ما هي السندات الحكومية (Government Bonds)؟

May 29, 2023

نظرًا لأنها تعتبر استثمارًا منخفض المخاطر، فإن السندات الحكومية تشكل خيارًا جذابًا للمتداولين لتنويع محافظهم من خلال تنفيذ مركز عبر أداة الدين المدعومة من الحكومة. 

إذا تساءلت يومًا عن شراء السندات الحكومية، وكيف يمكن تداولها أو ما هي المخاطر المرتبطة بها، فإليك دليلنا المتعمق حول كل ما تحتاج إلى معرفته عنها. 

ما هي السندات الحكومية؟ 

السندات الحكومية (Government Bonds)، مثل جميع السندات، هي أدوات دين مباشرة. تستخدمها الحكومات الفيدرالية والولائية والبلدية والمحلية لجمع رأس المال في شكل قرض من فرد، يُعرف باسم حامل السند (Bondholder). تصدر الحكومة سندًا بقيمة القرض، والذي يوضح كل من نقطة استحقاق القرض – أي موعد السداد الكامل للمبلغ الأصلي – بالإضافة إلى موعد سداد الفائدة الذي سيحدث. تُعرف أسعار الفائدة هذه بأسعار القسيمة (coupon rates)، وسيوضح السند مقدار هذه الأقساط وموعد استحقاقها – على أساس شهري، أو ربع سنوي، أو نصف سنوي، أو سنوي. 

تقدم حكومتا الولايات المتحدة والمملكة المتحدة سندات. في الولايات المتحدة، تُعرف باسم سندات الخزانة الأمريكية، وفي المملكة المتحدة، تُعرف باسم السندات الحكومية. تقدم كلتا الحكومتين أداة دين تعمل بطرق متشابهة للغاية. 

كيف تعمل السندات الحكومية؟ 

عندما تصدر الحكومة سندًا بمبلغ ثابت، فإنك تقرضها هذا المبلغ لفترة زمنية متفق عليها. يُعرف المبلغ باسم القيمة الأصلية (principal) أو القيمة الاسمية (face value) للسند. خلال الفترة المتفق عليها، ستمنحك الحكومة عائدًا على قرضك من خلال إجراء مدفوعات الفائدة المجدولة تُعرف باسم القسائم. وهذا يعني أن السندات الحكومية هي أصل ثابت الدخل. 

عندما يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق وينتهي، ستعيد الحكومة المبلغ الأصلي بالكامل إليك. يمكن أن تكون فترة الاستحقاق في أي مكان من عام إلى 30 عامًا، ويمكن أن يؤثر طول فترة استحقاق السند على قيمته في الأسواق الثانوية. 

يمكن تداول السندات وبيعها قبل تاريخ استحقاقها لمستثمرين آخرين بمبلغ يُعرف بسعر الإصدار (issue price) أو سعر السند (bond price). من الناحية النظرية، فإن سعر السند يساوي قيمته الاسمية، وهذا صحيح عادة عند نقطة الإصدار وقبل انتهاء صلاحية السند الحكومي مباشرة. ومع ذلك، يمكن لعوامل مختلفة أن تتسبب في تقلب سعر إصدار السند بشكل كبير أثناء فترة نشاطه. 

إن مدفوعات الفائدة على السند الحكومي هي أسعار قسيمته (coupon rates)، وتسمى التواريخ المتفق عليها التي يتم فيها سداد هذه المدفوعات تواريخ القسيمة (coupon dates). يتم حساب سعر القسيمة دائمًا كنسبة مئوية من أصل السند – على سبيل المثال، 5٪ سنويًا. 

أنواع السندات الحكومية 

على الرغم من وجود الكثير من المصطلحات المحددة والمعقدة ظاهريًا حول تداول واستثمار السندات الحكومية، إلا أنها في الواقع بسيطة. بمجرد إتقان المصطلحات المرتبطة بالسندات الحكومية، يمكنك تعلم التمييز بين الأنواع المختلفة من السندات التي تقدمها حكومة بلد ما. 

• في المملكة المتحدة – تُعرف السندات الصادرة عن حكومة المملكة المتحدة باسم السندات الحكومية، وتحتوي جميعها على تاريخ استحقاقها في العنوان. لذا، فإن السند الذي سينتهي صلاحيته في غضون ثلاث سنوات يسمى ببساطة سندات حكومية لمدة ثلاث سنوات. 
  
• في الولايات المتحدة — تصدر الولايات المتحدة ثلاثة أنواع مميزة من السندات الحكومية: إذون الخزانة قصير الأجل (Treasury Bills)، وإذون خزانة متوسطة الاجل (Treasury Notes)، وسندات الخزانة (Treasury bonds). وغالبًا ما يتم اختصارها إلى T-billsو  T-notes و T-bonds. تنتهي صلاحية إذون الخزانة قصير الأجل (T-bills) في غضون عام واحد، وتنتهي صلاحية اذون خزانة متوسطة الأجل (T-notes) بين عام واحد وعشرة أعوام، وتنتهي صلاحية سندات الخزانة (T-bonds) في أكثر من 10 أعوام، وغالبًا في غضون 30 عامًا. 

تصدر حكومات الدول الأخرى أيضًا سندات لها أنواعها المميزة واتفاقيات التسمية الخاصة بها. إذا كنت مهتمًا بالسندات الحكومية الصادرة عن دولة أخرى، فمن الجدير أن تأخذ الوقت الكافي لفهم كيفية هيكلة سندات حكومتها قبل إجراء استثمار. 

ما هي السندات المرتبطة بالمؤشر (Index-linked bonds) 

بالإضافة إلى سندات الأصول ذات الدخل الثابت التقليدية، من الممكن شراء سندات ليس لها سعر قسيمة ثابت وتقدم بدلاً من ذلك سدادًا يتم حسابه بما يتماشى مع معدلات التضخم. 

• في المملكة المتحدة — تُعرف السندات المرتبطة بالمؤشر التي تصدرها حكومة المملكة المتحدة باسم السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر. 
  
• في الولايات المتحدة – تطلق حكومة الولايات المتحدة على السندات المرتبطة بالمؤشر اسم الأوراق المالية المحمية من التضخم أو TIPS باختصار. 

شراء السندات الحكومية 

من الممكن أن تشارك في كل من تداول واستثمار السندات الحكومية. الطريقة الأولى للاستثمار هي شراء السندات مباشرة من الحكومة عندما يتم إصدارها حديثًا، في مزاد. عادة، تكون المؤسسات المالية والبنوك الكبيرة هي التي تشتري السندات في هذه المزادات. من الشائع أيضًا أن تقوم هذه المؤسسات بإعادة بيع السندات الحكومية لبنوك أخرى وصناديق التقاعد والمستثمرين الأفراد. 

من الممكن أيضًا شراء السندات الحكومية في البورصة، حيث يتم إدراج العديد من أنواع السندات. ومع ذلك، فإن الطريقة الأكثر شيوعًا للاستثمار في السندات الحكومية هي من خلال OTCs (منتجات خارج البورصة) التي يتم تداولها مع وسطاء البورصة المؤسسيين. 

إن إحدى الطرق للقيام بذلك هي المضاربة في سوق العقود الآجلة للسندات من خلال العقود مقابل الفروقات على السندات (Bonds CFDs). ولأن أسعار إصدارات السندات الحكومية ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة والتضخم، فإن اختيار تداول العقود مقابل الفروقات على السندات يمكن أن يكون وسيلة جيدة للتحوط ضد المخاطر المرتبطة بهذه العوامل.  

للفتح مركز عقود الفروقات على السندات، يضع المتداول وديعة تُعرف بالهامش من أجل فتح مركز أكبر. هذه طريقة تُعرف بالتداول بالرافعة المالية، وهي الطريقة التي تعمل بها جميع تداولات العقود مقابل الفروقات. جميع المنتجات المالية بالرافعة المالية محفوفة بالمخاطر بطبيعتها لأنها معقدة للغاية، مما يعني أنها تتطلب نهجًا حذرًا. في حين سيتم تعظيم أرباحك من خلال المضاربة الناجحة على العقود مقابل الفروقات على السندات، فإن العكس صحيح أيضًا. سيتم حساب خسائرك على أساس القيمة الإجمالية للأصول، وليس النسبة المئوية للهامش الذي استخدمته كرأس مال للإيداع. وفقًا لذلك، قد تتجاوز خسائرك مبلغ الاستثمار الأولي بشكل كبير. 

لمساعدتك في إدارة هذه المخاطر المتزايدة، من المهم أن تفهم ما يمكن أن يؤثر على سعر السندات الحكومية.  

ما الذي يحرك أسعار السندات الحكومية؟ 

يمكن أن تتأثر السندات الحكومية بعدة عوامل وغالبًا ما تكون انعكاسًا لاتجاهات أكبر داخل اقتصاد الدولة. 

• العرض والطلب – تمامًا مثل أي أصل، فإن العرض والطلب يؤثران على سعر السندات الحكومية في الأسواق المفتوحة. تسيطر الحكومة على جزء كبير من هذا العرض، حيث تختار متى ستعرض السندات في المزاد. 
  
  قد تختار الحكومات الحد من هذا العرض من أجل تحقيق توازن أفضل مع الطلب، والذي يكون أقل عندما يُنظر إلى السندات الحكومية على أنها استثمارات أقل جاذبية. 
  
• أسعار الفائدة – أحد الأسباب الرئيسية التي قد تؤدي إلى فقدان السندات الحكومية لجاذبيتها هو ارتفاع أسعار الفائدة. إذا كانت أسعار الفائدة أعلى من سعر القسيمة للسند، فمن المرجح أن يبحث المستثمرون عن أصل أكثر مكافأة. ومع ذلك، إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى ما دون سعر القسيمة، فقد يرتفع الطلب على السندات. 
  
• المسافة إلى استحقاق السند – عندما يتم إصدار السند الحكومي لأول مرة، يكون ذلك ببساطة انعكاسًا لأسعار الفائدة الحالية، وبالتالي يكون سعره عند أو بالقرب من نسبة 1:1 مع أصله. كلما اقترب السند من تاريخ استحقاقه، كلما كان سعر إصداره أكثر توافقًا مع قيمته الأصلية أو الاسمية. وذلك لأن سعر السند يتكيف ليعكس أنه أصبح الآن في الأساس مجرد سداد لأصل السند. 
  
  بين هاتين النقطتين، قد يتقلب السعر خاصة عند أخذ مبلغ مدفوعات أسعار الفائدة التي يتعين عليه سدادها في الاعتبار. 
  
• التصنيف الائتماني – تحدد وكالات التصنيف الائتماني التابعة لجهات خارجية الدرجة الاستثمارية لجميع سندات الشركات والسندات الحكومية، وتمنحها تصنيفًا من AAA إلى الأسفل. يهدف هذا التصنيف إلى تقييم المخاطر، وفي حين أن معدل التخلف عن السداد لسندات الحكومات في الاقتصادات الراسخة منخفض، لا يزال هناك عنصر من المخاطرة. إذا كانت السندات لها سعر فائدة مماثل، فمن المرجح أن يتم تداول السندات ذات التصنيف الأدنى بسعر أقل. 
   
• التضخم – لا تعد معدلات التضخم المرتفعة عادةً علامة جيدة لحاملي السندات – فهي تشير إلى أن سعر القسيمة الثابتة للسند قد يصبح أقل جاذبية بكثير، وغالبًا ما تحدث بالتوازي مع زيادات أسعار الفائدة. 
  
  نظرًا لأن البنوك الاحتياطية الوطنية غالبًا ما تستخدم ارتفاع أسعار الفائدة كأداة للحد من التضخم، فإن ارتفاع معدل التضخم قد يؤدي إلى انخفاض معدل قسيمة سنداتك الحكومية إلى ما دون أسعار الفائدة الحالية، مما يجعل تداول السندات أقل جاذبية. 

لماذا يتداول الناس السندات الحكومية؟ 

على الرغم من بعض المخاطر المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن السندات الحكومية تمثل طريقة قوية ومستقرة لتنويع محفظتك. يمكنها مساعدة المتداولين في التحوط ضد تقلبات أسعار الفائدة، ويمكنها أيضًا تقديم دخل منتظم من خلال مدفوعات القسائم. 

إذا كنت مستعدًا لبدء تداول السندات الحكومية، فإن فريق VT Markets هنا للمساعدة. قم بتنزيل منصة التداول القوية MT4 أو MT5 اليوم وقم بإنشاء حساب لبدء بناء محفظتك.  

الأسئلة الشائعة 

ما مدى خطورة السندات الحكومية؟ 

ترتبط جميع الاستثمارات والتداولات بمستوى معين من المخاطر. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بالسندات الحكومية من الدول المستقرة ذات الاقتصادات القوية مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، تعتبر هذه الأصول منخفضة المخاطر نسبيًا وطريقة جيدة لتهدئة التقلبات داخل محفظتك. 

يتم تصنيف السندات الحكومية من الناحية الفنية على أنها “غير مضمونة” من قبل وزارة الخزانة الأمريكية – أي أن الأصول الحكومية لا تُعرض كضمان لضمان أصل السند. ومع ذلك، كانت السندات أصلًا آمنًا للغاية تاريخيًا، مع انخفاض مخاطر تخلف الحكومة عن السداد وعدم إعادة القيمة الاسمية الكاملة للسند. 

تحمل السندات الحكومية معها بعض مخاطر الائتمان. أي خطر عدم تمكن المصدر – في هذه الحالة الحكومة الفيدرالية أو المحلية أو البلدية – من سداد أقساطها بالكامل وفي الوقت المحدد. تساعد تصنيفات وكالات الائتمان للسندات المتداولين في تقييم مستوى هذه المخاطر. تعتبر القروض المصنفة AAA هي الأكثر أمانًا والأكثر احتمالية للسداد بالكامل. في الطرف الآخر من الطيف، قد يقدم قرض BB+ مكافآت أعلى، لأنه يحمل أيضًا مخاطر أعلى للتخلف عن السداد. 

إذا واجه الاقتصاد الوطني ارتفاعات عالية جدًا في أسعار الفائدة لفترات طويلة، فسيؤثر هذا أيضًا على قيمة السند الحكومي وقد يجعل من الصعب التخلص من الأصل، حيث يبحث المستثمرون عن خيارات أكثر جاذبية داخل سوق أسعار الفائدة المتضخمة. 

ما هي طرق تداول السندات الحكومية؟ 

عندما يتعلق الأمر بالتداول، يمكن شراء وبيع السندات الحكومية مباشرة، أو يمكن للمتداولين الحصول على التعرض لهذا الأصل المنخفض المخاطر عبر السوق الثانوية من خلال استخدام المنتجات التي تباع خارج البورصة (OTCs) مثل عقود الفروقات على السندات. لتداول عقود الفروقات على السندات، يتكهن المتداولون بحركة سعر إصدار السند في السوق، مستفيدين من ارتفاع الأسعار وانخفاضها. 

من خلال تداول السندات الحكومية بهذه الطريقة، يستخدم المتداولون في الأساس أداة تسمح لهم بالمضاربة على أسعار الفائدة في بلد ما. ترتبط قيمة السند الصادر عن الحكومة عكسياً بأسعار الفائدة – فعندما ترتفع الأسعار، ينخفض سعر السندات. وللتداول بنجاح في عقود الفروقات على السندات في السوق الثانوية، ستحتاج إلى التنبؤ بشكل صحيح بارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة ودعم سعر السندات الحكومية للقيام بالعكس. 

من المهم أن تتذكر أن إدارة عقود الفروقات تتطلب الكثير من البحث والإلمام بهذه الأدوات المالية المعقدة. قبل أن تقرر ما إذا كان تداول عقود الفروقات على السندات الحكومية مناسبًا لك، فمن المستحسن أن تفهم تمامًا كيفية تداول عقود الفروقات والاستراتيجيات المختلفة لتداول عقود الفروقات التي يمكنك ممارستها من أجل زيادة فرصك في تحقيق الربح.