منذ أن بلغ ذروته في 19 فبراير 2025، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10.43٪، وهي حركة حادة بما يكفي لزعزعة الثقة ولكنها لا تزال من الناحية الفنية ضمن حدود التصحيح الكلاسيكي.

وقد أثار هذا الانخفاض في الأسهم موجة من التشاؤم عبر وسائل التواصل الاجتماعي ودوائر التداول، والتي تضخمت بسبب حقيقة أن العديد من الأسهم الفردية انخفضت بنسبة تتراوح بين 20٪ و 40٪. وكان السبب وراء ذلك: اقتراح التعريفة الجمركية الذي قدمه الرئيس السابق دونالد ترامب، والذي وضع أنظاره أولًا على كندا والمكسيك والصين، ثم وسع نطاق هدفه نحو أوروبا ومناطق أخرى.

ومع توقع أن تظهر تفاصيل التعريفة الجمركية الكاملة في الثاني من أبريل/نيسان، ترك التوقيت المتداولين في حيرة من أمرهم، حيث يفكرون فيما إذا كان هذا الانكماش يعكس ذعر السوق أو إعادة معايرة أعمق استجابة للتحول الزلزالي في السياسة التجارية. والسؤال واضح ومباشر: هل استوعبت الأسواق بالفعل تهديد التعريفات الجمركية؟ أم أن هذه مقدمة لهبوط أكبر وأكثر استدامة؟

ظهريًا، تشير البيانات إلى أن السوق الهابطة لم تصل بعد. ويميل السوق الهابط، الذي يُعرف تقليدياً بأنه انخفاض بنسبة تزيد عن 20%، إلى تحمل آثار أثقل – وأبرزها الركود. ومع ذلك، نحن لسنا في تلك المياه بعد. ولا يزال الانخفاض بنسبة 10.43% متماشيًا مع متوسط ​​نطاق التصحيح، والذي يقع عادة في مكان ما بين 10% و15%. هذا السياق مهم. فهو يعني الألم، ولكن ليس الذعر.

الأسواق أيضًا لا تومض إنذارات الركود. أحد المقاييس الرئيسية التي تنبأت بدقة بفترات الركود الماضية هو مؤشر احتمالات الركود في الولايات المتحدة. لقد كان موثوقًا تاريخيًا عندما تتجاوز القراءات 10٪. والرقم الحالي – 0.26 فقط – بعيد عن منطقة الخطر. فهو يضفي ثقلاً على فكرة مفادها أن التصحيح الحالي تحركه المشاعر أكثر من كونه متجذراً بنيوياً في الانهيار الاقتصادي.

تحركات السوق هذا الأسبوع

الآن بعد أن قمنا بكشف تفاصيل القصة الكلية – التعريفات الجمركية، والمخاوف، والأساسيات – فقد حان الوقت للتكبير الصورة. لقد كنا نراقب الرسوم البيانية بعناية هذا الأسبوع، وتمنحنا حركة الأسعار عبر العملات الرئيسية والسلع رؤية أوضح حول المكان الذي قد تظهر فيه الفرصة بعد ذلك. سواء كنت تتداول تحركات خلال اليوم أو تبحث عن نقاط دخول متأرجحة، فإن المناطق التي نقترب منها تستحق الاهتمام بها.

واصل مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) تحركه صعوديًا من منطقة 102.65. إذا صمد الزخم، فإننا نتطلع إلى منطقتين علويتين لأنماط انعكاسية محتملة – 104.90 و105.60. ولكن إذا انخفض السعر بدلاً من ذلك، فسيكون مستوى 102.20 هو المفتاح لمراقبة الإعدادات الصعودية.

وقد انخفض اليورو مقابل الدولار الأمريكي منذ اختبار منطقة 1.0940 في أواخر الأسبوع الماضي. إذا استمر هذا الانخفاض، فإن مناطق المراقبة الصعودية التالية ستكون عند 1.0695 و1.0610. إذا عاد اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى الارتفاع مرة أخرى، فسوف ننتبه إلى مستوى 1.1030 للحصول على إشارات هبوطية. ولا يزال يتبع إيقاع الدولار.

يتتبع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي مسارًا مشابهًا، حيث يتحرك هبوطيًا من منطقة 1.3030 المراقبة. ومع انخفاض الأسعار، تتجه أعيننا إلى 1.2820 و1.2780 و1.2720 بحثًا عن علامات الاهتمام بالشراء. وعلى أي ارتداد صعودي، يصبح مستوى 1.3090 مستوى رد فعل هبوطي جديدًا.

أغلق الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني فوق مستوى 149.30، والذي يمكن أن يكون الآن بمثابة نقطة انطلاق لمزيد من الاتجاه الصعودي. إذا ارتفع السعر، فسنراقب حركة السعر بالقرب من 150.80 و152.00 للرفض أو الاستمرار.

يبدو أن زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري (USDCHF) يتماسك حول منطقة 0.8840. من هنا، يمكننا أن نرى تحركًا صعوديًا إلى مستوى 0.8900. ولكن إذا انقلب السعر وشكل قاعًا جديدًا للتأرجحات، فسنكون في حالة تأهب لتكوينات صعودية حول 0.8715.

كان الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي ينخفض، والمناطق التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع للارتداد هي 0.6250 و0.6225. سنحكم على نوع حركة السعر هناك قبل الالتزام بأي أفكار طويلة.

في وضع مماثل، الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي (NZDUSD) حيث يدفعه الضغط الهبوطي نحو 0.5700 و0.5650 – وهي المناطق التي سنراقب فيها رد الفعل.

وفي الوقت نفسه، فإن الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي (USDCAD) عالق في هيكل فوضوي. لا توجد صفقات نظيفة حتى الآن – يحتاج السعر إلى الخروج من نطاقه قبل أن يصبح أي إعداد اتجاه واضحًا.

النفط (USOil) تحت المراقبة مرة أخرى هذا الأسبوع. أما إذا صعد نحو 69.85 فسنكون جاهزين لاستقبال إشارات هبوطية. ولكن هناك فرصة لإعادة النظر في القاع عند 61.74، وهو ما قد يمثل استمرارًا للضغط الهبوطي الأوسع.

انخفض تداول الذهب من منطقة 3050 التي تمت مراقبتها سابقًا قبل أن يشهد انتعاشًا طفيفًا. إذا اختبر المستوى 3030، فسنراقب عن كثب. قد يعني الارتفاع إلى 3039.50 أن أعلى مستوى جديد على الإطلاق قادم. إذا استمر الزخم، فإن المستوى 3080 هو المستوى الذي قد يتراجع فيه المضاربون على الانخفاض.

مؤشر S&P 500، الذي كان تحت المجهر بسبب العناوين الرئيسية، يرتفع أيضًا مرة أخرى. إذا استمر هذا، فإن حركة السعر عند 5760 و5830 ستكون أساسية لتحديد ما إذا كان الارتداد له أرجل – أو إذا كنا على وشك التدحرج مرة أخرى.

توقفت عملة البيتكوين مؤقتًا في نمط التوحيد. إذا كسر خط الاتجاه إلى الأعلى، فقد يعيد السعر اختبار مستويات 89,150 أو 92,300. ولكن إذا اكتسح أدنى مستوياته أولاً، يصبح مستوى 74000 هو المنطقة الرئيسية للبحث عن نشاط صعودي.

ووجد الغاز الطبيعي الدعم عند مستوى 3.90 الأسبوع الماضي. إذا انخفض أكثر، فإننا سوف نراقب 3.70 لتجدد زخم الشراء.

بينما نتحرك خلال الأسبوع، سنستمر في تتبع هذه المناطق، مع الحفاظ على الإدخالات متوافقة مع حركة السعر M15 وتأكيدات الشموع اليابانية على H1/H4. وإلى أن يجد السوق الأوسع موطئ قدم له، فإن هذه المستويات الفنية تعطينا أوضح خريطة للأمام.

الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع

يبدأ يوم الاثنين بسلسلة من بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) التي يمكن أن تشكل نغمة بداية الأسبوع. من المتوقع أن يصل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ألمانيا إلى 47.1 (ارتفاعًا من 46.5)، بينما من المتوقع أن يصل مؤشر الخدمات إلى 52.3 (مقابل 51.1)، مما يشير إلى زخم انتعاش طفيف. تظهر المملكة المتحدة اتجاهات مماثلة، حيث بلغ التصنيع 47.3 والخدمات 51.2، وكلاهما أعلى بقليل من قراءة الشهر الماضي. يمكن أن تمنح هذه الارتفاعات الصغيرة اليورو مقابل الدولار الأميركي والجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي بعض المساحة للارتداد إذا انخفضت الأسعار إلى مناطق الدعم المبكرة.

في الولايات المتحدة، تبدو صورة مؤشر مديري المشتريات مختلطة. ومن المتوقع أن ينخفض ​​قطاع التصنيع إلى 51.9 من 52.7، في حين يرتفع مؤشر الخدمات قليلاً إلى 51.2 من 51.0. إذا تحسنت معنويات المخاطرة، فقد يؤدي هذا الانقسام إلى دفع الدولار للانخفاض والضغط على مؤشر الدولار (USDX) في منتصف الأسبوع.

يوم الثلاثاء يحضر محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى المسرح. سوف تستمع الأسواق عن كثب، خاصة مع تزايد الحديث حول احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو. أي تحول في اللهجة أو تلميح للتيسير النقدي يمكن أن يؤثر بشكل أكبر على الجنيه الاسترليني – خاصة إذا كانت بيانات مؤشر مديري المشتريات يوم الاثنين مخيبة للآمال.

وفي يوم الأربعاء، ستتجه الأنظار نحو بيانات التضخم الصادرة من أستراليا والمملكة المتحدة. يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي على أساس سنوي ثابتًا عند 2.50%، في حين من المتوقع أن يسجل مؤشر المملكة المتحدة 2.90%، أي أقل بقليل من 3.00% الشهر الماضي. ومع استمرار البنوك المركزية في الموازنة بين النمو واستقرار الأسعار، فإن الانحرافات الصغيرة في هذه الأرقام قد تؤدي إلى تحركات حادة. سيكون الهيكل المرجعي في ذلك الوقت ضروريًا عند تفسير كيفية استجابة السوق.

يصدر يوم الخميس بيانات الناتج المحلي الإجمالي النهائي للولايات المتحدة على أساس ربع سنوي. الإجماع هو 2.40%، وهو ارتفاع طفيف عن النسبة السابقة 2.30%. وإذا تم تأكيد ذلك، فإن ذلك من شأنه أن يساعد في تعزيز فكرة أن الربع الأول لا يسقط من الهاوية – خاصة بعد تعديل التشوهات الأخيرة في واردات الذهب.

يختتم يوم الجمعة الأسبوع بالناتج المحلي الإجمالي الكندي على أساس شهري ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة على أساس شهري. كانت القراءة الأخيرة في كندا 0.2%، في حين من المتوقع أن يظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة، وهو مقياس التضخم الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ثابتًا عند 0.30%. يمكن أن تكون هذه الإصدارات هي العامل الحاسم في كيفية إغلاق الأسواق للأسبوع – خاصة إذا كانت هناك أي مفاجآت تغير مسار سعر الفائدة الفيدرالي.

كما هو الحال دائمًا، سنبقى راسخين في المناطق، ونتفاعل فقط عندما يؤكد السعر. لكن هذه الأحداث قد تقلب الأمور، خاصة مع اقتراب الثاني من أبريل/نيسان. في الوقت الحالي، يدور هذا الأسبوع حول الصبر ومراقبة البيانات والبقاء حادًا عندما يلتقي السعر بالهيكل.