جلب تقرير الوظائف لشهر سبتمبر موجة من التفاؤل المفاجئ، إذ أضاف الاقتصاد الأمريكي 254,000 وظيفة جديدة، متجاوزًا التوقعات.
أدى هذا الارتفاع الحاد في أرقام التوظيف في البداية إلى مناقشات حول إمكانية حدوث “هبوط سلس”، حيث يبحث المشاركون في السوق عن علامات تشير إلى أن الاقتصاد قد يتمكن من تجنب الركود.
على الرغم من أن معدل البطالة شهد انخفاضًا طفيفًا من 4.2٪ إلى 4.1٪، تظل التساؤلات قائمة حول ما إذا كان هذا النمو مستدامًا على المدى الطويل، خصوصًا في ظل محاولات الاحتياطي الفيدرالي التكيف مع الدينامكيات المعقدة للسياسة النقدية.
يظهر النمو القوي في الوظائف صورة إيجابية، إذ يمثل أكبر زيادة شهرية منذ مارس. بالنسبة للبعض، تشير هذه البيانات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتمكن من إبطاء وتيرة تخفيضات الفائدة العدوانية، التي سيطرت على العام حتى الآن.
مع تغير التوقعات، يتجه السوق الآن نحو تخفيضات أكثر تواضعًا بمقدار ربع نقطة في نوفمبر وديسمبر، مقارنة بالتخفيضات الأكبر المتوقعة سابقًا. أصبح المتداولون أكثر حذرًا، مما يجعلهم يراجعون توقعاتهم مع إدراكهم أن الظروف الاقتصادية قد تتغير.
ومع ذلك، من الصعب تجاهل الشكوك المحيطة بهذا التقرير. فعلى الرغم من أن الأرقام الرئيسية تشير إلى القوة، فإن الجزء الأكبر من المكاسب الوظيفية حدث في قطاعات مثل خدمات الطعام والرعاية الصحية والحكومة. واستفادت هذه المجالات من التحفيز المالي، مما يثير الشكوك حول ما إذا كانت هذه المكاسب تمثل قوة اقتصادية أوسع.
الأكثر إثارة للقلق بالنسبة للفيدرالي هو النمو البطيء في قطاعي التصنيع والتكنولوجيا، وهما قطاعان حيويان لصحة الاقتصاد العامة. وقد يُفسر هذه الضعف لماذا يواصل الاحتياطي الفيدرالي متابعة تخفيضات الفائدة، رغم ما يبدو أنه سوق عمل مزدهر.
علاوة على ذلك، تميل بيانات سوق العمل إلى أن تكون مؤشرًا متأخرًا، أي يعكس الظروف التي قد لا تكون ذات صلة الآن. قد تشير الأرقام القوية للوظائف إلى قوة اقتصادية ماضية بدلاً من التوقعات المستقبلية.
على العكس، غالبًا ما يعتمد الاحتياطي الفيدرالي في قراراته على بيانات مستقبلية، بما في ذلك توقعات التضخم، وإنفاق المستهلكين، والعوامل الاقتصادية العالمية. وهذا يترك البنك المركزي في معضلة: كيفية التوفيق بين بيانات الوظائف المتفائلة والعلامات الأوسع التي تشير إلى هشاشة الاقتصاد التي لا تزال قائمة في قطاعات أخرى.
مع تقدمنا للأمام، ستكون قرارات الاحتياطي الفيدرالي مراقبة عن كثب. في حين أن سوق العمل يبدو قويًا في الوقت الحالي، فإن التوزيع غير المتساوي للنمو عبر القطاعات والطبيعة المتأخرة لبيانات التوظيف تشير إلى أن الحذر مطلوب.
المشهد الفني معقد بشكل مشابه. لاحظنا أن مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) أنهى الأسبوع حول مستوى 102.40، وهو مستوى تمت مراقبته عن كثب بعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية.
وقد أدى هذا الموقف إلى سيناريوهين محتملين على المدى القصير: إما حدوث حركة هبوطية قد تكسر الدعم عند 99.86، أو فترة من الاستقرار قبل حدوث انخفاض نهائي.
بالنسبة للمتداولين، ستكون الجلسات القليلة القادمة ضرورية للمراقبة حيث سيؤكد تفاعل الأسعار في هذه المنطقة إما على قاع جديد أو يشير إلى تصحيح مؤقت صاعد.
في زوج اليورو/دولار أمريكي (EURUSD)، الذي يتداول بالقرب من منطقة 1.0940، هناك نتيجتان محتملتان أيضًا. إذا ارتفع الزوج من هذا المستوى، فقد يخترق القمة عند 1.12134، مما يشير إلى قوة اليورو.
ومع ذلك، إذا استقر السعر عند المستوى الحالي، فقد ينخفض الزوج على المدى القصير قبل استئناف مساره الصعودي. سيتعين على المتداولين أن يكونوا يقظين بشأن كيفية تصرف اليورو في هذه المنطقة، حيث قد يشير ذلك إلى بداية اتجاه جديد.
وصل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USDJPY) إلى 148.90، وهناك احتمال كبير بحدوث انعكاس، خاصة مع المخاوف بشأن التضخم في اليابان.
قد يحدث اختبار لمستوى 150.00، ولكن يجب على المتداولين مراقبة الحركة الهابطة للأسعار في هذه المنطقة. سيلعب سلوك الزوج حول هذا الحاجز النفسي دورًا محوريًا في تحديد الاتجاه على المدى القصير، مع احتمال أن يؤدي أي ضعف في الين إلى دفع زوج الدولار/ين إلى الانخفاض.
