حذر رئيس الوزراء الياباني شيغيرو إيشيبا من أن التعريفات الأمريكية قد تعرقل النظام الاقتصادي العالمي. وذكر وزير المالية شونيتشي كاتو أن كلا من الولايات المتحدة واليابان تتفق على أن التقلبات العالية في أسعار الصرف الأجنبي ليست مرغوبة، وبالتالي يجب أن تحدد قوى السوق معدلات الصرف الأجنبي.
وأشار وزير الاقتصاد الياباني ريوسي أكازاوا إلى أن مسائل الصرف الأجنبي ستتم مناقشتها بين الوزير كاتو ووزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت.
تطورات سوق الين الياباني
في تطورات السوق، واجه زوج USD/JPY ضغوط بيع، حيث انخفض بنسبة 0.57% إلى حوالي 142.70 مع قوة الين الياباني عقب هذه التصريحات.
التعليقات الأخيرة من إيشيبا لفتت الانتباه إلى المخاوف بشأن التأثيرات الأوسع للسياسة التجارية الأمريكية. تشير تعليقاته إلى المخاطر المرتبطة بالتعريفات، وتذكّر بأن حتى التحولات السياسية المعزولة يمكن أن تزعزع الروابط العالمية الراسخة—وهذا قد لا يكون مفاجئًا لبعض، ولكن توقيته يضخم التوتر القائم في الأسواق الحساسة للعملات.
موقف كاتو أكثر دقة. بقوله إن التقلب المفرط في سوق الصرف الأجنبي غير مرغوب فيه، فهناك إشارة دقيقة ولكن واضحة: بينما تبقى اليابان ملتزمة بالإطار الحالي حيث تدفع قوى العرض والطلب تحركات الأسعار، فإن التحولات المتعمدة أو المفاجئة—خاصة من شريكها الاقتصادي الرئيسي—تخضع بشكل متزايد للمراقبة الحذرة. الرسالة ليست مخفية. بالرغم من الإشارة لقوى السوق، لن تبقى اليابان غير مبالية إذا بدأت التقلبات الحادة في توليد تشوهات تجارية أو زعزعة ثقة المستثمرين.
ملاحظة أكازاوا عن مناقشة قادمة بين كاتو وبيسنت تحول التوقعات إلى القناة الرسمية. قد لا تؤدي الاجتماعات إلى نتائج علنية فورية، لكنها تضع الأساس لشروط محتملة لاحقًا. غالبًا ما تتسرب هذه المحادثات إلى التحاذي، أو على الأقل التنسيق، خاصة إذا كانت هناك تشديدات نقدية أو مالية أوسع متوقعة في مكان آخر.
ردود الفعل في الأسواق الفورية
كان رد الفعل في الأسواق الفورية فوريًا. الضغط النزولي على الدولار مقابل الين—دافع الزوج لأسفل إلى نطاق 142.70—يُشير إلى تفسير السوق الفوري يفضل قوة الين، ربما قبل أي تدخل لفظي أو فعلي. ورغم أن نسبة الانخفاض ليست كبيرة بحد ذاته، فإنها تعكس تموضع المشاركين على المدى القصير الذين يعدّلون المخاطر والتحوطات لتعكس موقف ياباني أقل تحملًا إذا تزايدت التقلبات مجددًا.
من هنا، نُراقب عن كثب مسارات الأسعار والتقلب الضمني المستقبل عبر أزواج الين. الخيارات ذات الأجل القصير بدأت تعكس ارتفاعًا في نشاط التحوط، خاصة في فترات أسبوع واثنين. يشير هذا إلى الحذر المتزايد المتعلق بالاجتماعات أو التصريحات الصحفية؛ إذ يتردد المتداولون في البقاء مكشوفين بشكل مفرط لتوجهات USDJPY دون بعض التحوط ضد الجانب السلبي.
شهدنا ضغطاً طفيفاً في الانحرافات العكسية ذات الـ25 دلتا، خاصة على جانب الدعوة للدولار، مما يُشير إلى شهية منخفضة قليلاً للتعرض لصعود الدولار. عادة ما يرتبط ذلك بتوقعات التصريحات اللفظية أو السيناريوهات التدخلية الخفيفة. وبمقارنة ذلك مع تدفقات أسواق تمويل الدولار، فإن العلامات تشير إلى فك بعض تداولات حمل الين، خاصة من الأسماء المرفوعة. لا يوجد انهيار شامل—لكن التغيير في النبرة يرفع احتمال الحديث الياباني النشط عند حدوث تحركات حادة خلال اليوم.
هؤلاء الذين يراقبون تباينات مسارات السياسة يجب أن يلاحظوا أيضًا أي توافق في التصريحات بين كاتو وبيسنت. إذا ظهرت رسائل منسقة، خاصة إذا كانت تؤكد وجهة نظر مشتركة بشأن الأسعار أو سلوك الصرف الأجنبي، فقد يُعاد تسعير التقلبات الضمنية بسرعة كبيرة. حتى ذلك الحين، ستستمر الانحراف، وهو ما يُعبر عن علاوة صغيرة ولكن موجودة لحماية جانب الين العلوي.
خلال الأيام القادمة، سنستمر في تتبع الفروق في المبادلات وشكل منحنى الـJGB، ليس فقط بمعزل ولكن كفحص ضد توجيهات الفيدرالي. إذا استمر بنك اليابان في مساره بينما يُلين الفيدرالي، فإن الترجيح الإضافي للين لن يكون خارج السياق.
