ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنحو 600 نقطة يوم الجمعة، منتعشاً مرة أخرى فوق حاجز 40,000 بعد انخفاضات مبكرة بسبب زيادة الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين. رفعت الصين الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية إلى 125%، بينما وصلت الرسوم الأمريكية على البضائع الصينية إلى 145%، مما أثار توترات تجارية.

رغم هذه الرسوم الجمركية المرتفعة، هناك توقعات متفائلة بإمكانية التوصل إلى اتفاق تجاري محتمل. ارتفع مؤشر داو جونز 1,800 نقطة على مدار الأسبوع، على الرغم من بقائه أقل من أعلى مستويات قياسية.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) إلى 3.3٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى تراجع التضخم، ومع ذلك لا تزال هناك مخاوف بشأن التأثيرات الاقتصادية المستقبلية بسبب الرسوم الجمركية. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى 50.8، وهو ما يعكس قلق المستهلكين، في حين انخفض مؤشر توقعات المستهلكين إلى 47.2، مما يشير إلى مخاوف من الركود.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت توقعات التضخم لمدة عام واحد إلى 6.7٪، وزادت التوقعات لمدة خمس سنوات إلى 4.4٪. وهذا يعكس تزايد قلق المستهلكين مع زيادة أسعار الواردات.

يتضمن تحليل مؤشر داو جونز الصناعي باستخدام نظرية داو مقارنة تحركاته مع متوسط مؤشر داو جونز للنقل لتحديد اتجاهات السوق السائدة. توضح النظرية ثلاث مراحل: التراكم والمشاركة العامة والتوزيع.

يمكن للمتداولين الوصول إلى مؤشر داو جونز الصناعي بطرق مختلفة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة مثل SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)، والعقود الآجلة للمضاربة، وصناديق الاستثمار المشتركة لتنويع التعرض.

استعاد مؤشر داو جونز الصناعي نحو 600 نقطة يوم الجمعة، وظهر أن المشاركين في السوق قد تخلصوا من المخاوف المبكرة التي أثيرت بفعل جولة جديدة من الزيادات في التعريفات الجمركية. وعلى الرغم من الارتفاع العدواني في الحواجز التجارية – حيث تفرض الصين الآن ضرائب على السلع الأمريكية تصل إلى 125٪ وترفع الولايات المتحدة رسومها الخاصة إلى 145٪ – لا يزال هناك شعور بأن الجانبين قد يقتربان من حل وسط. على الرغم من صعوبة الاعتماد على التكهنات، ساعد هذا السياق على تعافي المعنويات إلى حد ما.

حتى مع الارتفاع الذي بلغ 1,800 نقطة على مدار الأسبوع، لا يزال المؤشر يتداول دون المستويات القياسية السابقة. ينبغي على الذين يتداولون الأدوات المعتمدة على المؤشر تفسير ذلك ليس كتعديل كامل، وإنما كارتداد فني مدعوم بالآمال أكثر من الأساسيات. من خلال عدسة نظرية داو، حيث تحتاج هناك إلى تأكيد مستمر من أسهم النقل، قد تكون هذه الحركة السعرية لا تزال في مرحلة التراكم – مما يشير إلى أن الاتجاه الأوسع لم يتم تأكيده بعد من خلال البيانات الاقتصادية الأوسع.

لا تروي أنماط الأسعار القصة كاملة. انخفض مؤشر أسعار المنتجين إلى 3.3٪ على أساس سنوي، مما يدل على انخفاض حاد من القراءات السابقة، والذي يشير إلى أن تكاليف المدخلات للشركات قد تكون قيد الانخفاض. ومع ذلك، يصعب تحديد مدة استمرار هذه اللين، خاصة مع الضغوط التكلفة المضافة من الضرائب الجمركية الأعلى التي تتسرب الآن.

أظهرت بيانات المستهلك، وخصوصاً من جامعة ميشيغان، صورة أكثر كآبة. أرقام المعنويات، التي انخفضت إلى أدنى مستوى هذا العام، أظهرت أن العديد من الأسر بدأت تشعر بالقلق. جاءت توقعات التضخم لمدة سنة واحدة عند 6.7٪، وحتى التقدير لمدة خمس سنوات ارتفع إلى 4.4٪. هذه ليست مجرد هواجس قصيرة المدى – إنها تظهر قلقًا أعمق بشأن القدرة الشرائية واتجاه الاقتصاد.

عند توافقها مع التحركات السعرية الأخيرة، يجب أن نكون حذرين من الإفراط في تفسير قوة مؤشر داو جونز الصناعي في الأسبوع الماضي. يشير التراجع في توقعات المستهلك إلى 47.2، وهو مستوى يرتبط به العديدون بانكماش اقتصادي وشيك، إلى وجود مخاطر حقيقية تتجلى. قد تظهر اتجاهات مرحلة التوزيع إذا تراجع التفاؤل وبدأ النقود المؤسسية في الخروج بصمت.

الوصول إلى اتساع سوق الأسهم الأمريكية عبر مؤشر داو جونز الصناعي أصبح أكثر مرونة، مع خيارات تتنوع من الصناديق المتداولة في البورصة مثل DIA إلى هياكل أكثر تقدمًا مثل العقود الآجلة للمؤشرات. يحمل كل منهما ملفات خطورة فريدة وحساسية زمنية. نفضل العقود الآجلة لقراءة إشارات أكثر وضوحًا من تدفقات المديونية، خصوصاً خلال الفترات التي تدفع فيها نقاط البيانات الاقتصادية بشكل حاد في اتجاه واحد.

في الفترات القادمة، يجدر أخذ العلم بأن الشركات المستوردة بكثرة قد تشعر بضغط مضاف. ليس بشكل فوري، ولكن في مراجعات الأرباح أو التوجيه المستقبلي. يجب أن تأخذ الوضعية في الاعتبار تأخيرات امتصاص التكلفة والتي تشق طريقها عبر سلاسل التوريد. إذا بدأت أسهم النقل في الأداء الضعيف أو التأخر عن المتوسط الصناعي، فسيكون ذلك بمثابة مؤشر موثوق على استمرار الحركة الأوسع في التصاعد.

التوقعات التضخمية التي تفوق المناطق المريحة على المدى القصير والطويل قد تجبر قريبًا على تسعير مختلف للمخاطر. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون التذبذبات الضمنية، يوفر هذا البيئة فرصًا. غالبًا ما تسبق ارتفاعات في الاستطلاعات التضخمية التحولات في توقعات سوق السندات، والتي تعود في النهاية إلى الأسهم. يعتبر الحفاظ على الخيارات القائمة أمرًا حذرًا، خاصة في اللعبات القصيرة الأجل المرتبطة بقطاع التجزئة أو القطاعات الدورية.