تقرير CFTC يشير إلى أن المراكز الصافية لمؤشر S&P 500 لم تتغير وتبلغ -19,000. يستقر الذهب بالقرب من 3,250 دولار بدافع الطلب الملاذ الآمن والمخاوف بشأن الحروب التجارية، في حين يتداول الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوياته في ثلاث سنوات.
تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.1300 بعد أن بلغ ذروته لعدة أشهر عند 1.1473. كما تراجع الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي إلى منطقة 1.3050 بسبب التوترات التجارية المستمرة وضعف بيانات أسعار المنتجين في الولايات المتحدة.
استقرار سوق العملات الرقمية
في الوقت نفسه، تظهر كل من البيتكوين والإيثيريوم والدوجكوين والكاردانو علامات على الاستقرار، مع قوام سوق العملات الرقمية حول 2.69 تريليون دولار. يظل شعور السوق حذرًا مع استمرار المخاوف من الركود بالتزامن مع تطورات الحروب التجارية.
عند قراءة أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة، نرى أن المتداولين المضاربين الكبار لم يجروا أي تغييرات ملحوظة على مراكزهم الصافية للعقود الآجلة لمؤشر S&P 500، والتي لا تزال في نطاق بيعٍ صافٍ يعادل 19,000 عقد. يوضح هذا أن هؤلاء المتداولين ربما لا يزالون مترددين في تبني مواقف متفائلة بشكل كامل، ربما يفضلون البقاء في الوضع الراهن بينما تستمر الشكوك الكلية الأوسع نطاقًا في خلق عدم الارتياح. غياب التغيير يتحدث بصوت عالٍ – في كثير من الأحيان، ليس ما يُضاف أو يُزال هو المهم، ولكن ما يتم الاحتفاظ به هو الذي يروي القصة الحقيقية.
يواصل الذهب التحليق حول نطاق 3,250 دولار، مدعومًا بما يبدو أنه فرار للسلامة. يعكس استقراره السعري الأخير المخاوف المستمرة بشأن الاحتكاكات التجارية التي قد تنتقل إلى ضعف اقتصادي أوسع. المخاوف هنا ليست فقط بشأن التعريفات أو عناوين الحدود – إنها حول ما قد تفعله الظروف التجارية المتدهورة في النهاية لخطوط التصنيع وقرارات الاستثمار العالمية. في مثل هذه الأوقات، لا يحتاج الذهب لعناوين درامية للتسلق. القلق الهادئ كافٍ وأكثر.
أما الدولار الأمريكي فيبقى مثقلًا بالقرب من أدنى مستوياته منذ أوائل عام 2021. هناك مجموعة من الأسباب وراء ذلك، ليس أقلها تراجع الملاحظ في مؤشرات التضخم المحلية والبيانات الضعيفة لأسعار المنتجين. عندما يفقد التضخم قوة عضته، غالبًا ما تتراجع توقعات الإجراءات الحازمة من قبل البنوك المركزية. هذا السرد يجد دعمه في سوق السندات، حيث ترفض العوائد الارتفاع مع أي اقتناع.
على صعيد الفوركس، تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته الأخيرة تحت 1.1500. إعادة جلبه إلى المنطقة 1.1300 ليست مصدر قلق بمفردها، لكنها تشير إلى أن الزيادة ربما كانت ممتدة. هناك احتراس مفهوم بين المتداولين لتمديد مكاسب اليورو أكثر دون بيانات جديدة أو تحديثات السياسة. وبالمثل، يعكس الانخفاض الطفيف للجنيه مقابل الدولار إلى منتصف العقد 1.30 تراجعًا أوسع نطاقًا في شهية المخاطرة، خاصة مع استمرار النزاعات التجارية في دفع حالة عدم اليقين في التسعير.
مراقبة السوق
ربما تكون سلوكيات أصول العملات الرقمية أكثر دلالة. لم ترتفع أو تنخفض البيتكوين، الإيثيريوم، الكاردانو، والدوجكوين، بل وجدت نوعًا من الإيقاع. الاستقرار لا يعني التعافي – على الأقل ليس بعد – لكنه يشير إلى أن البائعين لم يعودوا في السيطرة. مع بقاء القيمة السوقية فوق 2.6 تريليون دولار، يوجد دعم أساسي تحت الأصول الرقمية، حتى لو لم يُستعاد الاقتناع الكامل بين المشترين بعد. قد نكون نراقب أموالاً فرت سابقاً من أسواق الأسهم وهي الآن تستكشف مخازن قيمة بديلة، وإن كان ذلك بشكل حذر.
بالنسبة لنا، لاحظنا أن أياً من الروايات المعتادة – سواء كانت حول الأسواق التقليدية أو الأسواق الرقمية الجديدة – لا يبدو أنها تهيمن. بالأحرى، يبدو أن هناك نوعًا من الحذر. الإحساس هو أن التمركز الكامل في اتجاه أو آخر يتم تأجيله حتى يظهر الإشارة الواضحة التالية — سواء من خلال البيانات الاقتصادية أو التحولات في الخطاب السياسي التجاري.
مع وضع ذلك في الاعتبار، قد تظل الأنشطة المؤقتة خفيفة، وقد ترى الاستراتيجيات التي تميل إلى التداول الاستجابي بدلاً من الاستباقي نتائج أفضل. الأولوية هنا هي البقاء رشيقًا، وتجنب المراهنات الاتجاهية الكبيرة في غياب المتابعة، والبقاء منتبهين لكيفية استجابة أسواق العقود الآجلة والفوركس والعملات الرقمية لمخاطر العناوين أكثر من محتوى العنوان نفسه. إنها تلك الاستجابة — وليس الخبر ذاته — التي قد تعطينا المؤشرات الأكثر قابلية للتنفيذ.
