انخفض زوج USD/CHF إلى حوالي 0.8100 قبل الارتداد، مدعومًا بالطلب على الملاذ الآمن للفرنك السويسري. التركيز الآن يتحول إلى بيانات أسعار المنتجين الأمريكية القادمة.
زيادات التعريفات الجمركية الأخيرة من بكين على الواردات الأمريكية بنسبة 125٪ استجابةً لزيادات الرئيس ترامب قد زادت من حدة التوترات التجارية. هذه الوضعية دفعت المزيد من المتداولين نحو العملة السويسرية، مما يشكل تراجعًا ملحوظًا للزوج إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2011.
القلق بشأن الركود التضخمي الأمريكي
تنمو المخاوف بشأن الركود التضخمي في الولايات المتحدة، مما يؤثر على الدولار الأمريكي ويؤدي إلى تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). توقعات إعادة تسعير لخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ضغطت أيضًا، خاصة بعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس أقل من التوقعات.
سيراقب المتداولون بشدة أسعار المنتجين لشهر مارس ومؤشر ميشيغان الأولي لثقة المستهلكين، لا سيما في مكون التضخم. محليًا، تدهورت النزعة الاستهلاكية في سويسرا قليلاً لتصل إلى -35 في مارس، كما أوردت SECO.
المستوى الحرج التالي للدعم لزوج USD/CHF هو 0.8109، وخرقه يمكن أن يدفع الزوج نحو المستوى 0.8000، بينما يعد الانخفاض السابق عند 0.7710 في سبتمبر 2011 هدفًا إضافيًا. من ناحية أخرى، يمكن العثور على المقاومة عند مستوى المتوسط المتحرك ل 200 يوم حول 0.8787، يتبعه ذروة أسبوعية عند 0.8809.
التحليل الفني والمؤشرات
حاليًا، يظهر الزوج حالات تشبع بيع حادة بالقرب من 18، مما يشير إلى إمكانية حدوث ارتداد فني في المستقبل القريب.
الانخفاض الأخير في زوج USD/CHF إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 2011 يعكس ليس فقط ضعفًا فنيًا، بل أيضًا قوى ماكرو اقتصادية أوسع الآن في اللعب. بعد الانخفاض تحت 0.8200 النفسي المهم، يظل الارتداد حول 0.8100 هشًا. أحد المحفزات الرئيسية في هذه الحركة كان هو التحول الحاد في تفضيل المخاطر، حيث تحولت التدفقات لصالح رهانات الملاذ الآمن، وخصوصًا الفرنك السويسري. من المحتمل أن هذا السلوك ازداد وسط تدهور الديناميات التجارية، وبالتحديد تصعيد التعريفات القادمة من بكين.
بينما كانت الرسوم الجمركية بنسبة 125٪ التي فرضتها السلطات الصينية عملاً انتقاميًا، فإنها لم تُعَد مسألة ثنائية الآن. هذه الأعمال تساهم في التصور بتباطؤ اقتصادي أوسع، والذي يُصفى عبر السوق عن طريق خصم توقعات النمو عالميًا. بالنسبة لنا في المشتقات، تعني هذه التغييرات في التقلب الضمني وأقساط المخاطر المرتبطة بأسعار الدولار الأمريكي يُمكن أن تستمر في التعديل. هذه التعديلات ليست مبنية على الضجيج، بل على الفكرة بأن التضخم قد يستمر مقرونًا بتسطح النمو – التعريف الكلاسيكي للركود التضخمي، وهو سيناريو يتزايد تسعيره في منحنى أسعار الدولار الأمريكي.
المؤشر الأمريكي للدولار بدأ بالفعل في عكس هذا التردد. قراءة أضعف من مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس كانت بداية فقط، لكن الانتباه الآن يتحول للمتابعة، مع صدور أسعار المنتجين المقبلة. هذه القراءات تحمل وزناً؛ رقم أضعف يحمل مخاطر تكبير المخاوف بأن التضخم قد يكون أكثر تقلبًا، حتى بينما تتم دراسة بيانات ثقة المستهلك من ميشيغان لتوقعات التضخم المستقبلية.
الإشارات الداخلية في سويسرا، مثل استبيان SECO، لا ينبغي إغفالها أيضًا. قراءة -35 ليست جيدة، بالتأكيد ليست مفاجأة بالنظر إلى التباطؤ الأوسع في أوروبا، لكن لا تزال خلفية من المرجح أن تحد من اتجاهات الفرنك السويسري صعوديًا على المدى المتوسط إلا إذا تفاقمت الأمور بشكل كبير. إنها تفصيل غالبًا ما يضيع في تدفقات السوق الفورية، لكن الخيارات طويلة الأجل والعقود الآجلة سترى هذه التوقعات مدمجة في الأسعار.
من منظور تداول، يتذبذب زوج USD/CHF بالقرب من عتبة فنية أخرى عند 0.8109. دفعة أسفل هنا تفتح الباب بسرعة نحو 0.8000 – سيكون ذلك مضرًا نفسيًا وقد يفعّل عمليات إيقاف مجمعة تحتها. الأهداف الأعمق قد تعيد إحياء مستوى 0.7710 الذي شوهد قبل عقد من الزمان. المقاومة، تقريبًا متناسقة في هيكلها، تقع بالقرب من متوسط التحرك ل 200 يوم المنحدر حول 0.8787، أدنى قليلاً من السقف الأكثر عنادًا عند 0.8809.
ومع ذلك، عندما نفحص مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية الذي يضرب الآن 18، فهذا يعد حالة تشبع بيع كلاسيكية. تاريخيًا، تشير هذه المستويات إلى على الأقل انعكاس قصير الأجل، خاصة في الأزواج السائلة مثل هذا. يجب أن نتوقع بناء استراتيجيات ضد التيار في هذه المناطق، خاصة حيث يكون دلتا رخيصًا بما يكفي لتشغيل غاما.
سيكون من المفيد مراقبة كيفية تصرف التقلب المستمد خلال بيانات الأسبوع المقبل – إذا اشتدت الأمور قبل إصدار ميشيغان بينما تظل الأسعار المحققة محتواه، فقد يوفر تباعدًا للبائعين على المدى القصير. لكن يجب أن تظل مراكزنا مرنة، وخصوصًا مع عناوين الأخبار المالية القادرة على تحويل المنحنى فجأة. حاليًا، سيعزز التعرف على أن تحركات الأسعار تعكس ليس فقط الخوف، بل أيضًا إعادة تقييم الأسعار، في صياغة اللعب الاتجاهي على المدى القريب مع حدود واضحة للمخاطر.
