นายแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ ระบุว่า ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทำให้โอกาสที่เงินเฟ้อจะได้รับผลกระทบรอบสองมีน้อยลง เขามองว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้น แม้จะไม่ถึงระดับที่สังเกตเห็นในปีก่อนๆ ก็ตาม นอกจากนี้ นายฮิว พิลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BOE ยังตั้งข้อสังเกตว่าหลักฐานที่มีอยู่ไม่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารอย่างรวดเร็ว เขากล่าวว่าการลดภาวะเงินเฟ้อที่ประสบความสำเร็จอาจนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี แต่ขอบเขตและระยะเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงไป

ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

ความคิดเห็นของ Bailey แสดงให้เห็นว่าความอ่อนแอของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันลดความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อจะฝังรากลึกเนื่องจากค่าจ้างที่สูงขึ้นหรือการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง นั่นหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายการเงินอาจไม่จำเป็นต้องรักษามาตรการจำกัดนานเท่าที่เคยกลัวกันไว้ อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านเงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าจะในอัตราที่ช้าลง การหารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาอย่างมาก

คำพูดของ Pill ตอกย้ำมุมมองนี้ โดยเน้นย้ำว่าแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง แต่ยังไม่ลดลงมากพอที่จะผ่อนปรนนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว คำพูดของเขายอมรับถึงความก้าวหน้า แต่ยังเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการระมัดระวัง หากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การหารือเกี่ยวกับการลดต้นทุนการกู้ยืมจะมีความเกี่ยวข้องมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับเวลา ทำให้ชัดเจนว่าผู้ซื้อขายไม่ควรคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในทันที

เมื่อพิจารณาโดยรวม มุมมองเหล่านี้เน้นย้ำถึงความตึงเครียดที่ยังคงมีอยู่ระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ผู้เข้าร่วมตลาดต้องประเมินข้อมูลที่กำลังจะออกมาอย่างรอบคอบเพื่อประเมินว่าผู้กำหนดนโยบายจะรู้สึกสบายใจที่จะผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงินเมื่อใด แม้ว่าภาวะเงินฝืดจะเกิดขึ้นจริง แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงระมัดระวังไม่ดำเนินการเร็วเกินไป ซึ่งอาจส่งผลให้แรงกดดันด้านราคากลับมาปะทุขึ้นอีก ดังนั้น ความคาดหวังในการปรับอัตราดอกเบี้ยจะต้องสอดคล้องกับความคืบหน้าที่แท้จริงในการควบคุมเงินเฟ้อ แทนที่จะเป็นการคาดเดาแผนงานที่แน่นอน

ความผันผวนของตลาดและสัญญาณนโยบาย

ในระยะสั้น ความผันผวนน่าจะยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากผู้ซื้อขายตอบสนองต่อตัวเลขเงินเฟ้อ ตัวเลขผลผลิตทางเศรษฐกิจ และแนวทางของผู้กำหนดนโยบาย สัญญาณจากผู้กำหนดนโยบายบ่งชี้ว่า แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะยังคงเป็นประเด็นที่ต้องพิจารณาในช่วงปลายปีนี้ แต่จะเกิดขึ้นจริงก็ต่อเมื่ออัตราเงินเฟ้อไม่ฟื้นตัวในลักษณะที่บังคับให้ธนาคารกลางต้องยึดมั่น

การประเมินช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินนั้น จำเป็นต้องมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อมีปฏิสัมพันธ์กับปัญหาการเติบโตอย่างไร ความไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังและการดำเนินการตามนโยบายอาจทำให้ราคาตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตราผันผวนอย่างรุนแรง แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอจะให้ความมั่นใจว่าผลกระทบของเงินเฟ้อรอบที่สองจะไม่เกิดขึ้น แต่ความเสี่ยงยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง หากค่าจ้างเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปหรือห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงักอีกครั้ง ผู้กำหนดนโยบายอาจลังเลที่จะผ่อนปรนนโยบาย ทำให้ตลาดต้องปรับตัวตามไปด้วย

สัปดาห์ต่อจากนี้จะเป็นช่วงที่ต้องรักษาสมดุลระหว่างแนวโน้มเงินเฟ้อและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ โดยการตัดสินใจน่าจะยังคงขับเคลื่อนโดยสัญญาณเศรษฐกิจที่เข้ามาแทนที่เส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets