ما زال نهج الاحتياطي الفيدرالي في السياسة النقدية من العوامل الرئيسية التي تؤثر في معنويات السوق.
ننظر في المسار الذي تم اتخاذه حتى الآن. لقد خفض الاحتياطي الفيدرالي بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2024. وقد قدمت هذه السياسة التيسيرية دفعة لأسواق الأسهم، إذ ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 25% منذ بداية العام.
لذا نعتقد أن هذا الاتجاه الصعودي يعكس تفاؤل المتداولين بشأن المزيد من التعديلات في أسعار الفائدة لدعم النمو.
تشير أداة FedWatch من CME حاليًا إلى احتمال بنسبة 66% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 18 ديسمبر، مما سيؤدي إلى تعديل نطاق هدف الأموال الفيدرالية إلى 4.25%-4.50%. ومع ذلك، كما هو الحال مع معظم قرارات الاحتياطي الفيدرالي، فإن الأمر سيعتمد على البيانات الاقتصادية المقبلة.
من المتوقع أن يكشف تقرير الوظائف لشهر ديسمبر عن ظروف سوق العمل، مع توقعات بإضافة 202,000 وظيفة جديدة في القطاع غير الزراعي، مما يتناقض بشكل حاد مع إضافة 12,000 وظيفة في أكتوبر. ويرجع تباطؤ أكتوبر إلى حد كبير إلى الاضطرابات الناتجة عن الأعاصير وإضرابات العمال.
إذا تطابق أو تجاوزت أرقام ديسمبر التوقعات، فقد يعزز ذلك الانطباع بمرونة سوق العمل. ومع ذلك، قد يؤدي ارتفاع البطالة، المتوقع عند 4.2% مقابل 4.1%، إلى إدخال الحذر في توقعات السوق ويؤثر على موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التخفيضات المستقبلية لأسعار الفائدة.
لا يزال التضخم الحالي فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. وقد يقلل تقرير الوظائف القوي جنبًا إلى جنب مع البطالة الثابتة أو المتراجعة من الآمال في مزيد من التيسير في 2025، بينما قد تعزز البيانات الضعيفة الحجج المؤيدة للسياسات التوسعية المطولة.
من المرجح أن يراقب المشاركون في السوق مؤشر PMI الصناعي ISM عند 47.7، الذي ما زال يعكس انكماشًا ولكنه يشير إلى تحسن عن 46.5 سابقًا.
وبالمثل، من المتوقع أن يوفر مؤشر PMI للخدمات ISM، المتوقع عند 55.5 مقابل 56.0، رؤى حول القطاعات غير الصناعية. كما نرى أن كلا التقريرين سيؤثران في مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي ويشكلان التحركات السوقية في المدى القريب.
ننتقل إلى الرسوم البيانية، حيث أظهر مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) زخماً ضعيفاً بعد التداول من المنطقة المحددة عند 105.40. يراقب المتداولون مناطق الدعم بالقرب من 104.90 أو 104.30، حيث يُتوقع حدوث حركة صعودية في حال تحرك المؤشر للأسفل.
أسعار النفط الخام، وخاصة النفط الأمريكي WTI، دخلت مرحلة هيكلية معقدة. قام USOil باختبار مستوى 69.67 للمرة الثالثة قبل التراجع. إذا تجاوزت الأسعار 68.174، قد تحدث المزيد من الانخفاضات إلى 66.938 أو حتى 65.508.
تسليط الضوء على تحركات أسعار الذهب يظهر منطقة تفاعلية بالقرب من مستوى 2680، حيث تم التداول هبوطاً في السابق. أي حركة صعودية للعودة إلى هذا المستوى قد تثير حركة هبوطية مرة أخرى، مما يوفر منطقة مقاومة للمتداولين الذين يتطلعون للاستفادة من الانعكاسات.
سيتوقف سلوك المعدن في هذه النطاقات بشكل كبير على العوامل الخارجية، مثل التغيرات في قوة الدولار الأمريكي أو المعنويات الاقتصادية العامة.
أظهرت أسعار الغاز الطبيعي مرونة، حيث تم التداول مؤخراً صعودًا قبل إعادة اختبار منطقة الشراء المراقبة عند 2.70. يظهر الاتجاه الصعودي مع تحرك الأسعار نحو 3.13. قد تمهد مرحلة التوطيد عند هذا المستوى الطريق لاختراق نحو 3.447، مما يشير إلى إمكانيات قوية للصعود إذا تم احترام مستويات الدعم.
نرى أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي لديه منطقة دعم رئيسية بالقرب من 1.0630، حيث قد يشير التوطيد إلى حركة صعودية. إذا حدثت هذه الحركة الصعودية، سيراقب المتداولون الأنماط الهبوطية بالقرب من 1.0710. وبالمثل، قد يظهر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إعدادات هبوطية عند 1.2820 أو 1.2865 أثناء صعوده، مما يجعل هذه المستويات حاسمة للموقع.
مع تقدم مؤشر S&P 500 إلى الأعلى، نرى أن المزيد من الاهتمام يتوجه نحو مستوى 6130 كمجال محتمل للانعكاس أو أنماط الاستمرار. يظهر البيتكوين نفس النهج المزدوج، مع إعدادات صعودية مرجحة حول 93800 عند التراجعات ومقاومة عند 102150 خلال الارتفاعات.
يوم الإثنين، من المتوقع إصدار مؤشر PMI الصناعي ISM للولايات المتحدة. يُتوقع أن يكون عند 47.7، مما يمثل تحسنًا طفيفًا عن 46.5 السابقة. ستكون هذه البيانات حاسمة لتقييم صحة القطاع الصناعي.
يتركز اهتمام يوم الثلاثاء على تقرير وظائف JOLTS، الذي من المتوقع أن يظهر زيادة طفيفة إلى 7.49 مليون من 7.44 مليون. ستكون هذه البيانات حاسمة في تقييم الطلب على العمالة وسط المناقشات حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
في يوم الأربعاء، يتسع التركيز ليشمل بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي، المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي من 0.2% السابقة. قد تؤثر هذه البيانات في مسار الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي، خاصةً أثناء تقييم المتداولين لتوافقها مع مواقف سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي.
من المتوقع أيضًا إصدار مؤشر PMI لخدمات ISM الأمريكي، مع توقعات بهبوط طفيف إلى 55.5 من 56.0. قد يعزز التقرير القوي من معنويات الدولار الأمريكي ويضغط على السلع مثل الذهب والنفط.
سيكون التركيز هذا الأسبوع على تقرير التغيير في التوظيف غير الزراعي الأمريكي يوم الجمعة. كما تم ذكره سابقًا، تشير التوقعات إلى تعافي الوظائف إلى 202,000 من 12,000 في أكتوبر. إلى جانب ذلك، من المتوقع أن ينمو متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3%، انخفاضًا من 0.4%، بينما يُتوقع أن ترتفع البطالة إلى 4.2% من 4.1%.
إذا تطابقت البيانات الحقيقية مع هذه التوقعات، فإن النقاط البيانية ستساهم في تشكيل سرد السوق حول اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 18 ديسمبر.
الشركاء الرسميون:
