وصلت أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى أعلى مستوى لها خلال أسبوعين، حوالي 63.50 دولارًا، خلال التداول في آسيا يوم الجمعة. يعود هذا الارتفاع جزئيًا إلى التفاؤل بشأن اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلى جانب العقوبات الأمريكية الجديدة على صادرات النفط الإيرانية، مما يعمق المخاوف بشأن العرض.

التقى الرئيس الأمريكي ترامب ورئيسة الوزراء الإيطالية ميلوني لمناقشة الحلول المحتملة للتوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا. تشير تصريحات ترامب إلى الثقة في تشكيل اتفاقية تجارية، حيث تمتلك الولايات المتحدة موارد مطلوبًا عالميًا.

تأثير العقوبات الأمريكية

تواصل العقوبات الأمريكية على إيران تحت سياسة ‘الضغط الأقصى’ التأثير على سعر خام غرب تكساس الوسيط عن طريق زيادة المخاوف بشأن العرض. تلتزم الولايات المتحدة بفرض عقوبات على إيران وأي محاول للتحايل عليها لمنع إيران من كسب إيرادات نفط غير مشروعة.

أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة ارتفاعًا في مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 515,000 برميل للأسبوع المنتهي في 11 أبريل. وتوقعت السوق ارتفاعًا في التخزين بمقدار 400,000 برميل.

خام غرب تكساس الوسيط هو واحد من ثلاثة أنواع رئيسية من النفط الخام، يتميز بانخفاض ثقله واحتوائه على نسبة منخفضة من الكبريت، ويتم استخراجه في الولايات المتحدة. تتأثر أسعار خام غرب تكساس بشكل كبير بديناميكيات العرض والطلب، والاستقرار الجيوسياسي، وقرارات مجموعات مثل أوبك وقيمة العملات.

تقارير النفط الأسبوعية من معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة تؤثر على تسعير خام غرب تكساس الوسيط، حيث تعكس تغييرات العرض والطلب. إذا انخفضت المخزونات، مما يدل على ارتفاع الطلب، فإن أسعار النفط تميل إلى الارتفاع؛ وعلى العكس، يمكن أن تؤدي زيادة المخزونات إلى انخفاض الأسعار.

تأثير الدبلوماسية التجارية

يمكن تفسير هذه الحركة الأخيرة للأعلى في خام غرب تكساس الوسيط نحو 63.50 دولارًا من خلال عدستين. أولاً، قدمت الدبلوماسية الدولية بعض الطمأنينة لبعض المتداولين، خاصة مع المحادثات الأخيرة بين ترامب وميلوني التي أظهرت توافقًا في التعامل مع الضغوط التجارية. على الرغم من عدم تحقيق نتائج ملموسة بعد، فإن نبرة ترامب تحمل دلالات على أنه يرى الولايات المتحدة تمتلك نفوذًا، خاصة من خلال مواردها الطبيعية. هذا، في حد ذاته، يقدم نوعًا من التفاؤل للسوق—خاصة لأولئك الذين يراقبون عن كثب الآليات التسعيرية المرتبطة بالتجارة.

من جانب العرض، تأتي العقوبات الأمريكية الجديدة التي تستهدف إيران في وقت كانت فيه المخاوف بشأن تعزيز صادرات النفط قائمة بالفعل. تمثل هذه القيود استمرارًا لما تم وصفه بالفعل بأنه موقف ‘الضغط الأقصى’—نهج لم يظهر أي علامة على التخفيف. من المرجح أن تفرض طهران مزيدًا من الاستبعاد من الأسواق النفطية الشرعية، مما يؤدي إلى آثار بعيدة المدى، أبرزها تزايد عدم اليقين بشأن كيفية التكيف مع سلاسل التوريد العالمية بسلاسة.

ومع ذلك، قدم تقرير إدارة معلومات الطاقة عنصرًا غير متوقع: ارتفعت المخزونات بمقدار 515,000 برميل للأسبوع حتى 11 أبريل—أعلى قليلاً من التقديرات المشتركة التي أشارت إلى 400,000. على الرغم من أن ذلك قد يشير إلى ظروف إمداد أكثر تيسيرًا محليًا في الولايات المتحدة، إلا أن الرقم لم يكن منتفخًا بما يكفي لتعويض المخاوف بشأن التحولات الجيوسياسية الأوسع. من الجدير بالذكر أن الأسواق يمكن أن تتعامل مع بناء هذه المخزونات بخفة عندما تكون قوى كلية أكبر، مثل العقوبات على إيران أو التغيرات التجارية المحتملة، قيد التنفيذ.

تستمر الطبيعة الدقيقة لتسعير النفط في الاعتماد على مستويات المخزون الفورية والقابلة للقياس أيضاً. تظل تحديثات معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة ضرورية لفهم ردود فعل المتداولين. عندما تتقلص المخزونات، فإنها تميل إلى إشعال سلوك الاحتفال. زيادة التخزين غالباً ما تعمل كفرامل معتدلة. ومع ذلك، إذا كانت الإمدادات العالمية تتعرض لضغوط لأسباب خارجية، فيمكن لهذه الاختلافات الأسبوعية أن تعود إلى المقعد الخلفي لتوقعات طويلة الأمد.

من موقفنا، قد يرتفع التذبذب الضمني في العقود على المدى القريب بينما تتنافس هذه الروايات مع بعضها، مما يدفع الأسعار في اتجاهات مختلفة. من الضروري إذن أن ننظر إلى ما وراء أرقام المخزون الأساسية ونتلقى تلميحات أكثر وضوحاً من كل من مبادرات السياسة الخارجية الأمريكية والتقدم التجاري. تشير بعض التحركات الأخيرة من قبل صانعي السياسة إلى تفضيل النفوذ العائد للموارد كورقة مفاوضات. قد يؤدي ذلك إلى الافتراضات التسعيرية المستقبلية.

الأسابيع القادمة مرشحة لتقديم يقين أقل من خلال البيانات المنظمة وأكثر من خلال القراءة بين سطور السياسة. بالنسبة لنا، ستكون عملية تحديد أصل زيادة الحجم أكثر إيحاءً من مجرد متابعة التقارير الجوية لزيادة المخزونات. قد يجد المتداولين فرصة في استراتيجيات الخيارات التي تأخذ في الاعتبار اتساع النطاقات اليومية. حتى تقدم بيانات التخزين اتجاهًا تحتياً أوضح—أو حتى تتشكل المزيد من العقوبات أو التطورات التجارية—توقع الإصرار المعتاد بين التأمين والتوافر ليهيمن على تحركات الأسعار.