ارتفعت الأسهم الأمريكية بعد أن جمّد الرئيس ترامب الرسوم الجمركية الجديدة لمدة 90 يومًا. هل هذا مجرد ارتداد مؤقت أم بداية انتعاش حقيقي؟
يومان فقط من التداول كانا كافيين لهبوط مؤشر S&P 500 بنحو 13%، ما أدى إلى محو مكاسب استمرت لأسابيع وزعزعة ثقة السوق. والعامل المحفز لم يكن الأرباح أو التضخم، بل السياسة. في خطوة مفاجئة أطلق عليها اسم “يوم التحرير”، أعلن الرئيس دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية تجارية شاملة، بما في ذلك ضريبة بنسبة 104% على السيارات الكهربائية الصينية وضريبة استيراد شاملة بنسبة 10%. وعلى الرغم من توقع بعض الضغوط التجارية، إلا أن قلة من المراقبين توقعوا اتخاذ إجراء بهذا الحجم أو بهذه السرعة.
ثم جاء انعكاس مفاجئ. بعد 13 ساعة فقط، تم تعليق معظم الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا. انتعش السوق بشكل حاد، حيث استعاد مؤشرا S&P 500 وناسداك معظم خسائرهما — ليس نتيجة وضوح في الرؤية، بل نتيجة ارتباك. ولم يُنظر إلى هذا التحول السريع في السياسة باعتباره استراتيجيةً بقدر ما كان رد فعلٍ على موجة البيع. ويتساءل المتداولون الآن عما إذا كانت هذه خطوة محسوبة أم مجرد رد فعل تلقائي على توتر السوق.
هذا الرد أعاد إلى الأذهان ما يسمى بـ “Trump Put” — وهي فكرة أن ترامب يخفف السياسات عندما تهبط الأسواق بشدة. وتشير هذه الظاهرة إلى نمط تتسبب فيه انخفاضات السوق إلى إعادة ضبط نبرة السياسة، مما يُغذي دورة تقود فيها المعنويات، الاستراتيجيات.
تزامن ذلك مع انخفاض حاد في معدلات التضخم. ففي 10 أبريل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري (مقابل توقعات بـ 0.3%) ، بينما انخفض مؤشر الأسعار العام بنسبة 0.1% (مقابل توقعات بـ +0.1%). وعلى أساس سنوي، انخفض التضخم إلى 2.4% من 2.8%، وتراجع التضخم الأساسي إلى 2.8% من 3.1%. وقد أدت هذه البيانات إلى انتعاش في سوق السندات، ورفعت توقعات خفض الفائدة في يونيو من 72% إلى 89.5%.
ومع ذلك، قد لا تدوم هذه الراحة طويلاً. فمعظم الرسوم لم تدخل حيز التنفيذ الكامل بعد، ومن الممكن أن ترتد الأسعار صعودًا مع قيام الشركات بتعديل الأسعار بشكل استباقي. وقد تعود بيانات التضخم في مايو ويونيو إلى الارتفاع. ولا يزال الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، مدركًا أن قراءة واحدة ضعيفة لا تعني تحولًا في الاتجاه — خاصةً في ظل استمرار تهديد التكاليف التجارية الجديدة.
هل كان ذلك هو القاع؟ ربما، لكنه يعتمد على الـ90 يومًا القادمة. إذا استغلت الولايات المتحدة هذه الفترة لعقد صفقات تجارية حقيقية، فقد تتراجع مخاوف التضخم، مما يدعم انتعاشًا أكثر استقرارًا. وبدون ذلك، ستظل الأسواق هشة. من الممكن أن يستمر الارتفاع نحو 5,500 نقطة في مؤشر S&P 500، لكنه يظل هشًا. ويمكن أن يتلاشى الزخم بسهولة إذا تغيرت السياسات مرة أخرى أو ارتفع التضخم. على المتداولين أن يظلوا يقظين لأي إشارات على التقدم — أو الضغوط.
