراتيجيات النقدية والذهب
عندما نلقي نظرة على الأرقام من عام 2022، مع شراء أكثر من 1,100 طن من الذهب من قبل مديري الاحتياطيات الحكومية، فإنها ليست مجرد بيانات تاريخية. إنها سياق. تُظهر هذه المشتريات، التي تقدر قيمتها بعشرات المليارات، أن بعض السلطات تعيد توازن محفظاتها بعيدًا عن الثقل الدولاري. ليس كإجراء احترازي فقط، بل كتحضير. من خلال توسيع حيازات الذهب الفعلي، يرسخون عملاتهم المحلية بأصول لا تعتمد على صحة مالية لدولة واحدة.
توسعات تعتمد على اليوان، حماية تعتمد على الليرة، توحيد يعتمد على الروبية – يسموها ما شئتم، ولكن الحركة مدروسة وليست رد فعل. مع انخفاض الدولار وتتبع المستثمرين الخاصين عن كثب أي إشارة من الفيدرالي الأمريكي، نتوقع أن يظل الطلب على الذهب قوياً، خاصة في المناطق التي تظل فيها التضخم لاصقاً وتفتقر العملات إلى الصلابة.
بالنسبة لأولئك الذين ينشطون في المشتقات، خصوصًا أولئك الذين يتاجرون بالعقود الآجلة للذهب أو الخيارات، فإن تحديد الموقف يجب أن يعكس هذا الوضع. قد تغري بعضهم الأقساط المرتفعة والتقلب المنخفض الظاهري بمواقف محايدة، لكن الفرق الحالي بين الدعم الموضعي والضغط الكلي يتطلب معايرة دقيقة. يجب أن يتماشى التحيز الاتجاهي مع التدهور المستمر في الدولار، لكن علينا أن نقيّم السيولة عند مستويات المقاومة العليا – خاصة عند الاقتراب من 3,220 دولاراً – بمزيد من الدقة. الأمر لا يتعلق بعناوين الصحف أو البيانات فقط؛ بل بكيفية تصرف الأسواق في مراحل ما قبل وما بعد الإعلان.
في حين أن التعرض للأصول المرتبطة بالسلع يزداد، تظل الأدوات الحساسة للعائد بمثابة مقياس لمزاج التوقعات النقدية. يجب أن يستمر التخمين بشأن سعر الفائدة، خاصة من جانب باول، في التأثير ليس فقط على الذهب بل أيضًا على تسعير المخاطر المتقاطعة للأصول. تعطي الاستجابة في كل من عائدات السندات والتمركز على منتجات CME إشارة أساسية. إذا ظلت التوقعات المستقبلية مائلة نحو السياسة النقدية المتساهلة، فانتظر المزيد من الارتفاع في المعادن، رغم أنه لن يخلو من بعض التصحيحات العرضية.
تصبح التحوطات أقل حول الحماية من الانهيار وتتحول أكثر نحو التكيف مع المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يشير الحجم في الفروق المرتبطة بالذهب إلى أن المؤسسات بدأت بالفعل في إعادة التمركز بعد عقود أبريل، مما يشير إلى توقع استمرار نطاقات مرتفعة.
باختصار، لم تنعكس جميع النتائج بعد في الاهتمام المفتوح الحالي – فإن تخطيطات الأسابيع القليلة المقبلة تشير إلى حركة أكثر من الجمود. رأينا مرارًا وتكرارًا أن الذهب لا يتفاعل ببساطة مع الضوضاء، بل يقوم بتصفيتها. وفي هذه التصفية يكمن تفوقنا.
أنشئ حساب VT Markets الحي الخاص بك و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
