ساهمت عطلة الجمعة العظيمة في جعل يوم التداول هادئاً، ولكن سوق العملات الأجنبية لا يزال يشهد نشاطاً ملحوظاً. كان الاتجاه السائد هو بيع الدولار الأمريكي.

شهد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري انخفاضاً بمقدار 35 نقطة. لا يزال الزوج في منتصف النطاق الأسبوعي بعد ملامسة أدنى مستوى له خلال عشر سنوات يوم الجمعة الماضي. يتماسك بالقرب من هذه المستويات الدنيا مع غياب ملحوظ للارتفاع.

هناك توقعات بتطورات في المفاوضات التجارية الأمريكية خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة. يُنصح بالبقاء منتبهاً لأي تحديثات.

مع إظهار زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حركة محدودة بعيداً عن المستويات الدنيا الأخيرة واستمراره بالقرب من قاع العشر سنوات، نرى سوقاً متردداً في إعادة تقييم القيمة نحو الأعلى حالياً. لا يوجد شيء في حركة السعر يشير إلى انعكاس. غياب أي محاولة لاستعادة الأرض المفقودة مثير للاهتمام. امتنع المتداولون عن اتخاذ مواقف عدوانية قبل التحديثات المتوقعة حول المناقشات الاقتصادية، مما يعني أن الكثيرين يفضلون الانتظار بدلاً من اتخاذ رهانات جديدة في الاتجاه.

بالنظر إلى ما وراء سعر الصرف الفوري، لم يتغير كثيراً في تسعير الخيارات، مما يشير إلى أن السوق لا يتوقع حالياً تقلبات عالية في المستقبل القريب. ومع ذلك، من موقعنا، لا ينبغي أن نستبعد احتمال حدوث تحولات حادة بعد عطلة نهاية الأسبوع، خاصة إذا فاجأت العناوين الإخبارية. ومن الجدير بالذكر أن العطلات الطويلة يمكن أن تؤخر التأثير على السوق بدلاً من تقليله – الأحداث لا تتوقف لمجرد أن ساعات التداول مقتصرة.

في الجلسات الأخيرة، كان هناك طلب مستمر على العملات التي تعد ملاذاً آمناً في آسيا، لكن هذه التحركات كانت مقيدة في نطاقها. استمر شراء الفرنك السويسري، وإن كان بوتيرة متسقة أكثر مع التدفقات السلبية بدلاً من إعادة التمركز القائم على الذعر. عندما تتزامن هذه التحركات مع مستويات الرسوم البيانية لعدة سنوات، كما هو الحال الآن، يتطلب الأمر مزيداً من الاهتمام.

الآن، مع تماسك الأسواق واستبعاد التحركات الكبيرة في الأجل القصير، قد يكمن الحافز في إعادة ضبط الانكشاف بدلاً من الإفراط في تخصيص رأس المال. تظل هياكل تقلبات الأسعار ضحلة. الفولات الضمنية أقل من النطاقات التاريخية بفارق كبير، مما يعني أن المشاركين في سوق الخيارات يتوقعون حالياً حركة محدودة. من زاويتنا، تكون الفترات التي تنخفض فيها الأقساط هي الفترة التي يصبح فيها شراء التحوط الهبوطي أو تحديد المخاطر والمكافآت أكثر تكلفة.

التصريحات الأخيرة لباول لم تعط سبباً يذكر لتغيير توقعات الأسعار، وأي تغييرات في النظرة المستقبلية للسياسة التجارية يجب أن تغير المعنويات بشكل كبير لإعادة تسعير الدولار الأمريكي. حتى يحدث ذلك، فإن الصبر أكثر حكمة من التنبؤ.

إذا رأينا بيانات أمريكية تفاجئ، خاصة في التضخم أو التوظيف، يمكن أن تؤدي إلى إخراج الدولار من انحرافه الحالي – ليس بالضرورة عكس الاتجاه الحالي، ولكن بإضفاء بعض الحياة على الرسوم البيانية التي تشهد تساوي. حتى يتحقق ذلك، فإن الحفاظ على تحيز قصير الأجل يبدو أنه أكثر منطقية، خصوصاً عندما يكون الزخم في اتجاه واحد مدعومًا بمواضيع الأصول المتقاطعة الأوسع.

لا تزال الاستطلاعات وبيانات التدفقات الأخيرة تعزز هذا التوجه الاتجاهي. لقد قامت المؤسسات التي تحتفظ بمراكز طويلة على الدولار الأمريكي تدريجياً بخفض الانكشاف، خاصة مقابل عملات مثل الفرنك والين. إذا استمر رأس المال في الابتعاد عن هذه المراكز الطويلة على الدولار، فقد نشهد المزيد من الانخفاض الطفيف حتى في غياب محفزات جديدة. من الجدير بالذكر أنه عندما لا يكون تموضع السوق ممتداً وبعد أن تظل أحجام الصرف الأجنبي منخفضة، فإن التحركات تصبح أكثر استجابة للمحفزات الرئيسية.

في هذه المرحلة، يتعلق الأمر بالتوقيت أكثر من الاتجاه. يمنح التداول في الخيارات الأقرب إلى المال، إلى جانب انخفاض الأقساط، المتداولين الفرصة لتحديد الجانب السلبي بشكل أوضح دون الحاجة إلى نقاط دخول مثالية. بمرور الوقت وبعد استراحة العطلة، سنلاحظ على الأرجح ردود فعل أكثر أهمية على الأخبار مما قد تشير إليه حركة السعر.

حالياً، مع معظم الأزواج الثابتة داخل نطاقاتها الأخيرة، ينبغي أن تظل الكتيبات البناؤه حول الانكشاف المقيس. يصبح تحديد المعايير الصارمة والتنفيذ السريع أمراً ضرورياً، خاصة خلال الساعات الأضعف بعد العطلة.