صرحت سوزان كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، بأنه على الرغم من التحديات الحالية، فإن الأسواق المالية تعمل بفعالية. وأشارت إلى أن الظروف الاقتصادية كانت جيدة في بداية الربع الأول.
ذكرت كولينز أن الرسوم الجمركية من المحتمل أن تزيد من ضغوط التضخم وأشارت إلى أن الرسوم الجمركية الحالية قد تم وضعها على مستويات مرتفعة للغاية. وأعربت عن قلقها حيال تأثير قضايا التجارة الصينية على الاقتصاد، مشيرة إلى أن هذه العوامل تخلق حالة من عدم اليقين في قرارات الاستثمار.
توقعات التضخم
فيما يتعلق بالتضخم، تتوقع كولينز أن يتجاوز 3% هذا العام بسبب الرسوم الجمركية وتلاحظ مؤشرات مختلطة لتوقعات التضخم على المدى الطويل. وأشارت إلى رؤية معتدلة لنمو أبطأ بدلاً من التراجع، مؤكدة على ضرورة أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسياسات ثابتة.
عندما تشير كولينز إلى “الظروف الاقتصادية الجيدة”، يمكننا تفسير ذلك على أنه تقييم بأن الطلب الأساسي في الاقتصاد لا يزال قويًا. من المرجح أن تظل الاستهلاك والعمالة مستقرتين بما يكفي لدعم الحجة بأننا لسنا بصدد الدخول في انكماش، رغم أننا قد نتباطأ. وهذا يهم لأنه في ظل سيناريو اقتصادي مستقر، تقل التوقعات لتحول حاد في السياسة النقدية حتى مع تصاعد التوترات التجارية.
تصريحاتها بشأن تعزيز الرسوم الجمركية لضغوط تضخمية أقوى تتعلق بشكل مباشر بالديناميات المستندة إلى التكاليف. عادةً، هذا النوع من التضخم لا يستجيب بسرعة لتحولات أسعار الفائدة، لذلك تميل البنوك المركزية إلى التحرك بحذر أكبر.
وصفت كولينز توقعات التضخم على المدى الطويل بأنها ترسل “إشارات مختلطة”، مما يعني تواجد تنوع واسع في وجهات النظر في أسواق السندات، ربما مع بعض المستثمرين الذين لا يزالون يتوقعون تخفيضات في الأسعار بحلول نهاية العام بينما يؤجل آخرون توقعاتهم. بالنسبة للمتداولين، هذا يهم أكثر مما قد يبدو في البداية. يؤدي الخلاف في التوقعات عادةً إلى المزيد من التقلبات في اتفاقيات الأسعار الآجلة أو مقايضات أسعار الفائدة.
توقعات النمو
لا سيما أن كولينز تميل بعيداً عن التنبؤ بتراجع حاد، بل تظهر أن النمو قد يتباطأ ببساطة. تشير “رؤية معتدلة للنمو الأبطأ” إلى أن الاستمرار في الوتيرة، رغم أن تكون أقل قوة، لا يزال هو الحالة الأساسية الأكثر احتمالاً.
تشديدها على ثبات السياسة يؤكد على أنه على الرغم من المؤشرات المثيرة للقلق، خاصة من الجبهات التجارية العالمية، فإن التغييرات المفاجئة في توقعات الأسعار غير مرجحة بدون تدهور أوسع.
أخيرًا، بالنظر إلى الخلفية التي توضحها كولينز والتي تتضمن دوافع تضخم قوية من أسباب غير نقدية ومع ذلك اقتصادًا مستقرًا، من الحكمة الانتباه إلى الأخبار المتعلقة بالتجارة. أي تصعيد، خاصةً المتعلق بالصين، قد يزيد من مخاطر التضخم.
بناء على ما ذكرته كولينز، يبدو أن اليد الثابتة مفضلة حتى في مواجهة الإشارات المختلطة. هذا يدعم استراتيجيات تفضيل العائد على العامل المخاطرة، على الأقل في المدى القريب.
