يبدو كل تقرير عن التضخم وكأنه لعبة شد الحبل، ولا تشكل أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك استثناءً.
تكشف أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة أن التضخم ارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، متجاوزًا التوقعات بصعوبة ولكنه لا يزال يعكس هبوطًا ثابتًا من ذروته في منتصف عام 2022 عند 9.1%.
في حين يوفر الرقم الرئيسي بعض التفاؤل للمشاركين في السوق، ارتفع التضخم الأساسي – باستثناء الغذاء والطاقة – إلى 3.3% من 3.2% في أغسطس/آب، مع استمرار تكاليف المأوى في دفع هذا الاتجاه العنيد.
وسط علامات تخفيف ضغوط خطوط الأنابيب، سجل مؤشر أسعار المنتجين 1.8% فقط على أساس سنوي، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم من تجار الجملة لا تزال ضعيفة. تثير هذه الديناميكية الآمال بين المتداولين في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقترب من نهاية رحلة استهداف التضخم.
إن توقعات المحللين من جولدمان ساكس، بما في ذلك التوقع بأن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) قد يستقر عند حوالي 2.04٪ على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، تتماشى مع توقعات السوق بأن التضخم يتراجع تدريجيًا ولكن بشكل غير متساوٍ.
على الرغم من أن تكاليف المأوى لا تزال ثابتة، فقد أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أنه من المتوقع أن تتراجع في الأشهر المقبلة. يجب على المتداولين توخي الحذر هنا؛ كان تضخم المأوى أحد القوى الأكثر مرونة في البيانات الأخيرة.
سيكون من الحكمة أن يتعامل المشاركون في السوق مع هذا التفاؤل بحذر، حيث أن تضخم الخدمات المستمر قد يعقد مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو هدفه البالغ 2٪.
قد تبرر بيئة التضخم الباردة التيسير النقدي الإضافي، وقد قامت الأسواق بالفعل بتسعير احتمال كبير لخفض أسعار الفائدة المتتالية بمقدار ربع نقطة مئوية في نوفمبر وديسمبر. تشير أداة CME FedWatch الآن إلى احتمال بنسبة 86.7٪ أن يتحقق خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ في ديسمبر، بعد تعديل مماثل الشهر المقبل.
ومن المرجح أن يركز نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي على التوفيق بين خفض التضخم دون زعزعة استقرار سوق العمل التي لا تزال مرنة. فبعد إضافة 254 ألف وظيفة في سبتمبر/أيلول ودفع معدل البطالة إلى 4.1%، لا يظهر الاقتصاد أي علامات على تصحيح وشيك لسوق العمل، لكن الفيدرالي سوف يتوخى الحذر لتجنب إعادة إشعال فتيل التضخم من خلال تخفيضات الفائدة العدوانية المفرطة.
ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك ونائبه فيليب جيفرسون إلى التيسير التدريجي لتجنب زعزعة استقرار التوازن الاقتصادي الهش. ومن المرجح أن تؤكد قرارات أسعار الفائدة المستقبلية على وتيرة أبطأ، مما يعكس الحاجة إلى تجنب تغذية الطلب المفرط بينما يستمر التضخم في الاعتدال.
قد يرغب المشاركون في السوق الذين يتداولون في أزواج الدولار الأمريكي، مثل EURUSD أو USDJPY، في مراقبة إعلانات أسعار الفائدة عن كثب، حيث ستشكل هذه الإعلانات تحركات العملة في الأسابيع المقبلة.
يتحول التركيز الأوسع الآن نحو تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم واستقرار سوق العمل. من المرجح أن تعمل تخفيضات أسعار الفائدة على تعزيز التوسع الاقتصادي في الأمد القريب، لكن الاحتياطي الفيدرالي يظل متيقظًا لمخاطر التوظيف التي قد تنشأ عن تعديلات السياسة المفرطة في الحذر أو السابقة لأوانها.
كيف تفاعلت الأسواق مع هذا؟ بالنظر إلى الرسوم البيانية، نرى أن مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) ظل ثابتًا فوق 102.40، مما أدى إلى رفض التوقعات الهبوطية السابقة.
ستكون الخطوة التالية للمتداولين هي مراقبة التوحيد، والذي قد يحدث إما حول المستويات الحالية أو بعد الاختراق فوق 103.05. إذا انخفض السعر نحو 101.70، فسيكون من الأهمية بمكان البحث عن أنماط صعودية يمكن أن تؤكد الزخم الصعودي.
يحافظ زوج اليورو/الدولار الأمريكي على تحيز هبوطي بعد التوحيد بالقرب من 1.0940. مع تعرض اليورو للضغوط، يمكن للزوج أن يسجل انتعاشًا صعوديًا من المستويات الحالية. ومع ذلك، سيظل المتداولون على أهبة الاستعداد للتصرف إذا انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.0895 أو أقل، في انتظار علامات الانعكاس الصعودي قبل الالتزام بمراكز طويلة.
لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على مسار صاعد، حيث يراقب المتداولون عن كثب منطقة 150.50 لإعدادات هبوطية. إذا استقر الزوج عند هذا المستوى دون تراجع، فسوف يتحول الاهتمام نحو منطقة 152.90، حيث قد تظهر إشارات هبوطية أخرى، مما يوفر فرص البيع على المكشوف.
ارتد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي من منطقة 0.6710، مما يعرض المتداولين مهمة مراقبة حركة السعر حول 0.6780. قد يؤدي الكسر أو التوحيد هنا إلى دفع الزوج نحو مستوى 0.6840.
بدلاً من ذلك، فإن أي تراجع إلى 0.6680 أو 0.6640 قد يدفع إلى إعدادات صعودية، مما يوفر نقاط إعادة دخول محتملة للمشترين.
شهد زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي موجة من جني الأرباح بعد خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مع انخفاض السعر إلى ما دون منطقة الهدف 0.6080. يوجه المتداولون انتباههم الآن إلى مستويات 0.6160 و0.6200، حيث قد يظهر المزيد من الاهتمام بالشراء. إذا ضعف الزوج أكثر، فسيصبح مستوى 0.6000 منطقة حرجة للبحث عن إعدادات صعودية.
أظهر النفط الخام مرونة، حيث تم تداوله بالقرب من علامة 72.05 دولارًا قبل أن يرتفع. أصبح مستوى 78.78 دولارًا في متناول اليد الآن، وإذا تم اختراقه، فقد يمتد السعر نحو 81.60 دولارًا. يظل المتداولون منتبهين للتطورات الجيوسياسية.
الذهب يواصل البناء على المكاسب من منطقة 2590، مع ترقب المتداولين لمنطقة 2760 للاختبار التالي للمقاومة. مع ارتفاع الذهب، تظل جاذبيته كملاذ آمن سليمة وسط مخاوف التضخم والمخاطر الجيوسياسية.
حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا جديدًا ويركز الآن على مستوى 5900. سيراقب المتداولون أنماط التوحيد على طول الطريق، بحثًا عن علامات على أن الارتفاع سيمتد أو يتوقف عند مستويات رئيسية.
في يوم الثلاثاء، تتجه كل الأنظار إلى كندا حيث من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر. تشير التوقعات إلى قراءة -0.2٪ على أساس شهري، مطابقة للرقم السابق. هذا يمهد الطريق لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي للتحرك في مرحلة التوحيد في وقت مبكر من الأسبوع.
إذا كانت القراءة متوافقة مع التوقعات، فقد يرى المتداولون أن الزوج يواصل مساره الهبوطي الأخير، ولكن أي مفاجأة في البيانات قد تثير التقلبات. قد يعزز مؤشر أسعار المستهلك الأقل من المتوقع توقعات تخفيف السياسة من قبل بنك كندا، مما يضع ضغوطًا إضافية على الدولار الكندي.
يتحول الانتباه يوم الأربعاء إلى الدولار النيوزيلندي، حيث من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار المستهلك ربع السنوي عند 1.9٪، وهو انخفاض من 2.2٪ السابق. إذا صمدت هذه التوقعات، فإنها تشير إلى تباطؤ التضخم، مما قد يثقل كاهل زوج NZDUSD.
سيراقب المتداولون الذين يتتبعون الدولار النيوزيلندي عن كثب ما إذا كانت حركة الأسعار تتماشى مع رواية التضخم الأكثر ليونة هذه، خاصة وأن زوج NZDUSD يكافح بالفعل الزخم الهبوطي.
يقدم يوم الخميس تركيزًا على العملات المتعددة، بدءًا من معدل البطالة في أستراليا. تتوقع السوق قراءة ثابتة عند 4.2٪، مما يعكس ظروف عمل مستقرة.
في أوروبا، يحتل إعلان البنك المركزي الأوروبي عن أسعار إعادة التمويل مركز الصدارة، مع ميل التوقعات نحو خفض 25 نقطة أساس، مما يرفع السعر إلى 3.4% من 3.65%، باحتمال 97%. وسوف يقوم المتداولون بتحليل بيان البنك المركزي الأوروبي بحثًا عن أدلة على السياسة النقدية المستقبلية، حيث قد يواجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي تقلبات متزايدة حول هذا القرار.
سيختتم تقرير مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر سبتمبر اليوم، مع توقعات بنمو بنسبة 0.3% على أساس شهري، مقارنة بـ 0.1% السابقة. وكالعادة، فإن النتيجة الأقوى من المتوقع من شأنها أن تعزز الدولار الأمريكي، مما قد يدفع أزواج مثل اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض.
يوم الجمعة، يتحول تركيز السوق إلى المملكة المتحدة، حيث من المتوقع أن تظهر بيانات مبيعات التجزئة انكماشًا بنسبة -0.3% على أساس شهري، بعد زيادة بنسبة 1.0% سابقًا. وتشير القراءة السلبية إلى ضعف الإنفاق الاستهلاكي، مما قد يفرض ضغوطًا هبوطية على الجنيه الإسترليني.
نظرًا لأن زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي واجه بالفعل ضغوط بيع هذا الشهر، فسوف يراقب المتداولون هذه البيانات عن كثب بحثًا عن أي مؤشرات على المزيد من الضعف.
الشركاء الرسميون:
