مؤشر مبيعات التجزئة في نيوزيلندا لشهر مارس يظهر انخفاضًا بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو تحسن من انخفاض 4.2% السابق. وعلى أساس شهري، انخفضت المبيعات بنسبة 0.8% مقارنة بارتفاع قدره 0.3% في الشهر السابق.
تتبع البيانات المشتريات التي تتم من خلال بطاقات الخصم والائتمان وبطاقات المتجر. وتشكل هذه البيانات حوالي 68% من مبيعات التجزئة الأساسية في نيوزيلندا وتعتبر المقياس الرئيسي لمبيعات التجزئة في البلاد.
استقرار العملة
بحلول مارس 2025، يتم تداول الدولار النيوزيلندي بحوالي 0.5837 مقابل الدولار الأمريكي، مستقرًا خلال الجلسة.
الوضع الحالي يعكس تباطؤًا ملحوظًا في معدل الانخفاض. على الرغم من أن مبيعات التجزئة لا تزال تتراجع على أساس سنوي، إلا أن سرعة تراجعها تبدو أنها استقرت عندما تُقارن بالأرقام السابقة. الانخفاض الشهري، وإن كان طفيفًا، يعكس زيادة طفيفة لوحظت في فبراير. هذه التغييرات معًا تشير إلى أنه بينما يبقى الإنفاق الأسري تحت الضغط، قد يكون الأسوأ من التقلص توقّف ـ أو على الأقل، بدأ يظهر بقوة أقل.
نرى أدلة واضحة على الاستمرار في ضبط النفس الاستهلاكي، وهو ما ليس مفاجئًا بالنظر إلى الظروف التضخمية الملتصقة والزيادات المتتالية في أسعار الفائدة على مدار العام السابق. مقياس الإنفاق الذي يعتمد على البطاقات، الذي يغطي ما يزيد قليلاً عن ثلثي حركة التجزئة العامة، يقدم مؤشرًا قويًا لسلوك المستهلك. وبهذا الشكل، يدعم هذا الانخفاض في استخدام البطاقات الحجة القائلة بأن الدخل التقديري يتعرض للضغط، خاصة خارج نطاق الضروريات.
روبينسون في بنك الاحتياطي لم يغير الاتجاه بشكل كبير، ولكنه أشار إلى أن المعدلات من المرجح أن تبقى مقيدة لمدى أطول مما توقع البعض. هذا الموقف، بالإضافة إلى ديناميكيات الطلب الأضعف، يغذي التوقعات بأن معدل التضخم الرئيسي سينخفض في الفصول القادمة. كما يحد هذا من ضرورات استراتيجية قوية حول العملة المحلية سواء في الاتجاه القصير المدى. يجب أن نتذكر أن الدولار النيوزيلندي تمكن من البقاء مستقرًا نسبيًا، متحركًا بالقرب من 0.5830 مقابل الدولار الأمريكي دون علامات على التقلبات الزائدة.
توجهات الاقتراض الاستهلاكي
أشار هوليستر مؤخرًا إلى انخفاض الشهية للاقتراض الأسري، مشيرًا إلى الظروف اللينة في قطاعات العقارات والمركبات كعاملين رئيسيين للتباطؤ. يتماشى ذلك مع ما نراه في بيانات البطاقات. الحصول على القروض أصبح أصعب، تسديد القروض يستهلك جزءًا أكبر من الدخل، والناس يفكرون جيدًا قبل الالتزام بمشتريات جديدة. حيث لا يواكب نمو الدخل التكاليف، تتقلص أنماط الاستهلاك.
بالنسبة للذين يقيّمون تحركات الأسعار المستقبلية، خاصة في العقود الحساسة للمعدل، تشير الظروف الحالية إلى انخفاض في الحجم حتى يظهر مسار أوضح. لا يمكن للمشاركين في السوق الاعتماد على الزخم الذي يقوده المستهلك في الأسابيع المقبلة. بدلاً من ذلك، سنحتاج إلى التركيز بشكل أكبر على ضغوط الأجور ومكونات التضخم غير القابلة للتداول لتوقع تعديلات أسعار الفائدة. توجد فرصة هنا لتحسين الاستراتيجية — توجيه رأس المال حيث يكون معزولًا عن الضجيج قصير الأمد ومواكب للانحرافات الهيكلية في سلوك الشراء المحلي.
هذه الطباعة المحلية تحمل وزنًا ملموسًا. تعكس الأجواء الاستهلاكية بفجوة قصيرة وتشكل التوقعات للسياسة النقدية واستجابة سوق الفوركس. مع استقرار الإحساس الدولي حاليًا على مقاييس الاقتصادات الأكبر، تعتمد أي تغييرات في النظرة المستقبلية لنيوزيلندا على الانفصالات في التضخم المحلي، وليس على التحسن التجاري الواسع. لذلك، ستظل الأدوات المرتبطة بمزاج المستهلك أساسية في تخطيط التعرض.
ألمحت بيلي الشهر الماضي إلى أن إعادة توجيه مزيج التجارة في البلاد — خصوصًا التحرك بعيدًا عن الواردات غير الضرورية — ربما تسارع بشكل أكبر مما تشير إليه البيانات الرسمية التجارية. إذا كان هذا الملاحظة صحيحة ويمكن تأكيدها بأكثر من دليل قصصي، فإنه سيعيد تفسير الضعف المستمر في ظروف التجزئة. هذا النوع من التحول في الطلب المحلي يشوه الروابط التقليدية بين أسعار الفائدة والنشاط الاستهلاكي ومقاييس العرض الأولية.
في هذا النوع من البيئة، الرهانات التصاعدية على النمو المحلي قد تكون خطأ في التوقيت. من الحكمة أن تكون استراتيجية. الحفاظ على مواقع هزيلة المدى القصير قد يُفيد. قلة السيولة في مؤشرات التجزئة تعني ردود فعل أكثر حدة للصدمات الخارجية، خاصة من دول الشركاء. راقب بعناية بينما تبدأ أسعار العملات المتقاطعة في التوسع استجابة لذلك.
يجب أن يكون الرد هنا مدروسًا. لم يعد يكفي تتبع التقلبات الشهرية فقط — علينا أن نغوص في حيث بدأت القاعدة تتحرك وما إذا كانت تلك الضغوط تتلاشى من الأسفل أم تواجدت في مستوى ثابت تحت الضغط.
