أكد ستيفن ميلر، المستشار في البيت الأبيض، أن التعريفات الجمركية بنسبة 20% ستظل مفروضة على الهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر، والرقائق المستوردة من الصين. وجاء هذا الرد بقصد توضيح الالتباس المحيط بوضع التعريفات لهذه المنتجات.

أشار ميلر إلى قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، مؤكداً أن هذه البنود تتأثر بالتعريفة الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، أعلن متحدث باسم البيت الأبيض عن تحقيق قادم بموجب المادة 232 في أشباه الموصلات، مما قد يؤدي إلى فرض تعريفات جديدة على هذه السلع.

التعريفات على الإلكترونيات الاستهلاكية

تؤكد التصريحات السابقة أن الهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر، والرقائق المستوردة من الصين تخضع حاليًا لتعريفة جمركية بنسبة 20%. أوضح ذلك ميلر، مشيرًا إلى السلطة الممنوحة بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA). يهدف التأكيد إلى إزالة أي شك حول ما إذا كانت هذه الفئات من السلع معفية من الرسوم أم لا. بالإضافة إلى ذلك، نصحت الإدارة بإطلاق تحقيق بموجب المادة 232، حيث يُعد هذا التحقيق الجديد عادة مخصصاً لأمور الأمن القومي، وقد يمهد الطريق لفرض تعريفات جديدة، تستهدف بشكل خاص أشباه الموصلات.

من الناحية العملية، يعدّ الأثر أوضح مما يبدو في البداية. ستواصل التعريفات الموجودة بالفعل التحمل على واردات الإلكترونيات الاستهلاكية من الصين. نعلم أن هذا لا يؤثر فقط على المنتجات النهائية ولكن أيضًا على المكونات العليا، مما يؤثر على سلسلة التوريد بشكل أوسع وتكاليف الإنتاج عبر مختلف القطاعات. توكيد ميلر بموجب (IEEPA) يشدد موقف الإدارة الحالي ويقلل من احتمال حدوث أي تغييرات قريبة المدى.

تأثيرات السوق للمادة 232

تعزز هذه التطورات الملف المعياري وترفع من التوقعات بالتقلب للبضائع المعرضة للرسوم التجارية ذات الصلة. يجب أن تعكس المواقع في المشتقات هذه الحساسية المتزايدة. قد تبدأ سلاسل الخيارات المرتبطة بصانعي الرقائق والموردين الإلكترونيات في إظهار اتساعات في فزاعات التقلب الضمنية. هذا طبيعي، لأن الأسواق تتقدم على حالة عدم اليقين السياسي قبل الإعلانات الرسمية.

يمكن أن تقدم المواقع القصيرة الأجل فرصة لعب أوضح هنا، خاصة إذا كان الهدف هو الاستفادة من إعادة التعديلات الفورية في العلاوات. ومع ذلك، قد يكون من المعقول الانتقال إلى العقود طويلة الأجل حيث يتكشف الجدول الزمني للمادة 232، خاصة إذا تقدمت الإدارة بالتوجيه على مراحل.

بعض المتداولين قد يجدون أن ردود الفعل المبكرة تتلاشى إذا تجاوزت الأسواق الحد، وهو ما يمكن أن يحدث عندما تفجر السياسات التجارية عناوين الأخبار المتجمعة. ولكن ينبغي علينا أن نتعامل بحذر مع أي ارتداد. يعتبر عدم اليقين دائماً رحلة غير سلسة وقد تنعكس التراجعات مرة أخرى دون سابق إنذار. لهذا السبب سيكون قياس الهوامش، خاصة ملفات دلتا وغاما، أكثر أهمية من المعتاد في الأسابيع المقبلة.

ينبغي علينا أيضاً متابعة التحركات في المؤشرات الأوسع التي تتعرض بشكل كبير للتكنولوجيا. فقد يقول الضغط أو التشتت داخل القطاعات أكثر من التحركات على مستوى المؤشر في هذه الحالة. وقد تكون التحركات المتقاطعة للأصول، خاصة تلك التي تعكس المشاعر الأساسية بشأن التجارة العالمية، إشارات قوية لاستراتيجيات الالتفاف.

ليست هذه إيماءة غامضة من البيت الأبيض. إنها تشديد لبنية التعريفات على السلع المعروفة، مع النية في توسيع نطاقها.