شهدت أسعار الذهب تصحيحًا هبوطيًا بعد مكاسب مثيرة للإعجاب الأسبوع الماضي، وبدأ هذا الأسبوع بفجوة هبوطية. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى قياسي جديد عند 3,245 دولار، دخل XAU/USD في مرحلة من التوطيد، وانخفض إلى 3,200 دولار وتداول عند 3,208 دولار بخسارة يومية تبلغ 1%.
ظهر شعور إيجابي في السوق حيث أعلنت الولايات المتحدة إعفاءات من الرسوم الجمركية على الأجهزة الإلكترونية، مما وفر بعض الانتعاش رغم التوترات التجارية المستمرة مع الصين. أدت قرار الصين بزيادة الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية إلى 125% إلى تعزيز المكاسب السابقة في الذهب، لكن تحسن معنويات السوق أدى إلى زيادة العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بنسبة 1.1% إلى 2%.
سياسات تجارية جديدة مُعلنة
كشف وزير التجارة الأمريكية أن الرسوم الإضافية على واردات التكنولوجيا وأشباه الموصلات ستُفرض في المستقبل القريب. مع عدم توقع صدور بيانات اقتصادية رئيسية في الولايات المتحدة، سيتحول الانتباه إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والإعلانات المستقبلية للسياسة التجارية.
يعتبر الذهب بمثابة مخزن للقيمة وملاذ آمن تاريخيًا، وغالبًا ما تشتريه البنوك المركزية لتنويع الاحتياطيات. يظهر علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والخزائن، حيث يرتفع بشكل متكرر مع عدم الاستقرار الجيوسياسي أو ضعف الدولار ويستفيد من انخفاض أسعار الفائدة.
تتناول المقالة في الجزء الأول تراجعًا قصير الأجل في أسعار الذهب، بعد الارتفاع الحاد في الأسبوع الماضي الذي أدى إلى تحقيق أعلى مستوى تاريخي بلغ أكثر من 3,240 دولار للأوقية. افتتح الذهب هذا الأسبوع بأسعار أقل مما أغلق به يوم الجمعة الماضي، مما أدى إلى ما يعرف بالفجوة الهبوطية. مثل هذه الفجوات كثيرًا ما تشير إلى تغير مفاجئ في معنويات المتداولين أو الشهية العالمية للمخاطر.
كانت القوة الأخيرة في الذهب مرتبطة بشكل كبير بالقلق بشأن التوترات التجارية العالمية، مع تركيز تام على قرار الصين بزيادة الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية بشكل حاد. ساعدت هذه التوترات في الدعم على الطلب على الأصول التي تعتبر آمنة تاريخيًا في الأوقات الغير مستقرة. لكن هذا تغير في بداية هذا الأسبوع مع تحول واضح في شهية المخاطرة عقب إعفاءات الرسوم الجمركية الأمريكية على بعض المنتجات التقنية. شعر المستثمرون أن هذا التطور كان علامة على تبريد الضغوط.
ثم صعدت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بين 1.1% إلى 2% بفضل إراحة الرسوم الجمركية. ويميل هذا الارتفاع في الأسهم إلى تخفيض الطلب على الملاذات الآمنة مثل الذهب، ويؤدي بشكل طبيعي إلى تراجع أسعاره. هذا هو ما أدى إلى التراجع عن المستويات العليا.
تأثير الإعلانات السياسية المستقبلية
على الرغم من وجود نبرة مؤقتة من الراحة، إلا أنه لا يوجد مؤشر كبير على أن التوترات التجارية تتلاشى بطريقة تحمل طابع الدوام. بل على العكس تمامًا. كشفت رايموندو، التي تقود وزارة التجارة الأمريكية، عن أن رسومًا جديدة على واردات التقنية، لا سيما في قطاع أشباه الموصلات، تلوح في الأفق. ومن المرجح أن تؤثر هذه الحواجز التجارية الجديدة على الشهية للمخاطرة مرة أخرى بمجرد احتسابها بالكامل.
حاليًا، وبسبب غياب البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية، يبقى الاهتمام هذا الأسبوع موجهًا بالكامل نحو تعليقات مسؤولي البنوك المركزية، خصوصًا تلك المتعلقة بالتحولات المحتملة في السياسة النقدية الأمريكية. يتسبب الإرشاد المستقبلي من صانعي السياسة، خاصة عندما يتعارض مع التوقعات السابقة، في ردود فعل كبيرة في الأصول الحساسة لسعر الفائدة مثل الذهب.
بطبيعته، يميل الذهب إلى التفاعل بطريقة عكسية مع قوة الدولار الأمريكي وعائدات السندات. إذا تحولت التوقعات نحو معدلات فائدة أقل، أو بدأ الدولار الأمريكي في التراجع بسبب الإجراءات السياسية المتسامحة أو البيانات الأضعف من المتوقعة، فإن الذهب في الغالب سيكون المستفيد المباشر. ومع ذلك، في بيئات المخاطر المرتفعة ـ حيث ترتفع الأسهم وتخرج الأصول الآمنة عن المفضلة ـ حتى هذه الرياح المعاكسة قد تكافح لرفع الأسعار.
يشير جدول البيانات الهادئ إلى أن المشاركين في السوق هذا الأسبوع يجب أن يزنوا تعليقات البنوك المركزية بشكل أكبر، دون الاعتماد على بيانات ماكرو جديدة لترسيخ التوقعات. وهذا يجعل المعنويات العامة، المدفوعة بالإشارات الأضعف وحركة الأصول المتقاطعة، أكثر تأثيرًا من المعتاد.
بناءً على كل شيء، قد لا يشير التراجع الأخير في الذهب إلى انعكاس في الاتجاه كما هو إعادة تقييم للمواقف، خصوصًا بعد التحرك الصعودي الحاد الأسبوع الماضي. سنواصل مراقبة الإعلانات السياسية بعناية، حيث يمكن حتى التغييرات الطفيفة أن تؤدي إلى تغييرات سريعة في الزخم. حاليًا، مع توطيد الذهب قليلًا فوق علامة 3,200 دولار، يمكن أن تزيد تقلبات الأسعار بمجرد اتخاذ موقف أكثر وضوحًا من البنوك المركزية.
بصفتنا متداولي المشتقات، يجب أن نكون حذرين من التعرض الموسع للغاية لاتجاه واحد في تداولات الذهب في الوقت الحالي. مع ارتفاع التقلب الضمني وندرة البيانات، إنه نوع الأسبوع الذي قد تكون فيه استراتيجيات الخيارات ذات آجال استحقاق قصيرة أو المواقف الاتجاهية المحوطة بحذر أكثر ملاءمة. إن أقوى الإشارات، الآن، لا تأتي من تقويم البيانات، بل من ميكروفونات المسؤولين وكيف تختار الأسواق تفسيرها.
