صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أن السعة المالية المشتركة هي رد مناسب على الصدمات الاقتصادية. وأكدت أن البنية التحتية للسوق في أوروبا تعمل بسلاسة حالياً.
ذكرت لاغارد أن البنك المركزي الأوروبي يراقب عن كثب تطورات السوق. وأوضحت أن البنك المركزي الأوروبي لا يحدد هدفًا لأي سعر صرف.
موقف البنك المركزي الأوروبي من تدخلات الاحتياطي الفيدرالي
بالإضافة إلى ذلك، أشارت لاغارد إلى أنها لن تكشف عن أي معلومات تتعلق بتدخلات الاحتياطي الفيدرالي لدعم السندات الحكومية، حتى لو كانت على علم بها.
تشير تعليقات لاغارد إلى حذر البنك المركزي الأوروبي حول التنسيق المالي العام والاستجابة النقدية. من خلال دعم السعة المالية المشتركة، تؤيد الفكرة التي تنص على أنه عندما تحدث اضطرابات اقتصادية، فإن استجابات الدول الفردية تكون في غالب الأحيان غير كافية. توفر شبكة أمان جماعية على مستوى الكتلة، عند هيكلتها بشكل صحيح، ردود أفعال أكثر سرعة وكفاءة لتجنب التشتت أو الضغط في السوق. أي ميل نحو الاستجابات غير المتكاملة، خاصة في أوقات تراجع السيولة أو ضعف ثقة المستهلك، قد يزيد من التحديات في جميع أنحاء المنطقة.
تأكيدها على أن الأنظمة المالية الحالية تستمر بالعمل بشكل جيد يشير إلى أننا لا نواجه حاليًا مخاوف بشأن السلامة الهيكلية. المستثمرون الذين يعتمدون على جوهر وظائف المقاصة والتسوية، على سبيل المثال، من غير المرجح أن يواجهوا تعطيلات فنية. وهذا مهم عند تقييم مخاطر الطرف المقابل أو عند متابعة تدفق رأس المال باستمرار.
تقييم العملة وإجراءات البنك المركزي
من المهم أنها شددت على أن البنك المركزي ليس نشطًا في الدفاع عن مستويات عملة معينة أو توجيهها. هذا تذكير بأنه لا ينبغي أن تؤدي أي تحركات حادة في تقييم اليورو، التي ربما تدفعها توقعات معدلات الفائدة المتغيرة أو تقارير التضخم أو التغيرات الجيوسياسية، إلى تدخل تلقائي للبنك المركزي. ينبغي على المتداولين في العملات الاستمرار في تفسير تذبذبات كبيرة كجزء من الصورة الاقتصادية الأوسع بدلاً من توقع التدخل إذا تم اختبار الحدود. عدم وجود مرجع ثابت يسمح للبنك بالتركيز على التضخم والاستقرار النقدي الأوسع دون أن يكون محاطًا بالدفاع عن حدود سعر الصرف.
ترددها في التعليق على نشاط البنوك المركزية الأجنبية، وخصوصًا حول تدخلات السندات الحكومية، يبرز حداً مقصوداً. على الرغم من أن هذه الأفعال في الخارج يمكن أن تشكل تطلعات المخاطرة حول أسواق السندات أو تؤثر على تدفقات العملات على المستوى القاري، يجب ألا يتوقع المشاركون في السوق تأكيدًا أو نفياً واضحًا للتعاون عبر الحدود من المسئولين الأوروبيين. هذا الغموض يعني أن فروقات العوائد أو الانحرافات في عقود المستقبل يمكن أن تظل معرضة للتحركات الخارجية المفاجئة، خاصة تلك المتعلقة بسيولة الدولار أو الطلب على الملاذ الآمن.
خلال الأسابيع القادمة، سيكون من المهم البقاء ملاحظًا لأوضاع السيولة عبر سوق المال ولأي تغيرات مستمرة في فروقات المقايضة. عندما تقوم الأطراف المقابلة بتعديل مواقفها استنادًا إلى افتراضات الشراء أو البيع الأجنبي، غالبًا ما تتسرب هذه التشوهات إلى التسعير والفرص.
ينبغي على المتداولين تجنب القراءة المبالغة في حالة الصمت ولكن يجب أيضًا عدم افتراض أن عدم الفعل أو قلة البيانات تعني فك الارتباط. تشير التعليقات الأخيرة إلى أن المراقبة نشطة، حتى لو بقيت الاستجابات محفوظة حتى تطلب الظروف ذلك فعلاً. يعني ذلك أن الاهتمام يجب أن يتركز على التقلبات المفترضة وكذلك على التغييرات الصغيرة في لهجة البنوك المركزية أو مؤشرات البيانات الثانوية بدلاً من الانتظار للحصول على إرشادات واضحة مستقبلية.
