تم الإبلاغ عن بيانات اقتصادية من الصين خلال عطلة نهاية الأسبوع. ينصب التركيز المقبل على بيانات التجارة في الصين، حيث من المتوقع أن ترتفع الصادرات بسبب التغيرات المسبقة في الرسوم الجمركية.
سيتم نشر أرقام التجارة حوالي الساعة 0300 بتوقيت جرينتش، لتكون بمثابة دليل. يتم الإشارة إلى النتائج السابقة في العمود الأيمن، بينما يتم عرض الأرقام المتوقعة الوسطى في العمود المجاور.
الأرقام الاقتصادية الأولية
خلال عطلة نهاية الأسبوع، أصدرت الصين مجموعة من الأرقام الاقتصادية، مما منحنا الأجزاء الأولى من اللغز لمعرفة إلى أين يمكن أن تتجه الأمور بعد ذلك في المنطقة. يتحول الاهتمام الآن إلى بيانات التجارة في البلاد، والمتوقع صدورها قريبًا، تحديدًا في الساعات المبكرة من صباح الثلاثاء. يُتوقع على نطاق واسع أن ترتفع الصادرات، ويرتبط ذلك إلى حد كبير بتوقعات حول تغييرات محتملة في الرسوم الجمركية بدلاً من تغيرات في الطلب القائم على الإنتاج.
سيكون الإصدار المقرر في الساعة 0300 بتوقيت جرينتش محط أنظار الكثيرين – ليس فقط من أجل رقم الصادرات الرئيسي، بل أيضًا لما سيخبرنا به عن سلاسل التوريد وإدارة المخزون قبل التعديلات المالية. يتم عرض القيم السابقة في العمود الأخير من جدول البيانات، مع تقديرات الإجماع الحالية المقدمة بجوار ذلك مباشرة. تدعو هذه الترتيبات إلى مقارنة مباشرة، وهو ما قد يكون مطلوبًا لاتخاذ مواقف سريعة في الأسواق سريعة الحركة.
بالنسبة لأولئك منا الذين يتابعون المشتقات، يُعتبر هذا مؤشر يتطلب وضوحًا في التفسير. بينما قد تبدو الأرقام لأول وهلة أنها تشير إلى نشاط محسن، إلا أننا نتعامل غالبًا مع تقديم الشحنات المستقبلية، وليس بالضرورة ارتفاع مستدام. من الضروري التخلص من الضجيج الناتج عن الزيادات الاسمية. السر يكمن في تحديد ما إذا كانت المكاسب المبلغ عنها تنبع من الطلب الخارجي العضوي أو من استراتيجيات الشحن التكتيكية لتجنب المواعيد النهائية للسياسات القادمة. الاختلاف له أهميته.
ردود فعل السوق والاستراتيجية
بمجرد صدور البيانات، قد تمتد الاستجابة إلى العملات وأسعار الفائدة وعقود مؤشرات الأسهم الآجلة، خاصة في المنتجات المرتبطة بشكل وثيق بالتعرض الآسيوي أو بالسلع الصناعية. سنراقب أيضًا التقلب الضمني عبر الخيارات قصيرة الأجل للحصول على دلائل على ما إذا كان المتداولون قد تعرضوا لضربة غير متوقعة أو كانوا مستعدين مبكرًا.
كان ليو مصيبًا في الإشارة الأسبوع الماضي إلى أن التعديلات القادمة في الاعتمادات التصديرية قد دفعت المصنعين والموردين لتسريع الشحنات. إذا كان هذا هو الحال، فقد تبدو البيانات أقوى على المدى القصير، لكن قد يؤدي ذلك إلى فترات ضعيفة فيما بعد حيث تعيد المخزونات توازنها وجداول الشحن تستقر في أسابيع أهدأ.
كما هو الحال دائمًا، نقوم بتعيين تنبيهات على المنتجات المهيكلة التي لديها حساسية تجاه المخاطر في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. أي انحراف يتجاوز الربع الأعلى من التوقعات يمكن أن ينتشر بسرعة إلى فروقات تقويمية وقد يتسبب حتى في بعض الضغط على هيكل معدل التقلذب – خاصة إذا تم دفع الأسعار إلى خارج التوازن مع زخم ثقيل بسبب العرض.
وأشار وونج إلى ارتفاع تسعير الشحنات المتجهة غربًا، ويتطلب ذلك تتبعًا أيضًا. إذا تم تأكيد ذلك من خلال تجميعات البوليصة أو جداول التوزيع، فقد نشهد تأثيرًا على الأسهم المرتبطة بالخدمات اللوجستية، مما قد يتسرب بدوره بشكل غير مباشر إلى مؤشرات الثقة الأوسع.
باختصار، سيكون الرد على المشتقات بحاجة إلى أن يكون أنظف من البيانات الرئيسية، مما يتطلب منا عدم الالتزام الزائد بالجوانب الإيجابية السطحية عندما يكون التدفق الأساسي قد تم تقديمه بشكل مصطنع. كن مستعدًا للاستفادة من الاضطرابات المؤقتة؛ كن أسرع في التعرف على الكفاءات المؤقتة.
