شهد سوق الفوركس جلسة هادئة في 14 أبريل 2025، حيث كان بيانات التجارة بالجملة الكندية الإصدار الاقتصادي الملحوظ الوحيد. استمر التركيز على التعريفات الجمركية بعد التوترات الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين، حيث زادت التعريفات الجمركية على السلع الصينية إلى 145% مع استثناء الإلكترونيات مؤقتًا، ولكن لمواجهة تعريفات معينة على أشباه الموصلات لاحقًا.
كانت ردود أفعال السوق هادئة، حيث افتتحت الأسهم على ارتفاع وسط تقلبات. أشار كريس والير، عضو محافظ فيدرالي، إلى الاضطرابات الاقتصادية الناجمة عن التعريفات الجمركية، مشيرًا إلى أنه في شهر مارس بلغ معدل التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي لمدة 12 شهرًا 2.3% والتضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بلغ 2.7%. نما الاقتصاد بشكل متواضع في الربع الأول، مع آمال لتراجع التضخم. اقترحت التوقعات لكل من التضخم والبطالة وجود تحديات محتملة تعتمد على السيناريوهات المستقبلية للتعريفات.
ملخص أداء السوق
أغلقت مستويات أسواق الأسهم على ارتفاع حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79%، وارتفع مؤشر NASDAQ بنسبة 0.64%، بينما ازداد مؤشر داو بنسبة 0.78%. شهدت أسهم التكنولوجيا الكبرى مثل أمازون وميتا تراجعًا. انخفضت عوائد السندات، حيث كان العائد على السندات لعشر سنوات عند 4.35%. شهد الدولار الأمريكي أداءً متبايناً مقابل العملات الرئيسية، مع تراجع ملحوظ بنسبة 0.80% مقابل الجنيه الإسترليني. في السلع، انخفض الذهب بنسبة 0.78% بينما شهدت أسعار النفط الخام والفضة زيادات طفيفة. ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد بمقدار 1,045 دولار لتصل إلى 84,756 دولار.
ما شهدناه حتى الآن يرسم صورة لنشاط مكبوح في الأسواق، مع تدفق محدود للبيانات والعوامل الخارجية التي تحظى باهتمام أكثر من المؤشرات الاقتصادية التقليدية. ظل سوق العملات هادئاً، مع حركة قليلة ناشئة عن الأرقام المحلية، بدلاً من ذلك لاحظنا أن المتداولين يحولون انتباههم إلى التطورات الجارية في التعريفات الجمركية. تسبب تعديل التعريفات الجمركية الأمريكية على الصين – وخاصة الزيادة الحادة إلى 145% – في إعادة تقييم بعض الشهية للمخاطر. كانت الإلكترونيات مبدئيًا معفاة ولكن من المتوقع الآن أن تخضع لتعاريف جديدة على أشباه الموصلات، مما يشير إلى أننا قد نشهد مزيدًا من الاضطرابات في صادرات التقنية وسلاسل التوريد.
قدم والير نغمة متوازنة. تشير ملاحظاته حول التضخم – عند 2.3% للتضخم العام و2.7% للتضخم الأساسي – إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يرى أن الضغوط السعرية لا تزال فوق الهدف، لكنها لا تتصاعد بالوتيرة التي قد تجبر على تغيير السياسة حتى الآن. يبدو أن توسع الاقتصاد في الربع الأول كان محصورًا، ليس ينحدر بالكامل، ولكن ينقصه الزخم الذي يُشاهد عادة عندما تبدأ توقعات التضخم في الإنسجام مع الأهداف. تحمل التوقعات لكل من البطالة والتضخم آثارًا على اتجاه الأسعار المستقبلي، خاصة إذا استمرت التعريفات الجمركية في الضغط على تكاليف الإنتاج.
تراجعت الأسهم التكنولوجية الكبيرة، مما يضيف إلى الإحساس بأن المشاركين في السوق يعيدون توازن تعرضهم بدلاً من المطاردة لتحقيق العائد.
نظرة على سوق السندات والسلع
أظهرت أسواق السندات رد فعل أكثر وضوحًا. يدل الانخفاض في العوائد، خاصة في السندات المرجعية لمدة عشر سنوات عند 4.35%، على طلب أعلى للأمان وسط عدم اليقين بشأن مخاطر التضخم على المدى الطويل. يضيف الأداء المختلط للدولار مقابل العملات الأخرى – خاصة التراجع الكبير مقابل الجنيه الإسترليني – وضوحًا. يمكننا تفسير هذا كهجود من المستثمرين بأن تعديلات السياسة الأمريكية قد تحمل تكاليفًا لم تنعكس بعد في توقعات النمو.
في السلع، تحولت الطاقة إلى الأعلى بينما تسلم الذهب المكاسب الأخيرة. تشير هذه التباين إلى الترقب لتعطيل محتمل في تدفق التجارة بدلاً من الخوف المباشر. تجار الأصول المادية يبدو أنهم يميزون بين الحساسيات على جانب العرض والصدمات النظامية واسعة النطاق. شهدنا بعض الهدوء في المعادن الثمينة، مما يشير إلى أن وضعية الملاذ الآمن ليست متسارعة في الوقت الحالي.
تعزيز التحركات كبيرة في البيتكوين أن رأس المال ما زال يتدفق إلى الأصول التي يُتصور أنها محصنة من تدخل البنوك المركزية. الزيادة بأكثر من 1,000 دولار في جلسة واحدة تشير إلى الزخم العفوي بالإضافة إلى وضعية حول مخاوف التضخم ومخاطر العملات الورقية.
