تحدث ترامب عن إمكانية التوصل إلى اتفاق بين روسيا وأوكرانيا وأعرب عن تفاؤله بإمكانية الوصول إلى اتفاق. وأوضح أنه إذا جعل الأطراف المعنية العملية صعبة، فإنه قد يعيد النظر، لكنه يبقى متفائلاً بتجنب هذا السيناريو.
علاوة على ذلك، أوضح ترامب أن تعليقاته لا ينبغي أن تعني التخلي عن المفاوضات. كما كرر موقفه بأن على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول النظر في خفض أسعار الفائدة.
عندما أثار احتمال وجود اتفاق حول النزاع في شرق أوروبا، أشار ترامب بشكل أساسي إلى أن الأسواق قد تحتاج قريباً إلى إعادة تسعير المخاطر المرتبطة بالطاقة والسلع وضغوط التضخم الأوسع نطاقاً. إذا استمرت التطورات في هذا الاتجاه – حتى لو بشكل غير مؤكد – فقد نشهد تراجعًا في التقلبات الضمنية في تلك القطاعات الأكثر حساسية للمخاطر المتعلقة بالإمدادات. لا يعني ذلك بالطبع أن فروق المخاطر الجيوسياسية ستختفي بين عشية وضحاها، بل يعني أن تغير النبرة قد يبدأ في دفع اتجاه أكثر وضوحًا في تسعير الخيارات.
على النقيض من ذلك، فإن الإشارة إلى الاحتياطي الفيدرالي تحول التركيز إلى توقعات أسعار الفائدة. انتقاد ترامب لباول كان دعوة واضحة لخفض تكاليف الاقتراض. هذا ليس جديدًا منه، ولكن التوقيت مهم. من خلال هذه العدسة، يُجبر المتداولون على تقييم ما إذا كانت التخفيضات المتوقعة من قبل السوق ستتسارع، أم يتم تسعيرها بشكل أكثر عدوانية، أو ربما تتجاوز ما سيتحقق في النهاية.
وضح باول حتى الآن اعتماده على البيانات في القرارات المستقبلية. قوة سوق العمل والتضخم المستمر في الخدمات أتاحا للاحتياطي الفيدرالي مرونة أقل للمناورة. لكن في كل مرة يحاول شخصية سياسية ضخ الضغط، يثير ذلك تأثيرات من الدرجة الثانية: على وضع العملات، ومدة الانحناءات، وشهية المخاطرة بشكل أوسع بين المشاركين المدعومين.
هذا النوع من الرسائل الخارجية — خاصة من شخصية كانت تشغل منصب رئيس دوله سابق ولديها تأثير انتخابي قادم — لا يمكن تجاهله، حتى لو بقي مسار السياسة دون تغيير الآن. يمكن أن يغير، وكثيراً ما يفعل، التقعر حول التوقعات انشقاق العائدات.
لكنه لن يتنبأ الاتجاه، ولكن مجتمعا، تعليقاته قد تكون كحافز لإعادة تقييم كل من توزيعات المخاطر المحايدة والامتدادات فوق وتحت. أخطاء التوقيت الآن يمكن أن توسع نطاقات الربح والخسارة بشكل كبير، خاصة في الهياكل الثقيلة للجاما. استخدم الفارق الزمني والاختلافات في الزوايا لتحقيق توازن في التعرض الاتجاهي دون أخذ المزيد من فيجا أكثر من شروط السيولة التي يمكن أن تدعمها واقعيًا.
