انخفضت واردات الصين بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في مارس، متجاوزة التوقعات بانخفاض نسبته 2٪. يشير هذا إلى استمرار انخفاض النشاط الاستيرادي من البلاد.
زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) يقوم بتوطيد المكاسب تحت 1.1400 بسبب تراجع معنويات الدولار الأمريكي، مع التطورات المستمرة للتجارة بين الولايات المتحدة والصين في المحور. وبالمثل، حافظ الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) على زخمه التصاعدي، حيث بقي فوق مستوى 1.3100 في ظل استمرار ضعف الدولار.
اتجاه أسعار الذهب
تواجه أسعار الذهب اتجاهًا سلبيًا طفيفًا تحت مستوى قياسي، حيث تبقى معنويات السوق مختلطة. وفي الوقت نفسه، سيتم فتح ما يزيد عن 906 مليون دولار من العملات المشفرة هذا الأسبوع، حيث يمثل توكن TRUMP حصة كبيرة منها.
تستمر المخاوف في السوق بشأن احتمال ركود اقتصادي، على الرغم من الانتعاش الأخير في وول ستريت بعد إعلانات التعريفات الجمركية. يبدو أن الوضع لا يزال حذرًا حيث إن الشكوك في الحرب التجارية مع الصين تواصل التأثير على المعنويات واستقرار الأسواق.
انكماش الواردات الصينية بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي لشهر مارس، والذي كان أقل من المتوقع بكثير، يشير بقوة إلى ضعف الاستهلاك المحلي وطلب الإنتاج الصناعي. كان من المتوقع أن ينخفض الرقم بنسبة 2٪ فقط، مما يكشف عن هشاشة اقتصادية قصيرة الأجل قد تضع ضغطًا إضافيًا على الأصول المرتبطة بالسلع والعملات الحساسة للطلب. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون المشتقات المدفوعة بالعوامل الاقتصادية الكلية، فإن الضعف الآتي من آسيا يعد إشارة تحذيرية—الزخم هنا ليس موثوقًا. كما أنه يقدم لنا مقياسًا لانخفاض الشهية الدولية وقد يشجع المتداولين على إعادة تقييم المراكز المرتبطة بمواضيع الانتعاش العالمي.
في أسواق العملات، يحتفظ زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بمركزه تحت مستوى 1.1400. يعكس التوطيد هنا بعض التعب بعد الحركة التصاعدية التي أوقات إلى حد كبير بانسحاب الدولار. ضعف الدولار المدعوم بتوقعات تشاركية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتحذيرات واسعة النطاق في قطاع البنوك قد فاقت حتى الآن أي تحفيز جديد من الأساسيات في منطقة اليورو. نحن نراقب للحصول على تأكيد حول ما إذا كانت هذه المدرجة تشكل قاعدة أو سقفًا. تراجعت العلاوات الضمانية لخيارات الشراء بالأورو ذات الآجل القصير، مما يشير إلى أن بائعي الخيارات قد يكونون يتمركزون لاستقرار في المدى القريب.
وفي المقابل، حافظ الجنيه الاسترليني على موقع ثابت بشكل نسبي فوق 1.3100، مدعومًا مرة أخرى بضعف الدولار. المثير للاهتمام مع GBP/USD هو كيفية ضعف الارتباط بالأصول الخطرة في الأسابيع الأخيرة، مما يتركه كعامل نقي في التفاضلات السعرية ومسارات أسعار الفائدة المتوقعة. بالنظر إلى قراءات التضخم الأخيرة من المملكة المتحدة، يبقى مسار بنك إنجلترا محركًا رئيسيًا هنا. قد يكون هناك اهتمام باستكشاف الوضعيات حول الاجتماعات السياسية القادمة، خاصة مع تهدئة التقلبات الضمنية عبر العقود ذات الشهر الأمامي.
بالنسبة للذهب، فإن الأسعار تتراجع بشكل طفيف تحت المستويات القياسية الأخيرة. يبدو أن المتداولين مترددين في ملاحقة الأسعار الأعلى بدون وضوح من المحفزات الاقتصادية الماكرو. يعني السلوك المختلط الذي رأيناه في مقاييس المعنويات أن التمركز في الملاذ الآمن لم ينته بالكامل، لكنه لم يتسارع أيضًا. كتجمع، يجب أن نراقب التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب والعوائد الحقيقية على الأوراق المالية طويلة الأجل، حيث تستمر هذه العوامل في تحريك التحركات على أساس يومي في المعادن الثمينة.
فتح الأصول المشفرة
يمكن لحركة فتح الأصول المشفرة التي تزيد عن 900 مليون دولار، مع جزء كبير من توكن TRUMP الذي يحمل نسبة كبيرة، أن تسهم في فائض عرض على المدى القريب. ما يهم هنا ليس فقط الرقم المجرد، ولكن الدرجة التي يختار فيها الحاملون تصفية أو إعادة تدوير رؤوس الأموال في مشاريع أخرى. نحن نعلم أن التحوط القائم على الخيارات في مجال العملات المشفرة لا يزال ضعيفًا نسبيًا، لذا يمكن لتصفية كبيرة أو تحويلها إلى عملات مستقرة أن يؤجج التداول الذي يتسلل إلى الأسواق الفورية. مراقبة معدلات التمويل لعقود الآجلة الدائمة والفروق مقابل السوق الفورية يمكن أن تكشف عن تموضع سابق لحركة الفتح.
انتعاش وول ستريت بعد الأخبار الجديدة حول التعريفات الجمركية لم يزيل بالكامل المخاوف المرتبطة بتقلص النمو. على الرغم من أن الأسهم قد حصلت على تعزيز قصير الأجل، فإن الهياكل الزمنية في أسواق التقلبات، خاصة في منحنى VIX، تبقى منحدرة نحو الأعلى. قد يشير ذلك إلى توترات مستمرة بين المحافظ المؤسسية، التي تتطلع إلى التحوط من التعرض لنهاية الربع أو الحفاظ على الحماية وسط خلفية من التوترات التجارية غير المحلولة.
لقد ظهر هذا التردد الحذر في معنويات السوق في الفروق الائتمانية أيضًا، خاصة في العوائد المرتفعة. بالنسبة لمتداولي المشتقات، نحن نقترب من نقطة حيث تتعارض تقلبات الأسهم والمخاطر الائتمانية—الفجوات الواسعة مثل هذه غالبًا ما تترتب بشكل حاد. سواء كان ذلك يأتي من خلال الانسحاب المتجدد من المخاطر أو إعادة تعزيز الاستثمارات في الأسهم يبقى سؤالًا مفتوحًا، ولكن يجب أن تكون واحدة نتمركز حولها بشكل حاسم بدلاً من الرد عليها بشكل سلبي.