التحركات الرئيسية هذا الأسبوع
رغم استمرار هيمنة القضايا الاقتصادية على المشهد، يُعيد المتداولون تركيزهم على الرسوم البيانية. المعنويات ارتدت، لكن حركة الأسعار ما زالت متباينة. الأصول الرئيسية تقترب من نقاط انعطاف حاسمة، والطريقة التي ستتحرك بها من هنا قد تحدد اتجاه السوق في مايو.
مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) توقف قرب مستوى 102.40، وهو مستوى قد يعمل كمقاومة إذا بدأ المؤشر بالتحرك هبوطيًا. وإذا اشتد ضغط البيع، قد تظهر مستويات دعم قريبة من 98.10 أو حتى 97.95. هذا يتماشى مع فكرة أن الأسواق قد تعيد تقييم قوة الدولار في ظل حالة عدم اليقين بشأن خفض الفائدة المحتمل. في هذا السياق، فإن أي كسر مستدام دون 100 قد يدعم سيناريو الدولار الضعيف، خاصةً إذا استمرت الأصول عالية المخاطر في التعافي.
اليورو يُظهر تماسكًا. زوج اليورو/دولار (EURUSD) يراقب منطقة الدعم عند 1.1210. وإذا فشل هذا المستوى في الصمود، فإن البنية التالية تقع قرب 1.1020. ستكون حركة الأسعار في هذه المنطقة حاسمة.
الجنيه الإسترليني يقترب من إعداد فني مألوف. من المتوقع أن يتماسك زوج الاسترليني/دولار (GBPUSD) قرب 1.2875. وإذا زاد الضغط الصعودي، فقد يشهد الزوج ارتفاعًا جديدًا باتجاه 1.3270 على المدى القصير. ومع ذلك، بدون محفز جديد من بيانات التضخم أو العمالة البريطانية، قد يواجه هذا الارتفاع مقاومة.
في سوق الين، ارتفع زوج الدولار/الين (USDJPY) بالفعل من مستوى 142.10 المراقب سابقًا. البنية الصعودية التالية تقع عند 144.90، تليها منطقة مقاومة ثانية قرب 146.60. لكن هذا الزوج يظل حساسًا جدًا لعوائد السندات الأمريكية. وأي تحول تيسيري من الفيدرالي أو ضعف في سوق السندات قد يُوقف هذا الارتفاع ويُعيد المخاطر الهبوطية باتجاه 141.
يتوقف زوج الدولار/فرنك (USDCHF) تحت مستوى 0.8410. وقد يؤدي التماسك في هذا النطاق إلى رفض هبوطي، خاصةً إذا زاد الإقبال العالمي على الملاذات الآمنة أو ضغطت بيانات التضخم السويسرية على البنك الوطني السويسري لاتخاذ موقف أكثر تشددًا.
العملات المرتبطة بالسلع تظهر حركات فنية مستقلة. يستهدف زوج AUDUSD منطقة المقاومة عند 0.6360، لكن غياب الزخم قد يدفع الأسعار للانزلاق مجددًا نحو منطقة الطلب بين 0.6105 و0.6050. يعكس زوج NZDUSD هذا النمط، مع مقاومة قرب 0.5870 ودعم بين 0.5680 و0.5645. وتظل هذه النطاقات ضيقة، والاتجاه العام سيعتمد على تدفقات السلع والمزاج العام للمخاطر.
يبدو أن زوج USDCAD في طريقه للتراجع نحو 1.3760. وقد توفر هذه المنطقة دعمًا إذا استقرت أسعار النفط. ومع ذلك، فإن النظرة الأوسع تظل مائلة للهبوط ما لم يستعد الزوج منطقة المقاومة عند 1.4050 بشكل حاسم.
بالحديث عن النفط، فإن خام غرب تكساس الوسيط (USOIL) يواصل الصعود وقد يعيد اختبار مستوى 66.10. لكن إذا عادت التوترات التجارية، فقد تظهر أهداف هبوطية تصل إلى 53.00. لا يزال النفط مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالمخاطر السياسية وتدفقات المضاربة، مما يجعل التوقعات قصيرة الأجل شديدة التقلب.
يتداول الذهب فوق منطقة 3,215. وقد يشهد السعر تماسكًا قبل محاولة صعود جديدة. وإذا استمر الزخم، فإن المنطقة الهيكلية التالية التي يجب مراقبتها هي 3,300. لكن إذا فشل السعر في كسر هذا المستوى بوضوح، فقد نشهد تراجعًا نحو 3,130.
ارتد مؤشر S&P 500 فوق مستوى 5,091 بعد هبوطه المرتبط بالتعريفات. وقد يمتد الارتفاع نحو 5,610، لكن ذلك يعتمد على استمرار الزخم واستقرار الاقتصاد بشكل عام. قد يواجه المضاربون على ارتفاع الأسهم اختبارًا هذا الأسبوع مع استمرار موسم الأرباح وتدخل صناع السياسات في موضوع التجارة.
واصلت عملة البيتكوين ارتفاعها، مستهدفة الآن مستوى 85,850. ويظل الزخم في صالح المشترين حتى الآن، لكن يبدو أن الارتفاع قد أصبح ممتدًا. وقد يؤدي أي توقف قرب هذا المستوى إلى دعوة لتصحيح، خاصةً إذا تزعزعت معنويات المخاطرة العامة.
يواصل الغاز الطبيعي التراجع. السعر يقترب من أدنى مستوى عند 3.305، وإذا فشل في الصمود، فقد نشهد موجة جديدة من البيع.
مع محاولة المتداولين استيعاب التقلبات الأخيرة، بدأت هذه الهياكل الفنية في الظهور كمراكز الصراع الرئيسية. يتم إعادة ضبط الزخم، لكن الثقة لا تزال ضعيفة. وفي غياب محفزات واضحة، قد تتداول السوق بشكل دفاعي، مع تركيز أكبر على إدارة المخاطر بدلاً من اقتحام مناطق جديدة. الأيام المقبلة ستُختبر ما إذا كان هذا الارتداد قائمًا على دعم هيكلي — أم أنه مجرد استراحة قبل الحركة التالية.
البيانات الاقتصادية المهمة هذا الأسبوع
بعد أسبوع متقلب مدفوع بالرسوم الجمركية وانخفاض حاد في التضخم الأمريكي، يتحول تركيز المتداولين الآن إلى البيانات الاقتصادية المجدولة للحصول على التوجيه. يبدأ يوم الاثنين بهدوء، لكن النشاط يتزايد بسرعة.
يوم الثلاثاء يشهد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في كندا على أساس سنوي، مع توقعات عند 2.90%. وقد يدعم هذا الرقم الدولار الكندي، مع ترجيح تماسك زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USDCAD) صعوديًا.
يوم الأربعاء، من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 2.70% من 2.80%. وقد يُضعف هذا الجنيه، بما يتماشى مع نمط التماسك الأوسع لزوج GBPUSD. كما من المتوقع أن يثبت معدل الفائدة الليلي في كندا عند 2.75%، مما قد يعزز الميل الصعودي لزوج USDCAD إذا ظل الخطاب محايدًا.
الخميس هو يوم الأحداث الرئيسي. قد يُعيد خطاب رئيس الفيدرالي باول تشكيل التوقعات المتعلقة بأسعار الفائدة بعد مفاجأة مؤشر الأسعار الأسبوع الماضي. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في نيوزيلندا بنسبة 0.70% على أساس ربع سنوي، وهو ما قد يدعم الدولار النيوزيلندي إذا تم تأكيده. من المتوقع أيضًا أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.40%، مما قد يضغط على اليورو إذا رافقه خطاب يميل إلى التيسير.
لا توجد إصدارات رئيسية مقررة يوم الجمعة، مما يوفر للأسواق فرصة قصيرة للتماسك بعد منتصف أسبوع قد يكون مليئًا بالتقلبات. ومع تزايد حساسية المتداولين حاليًا تجاه تغييرات التضخم ونبرة البنوك المركزية، فإن كل قراءة وكل تعليق لهما وزن إضافي.
تظل حركة الأسعار في أزواج العملات الرئيسية والمؤشرات مدفوعة بردود الفعل أكثر من المبادرة — في انتظار الإشارة التالية، أو البيان التالي، أو كلمة من صانع سياسة قد ترجح الكفة.
افتح حسابك الحقيقي مع VT Markets وابدأ التداول الآن.
