لم تتغير أسعار الذهب في الإمارات العربية المتحدة يوم الجمعة، حيث بلغ السعر 392.93 درهمًا لكل جرام. وفي الوقت نفسه، ظل سعر الذهب لكل تولا ثابتًا أيضًا عند 4,583.10 درهم.
في السوق الأوسع، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار خمس نقاط أساس ليصل إلى 4.333%. وانخفضت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 215,000، أقل من المتوقع بـ 225,000.
شهدت تصاريح البناء زيادة بنسبة 1.6% لتصل إلى 1.482 مليون، بينما انخفضت عمليات بدء البناء إلى 1.324 مليون. وقد أخذت أسواق معدلات الفائدة في الحسبان 86 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2025.
غالبًا ما يُعتبر الذهب ملاذًا آمنًا وحماية ضد التضخم. البنوك المركزية هي حاملي الذهب الرئيسيين، مع تسجيل مشتريات مهمة في عام 2022.
عادة ما يكون لأسعار الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وعوائد السندات. يتأثر السعر بعدم الاستقرار الجيوسياسي وتغيرات أسعار الفائدة، ويتحرك بشكل رئيسي في علاقته بالدولار الأمريكي.
الأسعار لغرض المرجعية فقط وقد تختلف قليلاً محليًا. يُنصح بإجراء بحث شخصي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. تشمل المخاطر الخسارة المحتملة للاستثمار والضغوط العاطفية.
نظرًا للتحرك المستقر في أسعار الذهب داخل الإمارات العربية المتحدة عند 392.93 درهمًا للجرام، قد يفسر المتداولون الجمود الحالي كوقفة مؤقتة بدلاً من إشارة اتجاه واضحة. مع عدم وجود اختراق ظاهر، يتحول الاهتمام إلى الإشارات الاقتصادية الكبيرة في الخارج.
يزيد ارتفاع الطلب على الأصول ذات العوائد — وغالبًا ما يكون إشارة إلى الثقة في المرونة الاقتصادية، حتى وإن لم تكن مواتية بشكل موحد للسلع غير ذات العوائد مثل الذهب. بالوقت نفسه، تراجع المطالبات الأسبوعية للبطالة إلى 215,000 — مما يقل عن التوقعات بعشرة آلاف — يشير إلى استمرار ضيق سوق العمل. هذا قد يعقد الآمال في التخفيف النقدي السريع، خاصة عند مقارنة ذلك بزيادة تصاريح البناء. ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل يُخفف بانخفاض عمليات البدء في الإنشاءات إلى 1.324 مليون. تعكس هذه الأرقام سوقًا ما زالت تواجه تحديات بسبب معدلات الفائدة المرتفعة، حيث يُحتمل أن يكون المطورون حذرين من الإفراط في التوسع وسط الطلب غير المؤكد.
يعكس تسعير 86 نقطة أساس من التخفيضات في معدلات الفائدة بحلول نهاية عام 2025 توجه الأسواق نحو تباطؤ في تشديد السياسة النقدية، أو على الأقل اعتراف بأن زيادة المزيد من الزيادات غير محتملاً. ومع ذلك، لا يبدو أن هناك شيء وشيك. هذا يضع التموقع على المدى القصير والمتوسط في موقع مثير للاهتمام: العوائد الحقيقية لا تزال مرتفعة نسبيًا، ولم يكتمل المسار المنخفض للتضخم تمامًا — ومع ذلك تُسعر تخفيضات الفائدة بثقة متزايدة.
كما لوحظ في كثير من الأحيان، يميل الذهب للتراجع عندما يتقوى الدولار وترتفع العوائد، والذي يتماشى مع الركود الأخير في الأسعار. أي تمدد في قوة الدولار، إذا تزامن مع القوة المستمرة للعوائد، قد يضغط على الذهب أكثر. ومع ذلك، يجب أن نظل مستعدين لأي توتر جيوسياسي يظهر — حيث يتسبب تاريخيًا في ارتفاع قيمة الذهب مع تحول المستثمرين نحو الاستقرار المتصور.
بتقييم هذه العناصر معاً، لا يوجد سبب كافٍ لملاحقة حركة الأسعار بشكل أعمى. بدلاً من ذلك، مشاهدة الاختلاف بين قرارات الفائدة الفعلية وما قد تم تسعيره بالفعل في الأسواق قد يقدم أوضح الإشارات. يؤدي عدم التوافق هنا غالبًا إلى التقلبات — وهو ما يصب في مصلحة استراتيجيات الخيارات التي تسعى للاستفادة من التحركات المفاجئة.
يجب على القراء أن يأخذوا في الاعتبار أن شراء البنوك المركزية، الذي ارتفع في عام 2022، لا يميل لتغيير الأسعار اليومية ولكنه يخلق دعائم طويلة الأجل. عندما تعاود مثل هذه الطلبات الظهور بشكل واضح، فإنها عادة ما تشير إلى دعم قوي أساسي. ومع ذلك، فنحن الآن بدون بيانات صريحة تشير إلى إجراء عمليات شراء جديدة من قبل الدول.
في الوقت الحالي، يجب فحص المشتقات المرتبطة بالذهب باهتمام كبير مع تسليط الضوء على اتجاه العوائد وإصدارات الاقتصاد الكلي القادمة — خاصة قراءات التضخم الأساسية ومؤشرات ثقة المستهلك. هذه العوامل لها تأثير كبير عندما تكون المسارات المرتقبة لمعدلات الفائدة موضع مراجعة.
تظل الأقساط الاختيارية مسعّرة بشكل معتدل، ومع وجود التقلبات الضمنية بالقرب من المتوسط، قد توفر الوضعيات الهجومية أو الأسبريدات الزمنية تغطية بدون تكلفة مرتفعة. يجب أن تبقى أحجام المواقف محافظة تحت هذه الظروف الهادئة، حيث تكون الاختراقات الكاذبة شائعة.
نراقب ارتفاع التقلب في الأصول المرتبطة. عندما يزداد التشتت بين حركة الدولار الأمريكي ونتائج التضخم الأساسية، يكون هذا عادةً إشارة للتوجه نحو هيكليات منحازة تجاه دلتا. الأمر يتعلق بتوقيت الدخول بعناية والاعتماد على البيانات الاقتصادية لرسم ملامح المخاطر.