بالنسبة لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUDUSD)، الذي يتداول حول مستوى 0.6770، هناك احتمال بأن يختبر هذا المستوى بشكل أكثر عمقًا قبل التحرك نحو الأعلى. بدلاً من ذلك، إذا انخفض السعر، يجب على المتداولين التركيز على منطقة 0.6710، وهي منطقة قد تجذب المشترين.
في كلتا الحالتين، فإن مراقبة الحركة الصعودية للأسعار في هذه المناطق ستوفر نظرة ثاقبة على قوة الدولار الأسترالي بينما يتنقل بين الضغوط السوقية الحالية.
في السلع، ارتفع النفط الأمريكي (US Oil) مخترقًا علامة 73.25 وسط تصاعد التوترات بين إسرائيل وإيران.
إذا استقر السعر، يجب على المتداولين مراقبة الحركة الصعودية حول 72.05، حيث أن احتمالية تصاعد الصراع قد تعزز الزخم الصعودي. من المحتمل أن يؤدي أي اندلاع للحرب إلى ارتفاع أسعار النفط أكثر، مما يجعل هذا السوق شديد التقلب للمراقبة.
يتداول الذهب عند مستويات أعلى من منطقة 2640، ويواجه مقاومة حول 2760. إذا فشل السعر في اختراق هذا المستوى، يجب على المتداولين النظر إلى 2590 كهدف محتمل بعد ذلك.
توفر كلتا المستويين مناطق حاسمة للذهب، حيث سيحدد تفاعل السعر ما إذا كانت هذه السلعة الثمينة ستواصل اتجاهها الصعودي أو تعود لاختبار مستويات أقل.
كما شهد مؤشر SP500 حركة صعودية، لكنه لم يصل إلى مستوى 5650 المراقب قبل ارتفاعه. قد نرى المؤشر يختبر علامة 5900 قريبًا، حيث سيكون المتداولون مهتمين بمراقبة كيفية تفاعل السوق مع هذه الارتفاعات.
تظل مرونة SP500 وسط هذه التطورات الاقتصادية الكلية تحت التركيز.
هذا الأسبوع، ستشهد الأسواق عدة تقارير اقتصادية وقرارات من البنوك المركزية، من المتوقع أن يكون لها تأثير على الأسواق.
نبدأ يوم الأربعاء مع قرار سعر الفائدة الرسمي في نيوزيلندا، والتي من المتوقع أن تنخفض إلى 4.75٪ من المستوى السابق 5.25٪.
إذا حدث خفض الفائدة، فستبرز مخاوف بنك الاحتياطي النيوزيلندي المستمرة بشأن قوة اقتصاده، خاصة في مواجهة التحديات العالمية.
قد يؤدي انخفاض سعر الفائدة إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي، مما يدفع المتداولين إلى التفكير في بيع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي (NZDUSD) في بداية الأسبوع، خاصة إذا اختبر الزوج منطقة 0.6160 مرة أخرى. قد يؤدي انخفاض مستمر إلى اختبار الدولار النيوزيلندي مستويات أدنى مثل 0.6080.
مع دخولنا يوم الخميس، ستتوجه الأنظار إلى بيانات التضخم الأمريكية، إذ من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، مقارنة بالقراءة السابقة التي كانت 0.3٪. من المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم السنوي إلى 2.3٪ من 2.5٪، مما يشير إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد بدأت في تحقيق تأثيرها.
إذا تباطأ التضخم كما هو متوقع، فسيوفر ذلك المزيد من المرونة للاحتياطي الفيدرالي في نهجه نحو تخفيض الفائدة خلال بقية العام.
ومع ذلك، إذا فاجأ التضخم بالارتفاع، فقد يرتفع الدولار الأمريكي بشكل حاد، مما قد يتسبب في انخفاض أزواج مثل اليورو/الدولار (EURUSD) والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBPUSD)، اللذان يتواجدان حاليًا عند مستويات محورية.
يوم الجمعة، ستصدر المملكة المتحدة تقرير الناتج المحلي الإجمالي الشهري، مع توقعات بزيادة 0.2٪ بعد قراءة ثابتة في الشهر السابق. تشير هذه التوقعات الإيجابية إلى نمو اقتصادي معتدل، رغم أن المتداولين يظلون حذرين من أي تباطؤ اقتصادي غير متوقع.
قد يشهد الجنيه الإسترليني زخمًا صعوديًا إذا كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي تفي بالتوقعات أو تتجاوزها. ومع ذلك، فإن استقرار زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قد يشير إلى أن المتداولين يتخذون نهجًا حذرًا، خاصة مع احتمالية ضعف الدولار الأمريكي الذي قد يدفع الجنيه الإسترليني إلى الأعلى.
من المقرر أيضًا صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي، والتوقعات تشير إلى زيادة بنسبة 0.1٪ على أساس شهري، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم في سلسلة التوريد قد تتلاشى.
إذا جاء مؤشر أسعار المنتجين أعلى من المتوقع، فسيؤكد ذلك المخاوف بشأن التضخم المستمر، مما سيؤثر على سياسة الاحتياطي الفيدرالي وربما يدعم الدولار الأمريكي.
في المقابل، فإن قراءة أضعف لمؤشر أسعار المنتجين من شأنها أن تتوافق مع توقعات انخفاض التضخم، مما يوفر بعض الراحة للاحتياطي الفيدرالي بينما يدرس تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل.
الشركاء الرسميون:
