أعلنت شركة تشارلز شواب عن أداء قوي في الربع الأول، حيث زادت إيرادات التداول وسط التقلبات السوقية. قفزت الإيرادات بنسبة 18% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 5.6 مليار دولار، متجاوزة التقديرات التي كانت عند 5.5 مليار دولار. نمت صافي الدخل بنسبة 40% ليصل إلى 1.9 مليار دولار، وارتفعت الأرباح بنسبة 46% لتصل إلى 99 سنتًا للسهم، أو 1.04 دولار على أساس معدل، متجاوزة التوقعات.

تُعزى الزيادة في أرباح شواب بشكل أساسي إلى زيادة إيرادات التداول ورسوم إدارة الأصول. ارتفعت إيرادات التداول بنسبة 11% لتصل إلى 908 مليون دولار بسبب ارتفاع أحجام التداول. ارتفعت رسوم إدارة الأصول والإدارة بنسبة 14% لتصل إلى 1.5 مليار دولار، وهو إنجاز كبير نظرًا للتراجع في السوق، مدعومًا بأصول جديدة صافية كبيرة.

جذبت شواب 138 مليار دولار من الأصول الجديدة، بزيادة قدرها 44% مقارنة بالعام السابق، مع جمع 59 مليار دولار في مارس وحده. زادت فتحات حساب الوساطة بنسبة 8% لتصل إلى 1.2 مليون، مما رفع العدد الإجمالي للحسابات إلى 37 مليونًا، بينما زادت أصول العملاء بنسبة 9% لتصل إلى 9.93 تريليون دولار.

ارتفعت أصول صناديق سوق المال بنسبة 24% لتصل إلى 621.5 مليار دولار، وزادت أصول صناديق الأسهم والسندات بنسبة 22% لتصل إلى 658 مليار دولار. شهدت حلول الاستثمار المُدارة نموًا بنسبة 15%، لتصل إلى 711 مليار دولار في الأصول. كما رفعت شواب توزيعات أرباحها بنسبة 8% لتصل إلى 27 سنتًا للسهم. ارتفع السهم بنحو 2% مؤخرًا ويحقق عائدًا يبلغ حوالي 5% منذ بداية العام. تتوقع تحليلات الخبراء ارتفاعًا بنسبة 14% مع هدف متوسط سعر يبلغ 88 دولارًا للسهم.

ما نراه هنا هو انعكاس واضح لكيفية تكيف شواب بشكل جيد مع ظروف السوق الأخيرة. أظهرت الشركة زيادة بنسبة 18% في الإيرادات مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى 5.6 مليار دولار، متجاوزة التوقعات المشتركة. نظرة أقرب على الخط السفلي تكشف أن صافي الدخل قفز إلى 1.9 مليار دولار، بزيادة كاملة بنسبة 40%. ارتفعت الأرباح المعدلة لكل سهم لتصل إلى 1.04 دولار، متجاوزة التوقعات. لا يحدث ذلك في فراغ – إنها نتيجة للتموضع الدقيق في ظل مستويات عالية من النشاط في السوق.

القفزة الملحوظة في الدخل المتعلق بالتداول، بنسبة 11%، ترتبط مباشرة بزيادة أحجام التداول، والتي لا شك أن التقلبات قد دفعتها. مع تصاعد حركات السوق، بدا أن العملاء أكثر استعدادًا لاتخاذ مراكز أو تعديل الحيازات القائمة. هذا الارتفاع في المشاركة يميل إلى تضخيم تدفق الأوامر، مما بدوره يعزز إيرادات التداول. هذا بالضبط ما لاحظناه هنا.

نمت دخل الرسوم من إدارة الأصول بمقدار 180 مليون دولار مقارنة بالعام السابق، لتصل إلى 1.5 مليار دولار. هذا لافت للنظر بشكل خاص بالنظر إلى أن أسواق الأسهم لم تحقق بالضبط استقرارًا سلسًا. إن ذلك يشير إلى أن الاحتفاظ بالعملاء كان قويًا، وأن تدفقات الأصول لم تبقى ثابته فقط – بل تسارعت. بالنسبة لأي إستراتيجية تعتمد على تدفقات ثابتة، يعد هذا مشجعًا. نحن ننظر إلى 138 مليار دولار في الأصول الصافية الجديدة للعملاء – مع 59 مليار دولار تصل في شهر واحد فقط – كدليل على الثقة في المنصة وخدماتها الاستشارية.

قاعدة العملاء ليست في تقلص، إما. كان هناك 1.2 مليون فتح حساب جديد، مما رفع العدد الإجمالي للحسابات إلى 37 مليونًا. يعزز ذلك أن الحجم يبقى ماديًا، وليس مجرد علامة تجارية. الأكثر كشفًا هو النمو في حلول الاستثمار المدارة، والتي وصلت الآن إلى 711 مليار دولار. هذا النوع من التحركات، بنسبة 15%، يظهر هجرة تدريجية ولكن متواصلة من التداول الفردي إلى النماذج التقديرية وشبه التقديرية. سيحتاج مديري الاستثمار إلى ملاحظة كيفية تأثير ذلك على الطلب على التحوط مقابل مواقف المضاربة الصريحة.

لاحظنا أيضًا نموًا قويًا في أصول سوق المال – تلك ارتفعت بنسبة 24%. ليس من الصعب رؤية سبب سعي العملاء للعائد في تلك الأدوات بالنظر إلى البيئات الأخيرة لأسعار الفائدة. هذه الخطوة غالبًا ما تعكس قلقًا متزايدًا لحفظ رأس المال، دون التحرك تمامًا خارج الأدوات المرتبطة بالسوق. كما زادت أصول صناديق الأسهم والسندات بنسبة 22%، مما يكمل زيادة شاملة إلى حد ما في الأدوات التي تشغل نهاية أكثر سلبية من الطيف.

قامت شواب برفع توزيعات الأرباح الخاصة بها إلى 27 سنتًا للسهم يظهر أكثر من ثقة فقط في التدفقات النقدية. إنه يشير إلى استعداد لإعادة رأس المال، وهي خطوة تعني أن التوقعات الداخلية تظل إيجابية بقوة. كافأ السوق النتائج بزيادة 2% في سعر السهم مؤخرًا، والسهم مرتفع بحوالي 5% منذ بداية العام – بصحة، وليس بجنون. توقع متوسط سعر يبلغ 88 دولارًا سيقترح توقعات لزيادة بنسبة 14% أخرى.