شهدت الأسواق المالية الأمريكية مكاسب، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.4%.
ساهم التراجع في عوائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا، بانخفاض 12 نقطة أساس عن ذروتها، في التأثير بشكل إيجابي على شهيّة المخاطرة العالمية وساهم في ارتفاع أسواق الأسهم الأمريكية.
نظرة إيجابية في العلاقات الأمريكية الصينية
هناك دلالات على تطور إيجابي محتمل في العلاقات الأمريكية الصينية، مع تقارير عن مكالمات هاتفية قادمة.
شهدت شركة Apple، التي تتأثر بالسوق الصينية، ارتفاعًا في أسهمها بنسبة 4.6% لتصل إلى مستوى قريب من أعلى مستوى لها يوم الأربعاء.
رأينا استجابة قوية للأسهم لهبوط ملحوظ في العوائد الأمريكية ذات الأجل الطويل. التراجع في سندات الخزانة لمدة 30 عامًا – متراجعًا 12 نقطة أساس عن ذروتها – ساعد على تخفيف الضغط على التقييمات، خصوصًا في القطاعات الحساسة لتوقعات أسعار الفائدة. كما يبدو أنها رفعت الشهية للمخاطر العالمية بشكل أوسع، حيث استفادت الأسواق الخارجية من التعافي في سوق السندات.
بشكل أكثر دقة، يبدو أن الخلفية تتأثر بإشارات دافئة بين واشنطن وبكين. على الرغم من عدم وجود اتفاقيات رسمية حتى الآن، إلا أن التقارير عن استئناف الحوار – لا سيما على المستوى الحكومي – تميل إلى التأثير على المعنويات حيث ترتبط سلاسل التوريد العالمية والتعرض التكنولوجي بذلك. وقد تُرجم ذلك إلى مكاسب كبيرة في الأسهم الفردية المرتبطة بقوة بمصادر الإيرادات التي تواجه الصين.
شهدت شركة Cook التي عادةً ما تتفاعل مع أي ذوبان جليدي يُدرك بين الولايات المتحدة والصين تحركًا صعوديًا ملحوظًا. ودفعت السوق الأسهم إلى مشارف المستويات العالية لمتوسط الأسبوع، وهو مستوى قدم مؤخراً مقاومة قصيرة الأجل. مثل هذا التحرك السعري يوحي بأن بعض المشاركين في السوق قد يعيدون تشكيل مواقفهم بناءً على التوقعات المتغيرة للتعاون عبر الحدود، والتأثيرات التي قد تنشأ عن مثل هذه التطورات على مسارات الأرباح في المستقبل.
استراتيجية السوق والتوقعات المستقبلية
من وجهة نظرنا، أعاد الانخفاض في العوائد فتح مسار محتمل للتقدير في الأصول الحساسة للمدة – على الرغم من أنه قد يكون من الحكمة البحث عن أدلة على استمراره في الأيام المقبلة. شهدنا تغييرًا في تسعير التقلبات الضمنية عبر خيارات المؤشرات الرئيسية، خاصةً في الجزء الأمامي من المنحنى، وهو ما سيود المتداولون مراقبته. بينما قد يبدو أن الأمور قد هدأت، تظل هذه التغييرات هشة في كثير من الأحيان، ويمكن أن تتغير بحدة بإعادة إدخال إشارات صارمة أو توتر جيوسياسي.
بينما نقيم موقفنا عبر كتب العقود الآجلة والخيارات، تحول التحيز على المدى القصير قليلاً إلى الأطول، مع تقلص طفيف في الانحراف، خاصة في التعرض للتكنولوجيا الضخمة. وبما أن هذا وحده لا يحدد الاتجاه، إلا أنه يوفر تلميحًا حول المعنويات الحالية، حيث يتم تدوير التحوطات القريبة المدى بدلاً من إعادة بنائها.
نظرًا للطريقة التي تتفاعل بها أسعار الفائدة والمواضيع العالمية للنمو مع بيانات المواقف، يجب أن يكون المرء متيقظًا لمزيد من التسطح في المعنويات إذا انحرفت أي تعليقات سياسة مجدولة عن التوقعات. لم يكن الدافع وراء التحركات هذا الأسبوع نقطة بيانات واحدة، بل كان حالة فراغ في المحفزات السلبية، مما سمح بانتعاش خفيف في شهية المخاطر. قادت المحركات في قطاع الأسهم بشكل أقل بواسطة الأرباح وأكثر بواسطة التوقعات الكلية والتكهنات عبر الحدود.
سوف نكون في متابعة لمراقبة كيفية تطور هذا إلى انتهاء الصلاحيات القادمة، مع احتمال زيادة في حساسية الغاما بالقرب من النطاق العلوي للجلسات الأخيرة. إذا رأينا انخفاضًا إضافيًا في التقلبات المحققة دون انزلاق مماثل في الضمنية، فقد يخلق فرصًا قصيرة الأجل في الإستراتجيات مثل الفراشات والهياكل الزمنية. يمكن الاقتراب من التعرض الاتجاهى بحذر، مع الاعتماد على ردود الفعل التكتيكية على إشارات الأسعار بدلاً من التداولات الموضوعية الصريحة.
باختصار، كانت حركة السوق الأخيرة مدعومة بعوامل محددة جدًا اجتمعت في إطار زمني ضيق. التقط الزخم، ولكنه يظل قائمًا إلى حد كبير على الأسعار والمعنويات حول الدبلوماسية التجارية بدلاً من شيء جديد جوهري في الأرباح أو توقعات التدفق النقدي. الأدلة مثل هذه يمكن أن تفك بسرعة. لذلك، يظل نهجنا مركزًا ولكنه قابل للتكيف.
