يتداول زوج NZD/USD حول 0.5970 خلال الجلسة الآسيوية، قريباً من أعلى مستوى له في خمسة أشهر والذي يبلغ 0.5979. تزايد الارتفاع مؤخرًا بعد سبعة أيام متتالية من المكاسب، متأثرًا بتطورات سياسة التجارة الأمريكية وإمكانية التخفيف النقدي من بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ).

أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى استعداده لعقد صفقة تجارية مع الصين، مقترحاً أن التعريفات قد لا تزيد. وفي الوقت نفسه، انخفضت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 215,000 للأسبوع المنتهي في 12 أبريل، رغم ارتفاع المطالبات المستمرة إلى 1.885 مليون.

تحركات الدولار النيوزيلندي تتأثر بعلاقاته التصديرية مع الصين وأسعار الألبان كمصدر رئيسي. على الرغم من أن التضخم يقع ضمن نطاق هدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي، فإن الأسواق تتوقع تخفيضًا في نسب الفائدة في مايو، مع توقعات بانخفاض سعر النقد الرسمي إلى 2.75% بحلول نهاية العام.

البيانات الاقتصادية الكلية والمشاعر الأوسع حول المخاطر تؤثر أيضاً على الدولار النيوزيلندي؛ عمومًا، النمو الاقتصادي العالي وشروط المخاطر المواتية يعززان من قيمة العملة. ومع ذلك، فإن ضعف البيانات الاقتصادية وفترات عدم اليقين الاقتصادي قد ينتج عنه انخفاض.

مع تداول زوج NZD/USD بالقرب من أعلى مستوى له في خمسة أشهر، يبدو أن السلوك السعري الأخير مدفوع بأقل عن القوة المحلية وأكثر بتحولات في التوقعات السياسية العامة والمشاعر الخارجية. لدى السلسلة المتتابعة من المكاسب اليومية السبع دافعاً من التكهنات حول احتمالية تعديل في سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي والتغييرات في ديناميكيات التجارة الخارجية، وخاصة التحركات في موقف التجارة الأمريكي والمفاجآت في البيانات.

تلميح ترامب إلى انفتاحه على اتفاقية تجارية، مقترنًا بتراجع التهديدات بالتعريفات الإضافية، زود آلية دفع للخطر. على الرغم من أن التأثير غير مباشر إلى حد ما، فإن الدلالة هي أن أي تخفيف من التصعيد يمكن أن يستقر الأسواق التصديرية—وهو أمر ذو صلة لاقتصاد مثل نيوزيلندا، الذي يعتمد بشكل كبير على الصين كشريك تجاري رئيسي. عمومًا، يؤدي انخفاض التوترات الحمائية إلى رفع الطلب على العملات المرتبطة بالسلع مع تعرض تجاري قوي، وهذا الدعم واضح في سلوك السوق.

الأرقام الاقتصادية من الولايات المتحدة كانت متضاربة. الانخفاض في مطالبات البطالة الأولية إلى 215,000 يشير إلى زخم قوي في التوظيف، حتى الآن الارتفاع في المطالبات المستمرة إلى 1.885 مليون يشير إلى ضعف محتمل تحت السطح. بالنسبة لنا، هذا يقدم طبقة من الغموض في توقع قوة الدولار في المستقبل. يواجه المشاركون في السوق الآن عدم يقين حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى تعديل موقفه، وهذا التوتر ينعكس بشكل غير واضح في ردود فعل العملات الأجنبية.

بالعودة إلى بنك الاحتياطي النيوزيلندي: على الرغم من أن التضخم لا يزال ضمن الهدف، فإن تسعير العقود الآجلة يشير إلى أن المتداولين يخصصون احتمالية عالية لتخفيض الفائدة في وقت مبكر من مايو. نرى هذا قلقًا حول المؤشرات الأمامية بدلاً من التدابير الحالية للتضخم. يمكن أن يبرر المخاطر على النمو، بالإضافة إلى اتجاهات الطلب الأضعف—خاصةً إذا تأثرت الطلبات من الصين بشكل أكبر—مثل هذا الشعور. إذا بدأ البنك المركزي بالفعل دورة التخفيض، يجب أن نتوقع انكماش في الفروق بين العائدات مقابل الدولار الأمريكي، مما ينبغي نظريًا أن يؤثر على الكيوي.

ومع ذلك، فإن حركة السعر الأخيرة تروي قصة مختلفة قليلاً. السوق، على الأقل في الوقت الراهن، يولي وزناً أكبر لتحسن الاستعداد للمخاطر من احتمالية انخفاض العائدات. بلغة الفوركس، يمكن أن يستمر هذا الاختلاف حتى يتم تأكيد أو الإيشار بقوة إلى تغيير السياسة. حتى الآن، تستفيد العملات ذات بيتا الأعلى مثل الدولار النيوزيلندي عندما يتجه المستثمرون نحو المخاطرة والابتعاد عن الأصول الآمنة.

لا يزال، مع تضييق الفروق في العائدات وزيادة احتمالية اجراءات نقدية أقل صرامة، نكون منتبهين لأي تغيير مفاجئ في التوجه. هذه التقلبات قد تكون حادة. إذا استمرت البيانات المحلية الضعيفة أو تراجع الطلب الصيني بشكل أكبر، قد تصبح التوقعات مبالغ فيها على الجانب الداعم، مما يدفع إلى إعادة تقييم الارتفاع الأخير.

من منظور تكتيكي، بالنظر إلى فترة الأسبوعين إلى الثلاثة المقبلة، تضاءلت التقلبات الضمنية في زوج NZD/USD، مما يشير إلى الرضا. في حين أن هناك دعم قرب 0.5900 بناءً على مناطق تجمع سابقة، يجب أن يكون المتداولون مستعدين لنطاقات أوسع، خاصة حول اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي. يمكن أن يكون مراقبة وضع الفائدة المفتوحة عبر العقود الآجلة القصيرة الأجل بمثابة تحذير إذا بدأت التوجهات الطويلة المكتظة في التفكك.

قد لا يبدو مستوى السعر الأخير متطرفًا بمقاييس تاريخية، لكن عندما يُجمع مع احتمالية التخفيف الشهر المقبل، يحتاج الاستمرار الصعودي إلى مبررات أقوى. ولذلك، يجب أن تشمل بناء الرؤى الاتجاهية بين الاتجاهات الاقتصادية الكلية والإشارات التكتيكية حول التواريخ الرئيسية—بما في ذلك نتائج مزادات الألبان ونشرات مؤشر مديري المشتريات في الدول الشريكة.

في هذه المرحلة، ليس للحركة تماثل. يبدو أن الإمكانات الصعودية محدودة في ظل التوقعات الحالية ما لم تستمر التدفقات العالمية للمخاطرة في تحقيق مفاجآت إيجابية. على الجانب الهابط، حتى التعديل المعتدل لمسار الفائدة أو تدهور التجارة قد يؤدي إلى تصحيح حاد. نحن نراقب عن كثب انحرافات الخيارات قصيرة الأجل للحصول على علامات لمشاعر السوق حول هذه المواضيع.