انخفضت أسعار الذهب في وقت مبكر من يوم الإثنين، منهية بذلك ارتفاعًا استمر ثلاثة أيام ووصل إلى ذروته عند 3,245 دولار يوم الجمعة. يأتي هذا التراجع في أعقاب تحسن في معنويات السوق بعد تطورات إيجابية في وضع التعريفات بين الولايات المتحدة والصين.
زادت الصين التعريفات الجمركية على السلع الأمريكية إلى 125% ردًا على رفع الولايات المتحدة لمعدلات تعريفاتها إلى 145%. وردت الأسواق بشكل إيجابي على الوضع، مما تسبب في انتعاش طفيف في الدولار الأمريكي.
المتداولون يتوقعون تقرير الميزان التجاري
ينتظر المتداولون الآن تقرير الميزان التجاري الصيني وتعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحصول على توجيه للسوق. أدت تغييرات التعريفات الأخيرة إلى قيام بعض المتداولين بجني الأرباح بعد الارتفاع في أسعار الذهب.
ما شهدناه حتى الآن هو ارتفاع قصير ولكنه مكثف في الذهب، وصل إلى ذروة عند 3,245 دولار، ليتبعه هبوط حيث قيم السوق الأوسع نطاقًا الإيجابيات في المنافسة الحالية للتعريفات. بحلول يوم الجمعة، كانت الأسعار قد اختبرت المقاومة بالفعل، ويضفي الانخفاض في أوائل الإثنين وزنًا على الفكرة القائلة بأن المتداولين كانوا فقط يقومون بتثبيت الأرباح بدلاً من الرد على أي تهديد اقتصادي جديد.
يبدو أن الدافع الرئيسي وراء هذا التغيير هو الانفراج الجزئي في التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، على الرغم من أن أرقام التعريفات الرئيسية تبدو حادة. بينما رفع الجانبان التعريفات الرسمية — الصين إلى 125% والولايات المتحدة إلى 145% — إلا أن الأسواق قرأت الوضع على أنه لحظة إيجابية، ربما تشير إلى أن تصاعدًا أعمق قد يتم تجنبه أو أن المفاوضات لا تزال في متناول اليد. نجم عن هذا الانفراج الطفيف في القلق ارتفاع في الدولار ودفع الأصول غير المثمرة مثل الذهب إلى الأسفل.
عندما يعود ظهور قوة الدولار بعد أن كان مكبوتًا، فإنه يميل إلى زيادة الضغط الهبوطي على الذهب، الذي يعتبره الكثيرون متضخم السعر بعد ارتفاعه الأخير. يظل التقلب الضمني في تسعير الخيارات ضيقًا، مما يشير إلى أن التحركات الكبيرة ليست متوقعة على نطاق واسع حتى الآن. ومع ذلك، يمكن أن يتغير ذلك بسرعة عقب الإعلانات الاقتصادية الكبرى.
المؤشرات الاقتصادية القادمة
من المرجح أن تؤثر الأرقام القادمة من البيانات التجارية الصينية على التموضع قصير الأمد. أي انخفاض في الصادرات الصينية أو فائض متقلص قد يعزز من شعور المخاطرة، مما يعطي المزيد من الزخم للدولار، مع الخصم مرة أخرى على الأدوات المرتبطة بالذهب. ومع ذلك، نحن على وعي بتعليقات البنوك المركزية المتداخلة في وقت لاحق من هذا الأسبوع، خصوصًا تلك التصريحات التي قد تؤثر على توقعات خفض الفائدة.
من منظور استراتيجي للتقلبات والخيارات، يوفر الانخفاض الأخير نقطة تحول محتملة. مستويات التقلب الضمني للخيارات قصيرة الأجل مسعرة بأقل من السقف النسبي لتقلبات السعر المحتملة. بالنسبة لأولئك الذين يقومون بتعديل تعرضهم لدفتر الاقتراض، يمكن أن يكون هذا نافذة مواتية لإعادة مواءمة التحوطات أو بدء إنشاء الهياكل الزمنية حول محفزات الاقتصاد الكلي القادمة.
المفتاح هو مراقبة كيفية استمرار الزخم أدنى من هذا الارتداد من القمة الأسبوعية يوم الجمعة. إذا عادت العطاءات فوق 3,200 دولار بشكل قوي، فقد يشعل ذلك التدفقات الصعودية من جديد، خصوصًا إذا تعرضت المعدلات الحقيقية للضغط. وحتى ذلك الحين، يبدو أن سلوك الانتظار أكثر احتمالاً، حيث يميل الدوران لصالح الأصول المرتبطة بشكل مباشر أكثر بتعافي الاقتصاد العالمي. قد تبدأ الآراء المعاكسة في التكون حول مستويات الدعم الفني، لكنها تعتمد بشكل كبير على مفاجآت البيانات القادمة أو إعادة إدخال تجنب المخاطر.
