เซสชันยุโรปจะนำเสนอดัชนี CPI ของสวิตเซอร์แลนด์และดัชนี PMI ภาคบริการขั้นสุดท้าย ในขณะที่เซสชันอเมริกาจะนำเสนอการลดตำแหน่งงานของสหรัฐฯ ผู้เรียกร้องสิทธิว่างงาน ดัชนี PMI ภาคบริการของแคนาดา และดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ความสนใจของตลาดคาดว่าจะอยู่ที่การประกาศภาษีศุลกากรของโดนัลด์ ทรัมป์และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก

คาดว่าดัชนี CPI ของสวิตเซอร์แลนด์ในเดือนมีนาคมจะเพิ่มขึ้น 0.5% ต่อปี เมื่อเทียบกับ 0.3% ก่อนหน้านี้ โดยตัวเลขรายเดือนคาดว่าจะอยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบกับ 0.6% ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางสวิสเพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน โดยปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีนี้ แต่ปรับเพิ่มสำหรับปี 2026

พลวัตของตลาดแรงงานและภาคบริการของสหรัฐฯ

ในสหรัฐฯ คาดว่าจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะอยู่ที่ 225,000 ราย เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 224,000 รายก่อนหน้า ขณะที่จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องคาดว่าจะอยู่ที่ 1,870,000 ราย เมื่อเทียบกับ 1,856,000 รายก่อนหน้านี้

จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ในช่วง 200,000-260,000 ราย ซึ่งเป็นระดับที่กำหนดไว้ตั้งแต่ปี 2022 คาดว่าดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ในเดือนมีนาคมของสหรัฐฯ จะอยู่ที่ 53.0 ลดลงจาก 53.5

การสำรวจของ S&P Global ระบุว่าภาคบริการฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 54.3 แม้ว่าการเติบโตบางส่วนอาจเป็นเพียงชั่วคราว ซึ่งขับเคลื่อนโดยการฟื้นตัวจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย

ผู้บรรยายของธนาคารกลาง ได้แก่:

• de Guindos และ Schnabel ของ ECB
• Jefferson และ Cook ของ Fed

ความคิดเห็นของพวกเขาอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับมุมมองของนโยบายการเงิน การแยกย่อยเบื้องต้นดังกล่าวระบุปฏิทินการเผยแพร่และคำกล่าวของเจ้าหน้าที่ที่ค่อนข้างหนาแน่น

รายงานดังกล่าวจะพิจารณาตัวชี้วัดตามกำหนดการจากทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก โดยให้ความสนใจบางส่วนกับ:

• อัตราเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์
• ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานในสหรัฐฯ
• ความเชื่อมั่นในภาคบริการ

ขณะเดียวกัน ตลาดก็จะต้องพิจารณาพัฒนาการของนโยบายการค้าที่เกี่ยวข้องกับวาทกรรมของทรัมป์อย่างแน่นอน เนื่องจากแนวโน้มดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และการไหลเวียนของอัตราแลกเปลี่ยนในวงกว้าง

หากพิจารณาอย่างใกล้ชิดที่รายงานอัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ การปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีอาจดูเหมือนเป็นการพลิกกลับของแนวโน้มการผ่อนคลายล่าสุด แต่การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเป็นรายเดือนคาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนก่อนหน้า

ซึ่งจะสนับสนุนการตัดสินใจล่าสุดของธนาคารกลางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการเคลื่อนไหวครั้งแรกในรอบหลายปี โดยเป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางยังคงมองผ่านความผันผวนในระยะสั้น และมุ่งเน้นไปที่นโยบายการรักษาเสถียรภาพ โดยมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายระยะกลางเพื่อการรักษาเสถียรภาพราคา

ผู้ซื้อขายควรอ่านสิ่งนี้เนื่องจากจะทำให้มีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการวางตำแหน่งสัมพันธ์ใน EUR/CHF และอาจปลดล็อคการกำหนดราคาความผันผวนโดยนัยล่าสุดในการซื้อขายอัตราที่แตกต่าง

โทนของเฟดและการวางตำแหน่งตลาด

ตอนนี้ให้หันไปที่สหรัฐฯ แทน โดยตัวเลขผู้ว่างงานเริ่มต้นและต่อเนื่องนั้นอยู่เหนือตัวเลขที่อ่านได้ก่อนหน้านี้เล็กน้อย แต่ยังอยู่ในกรอบโครงสร้างที่เราเห็นว่าคงอยู่ตั้งแต่สองปีก่อน ตลาดงานที่นั่นยังคงตึงตัว ซึ่งทำให้การกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงไม่ยืดหยุ่น

อย่างไรก็ตาม การขยายข้อมูลการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนใดๆ จะส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง ไม่ใช่ในทันที แต่จะเกิดขึ้นในอีกหนึ่งหรือสองไตรมาส และนั่นคือจุดที่ดัชนี PMI ภาคบริการเข้ามาอยู่ในกรอบนี้

ตัวเลข PMI นั้นสั่นคลอนมาสักระยะแล้ว มาตรวัดที่คาดไว้ในครั้งนี้ ซึ่งอยู่ที่ 53.0 จะยืนยันการลดลงเล็กน้อยจาก 53.5 ของเดือนกุมภาพันธ์ ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนีติดตามของ S&P เองแม้จะสูงขึ้น แต่ก็ได้มาจากความคลาดเคลื่อนที่เกิดจากสภาพอากาศในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ซึ่งหมายความว่าการมองในแง่ดีใดๆ ก็ตามที่มาจากพาดหัวข่าวอาจสร้างขึ้นจากฐานที่เปราะบางของการทำความสะอาดหลังหิมะตกมากกว่าอุปสงค์ที่ยั่งยืน

อัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงเป็นจุดติดขัดสำหรับเฟด ดังนั้น การที่ตัวเลขนี้ทะลุผ่านอุตสาหกรรมต่างๆ ในการเผยแพร่จะมีน้ำหนัก

หลายคนจะจับตาดูความเห็นของสมาชิกธนาคารกลาง:

• De Guindos และ Schnabel ต่างมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันเล็กน้อย โดยคนหนึ่งมีแนวโน้มเป็นขาลง ในขณะที่อีกคนเตือนถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้น
• Jefferson และ Cook ก็มีมุมมองที่พอประมาณมากขึ้นในคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง

หากพวกเขาเน้นย้ำความอดทนหรือความเสี่ยงเกี่ยวกับการจ้างงานและเงินเฟ้อของภาคบริการ สิ่งนั้นจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น

สิ่งที่เรากำลังจับตาดูอยู่ไม่ใช่คำถามของทิศทาง แต่เป็นเรื่องของจังหวะ เราต้องตีความว่าตลาดเคลื่อนไหวเร็วเกินไปหรือไม่ที่จะกำหนดราคาในแนวโน้มขาลงจาก PMI ที่อ่อนตัวลงและ CPI ที่สูงกว่า และในเวลาเดียวกัน ความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายที่ลดลงทุกครั้ง – การปรับเปลี่ยนเล็กน้อยทุกครั้ง – อาจสร้างกรอบโมเมนตัมนั้นใหม่

ในสัปดาห์นี้ การเบี่ยงเบนของราคาในอ็อปชั่นในคู่ที่เกี่ยวข้องกับอัตราหรือคู่ดอลลาร์สหรัฐสะท้อนถึงความลังเลใจนี้ เบี้ยประกันภัยจากความผันผวนกลับมาแล้ว

สำหรับพวกเราที่กำลังจับตาดูว่าตลาดกำลังชี้ไปทางไหน แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าเต็มใจที่จะจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อการคุ้มครองในระยะใกล้ โดยสังเกตจากความไม่แน่นอนที่ก่อตัวขึ้นจากทั้งข้อมูล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets