Franklin Templeton ได้ลดการถือครองพันธบัตรของออสเตรเลียลง กองทุนคาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ข้อมูลการจ้างงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจล่าสุดบ่งชี้ว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งในปีนี้ ในทางตรงกันข้าม ราคาตลาดบ่งชี้ว่ามีโอกาส 76% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม ซึ่งกองทุนถือว่ามีแนวโน้มสูงเกินไป

ความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลาง

การตัดสินใจครั้งนี้สะท้อนถึงความลังเลใจที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับความรวดเร็วในการผ่อนปรนนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย มุมมองของแฟรงคลิน เทมเปิลตันนั้นอิงจากตัวเลขการจ้างงานที่ยืดหยุ่นและการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่มั่นคง ซึ่งบั่นทอนความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว ในทางกลับกัน ผู้เข้าร่วมตลาดมีแนวโน้มที่จะคาดการณ์การปรับขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ ซึ่งแตกต่างจากท่าทีที่รอบคอบมากขึ้นของกองทุน

แมคมิลแลน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของแฟรงคลิน เทมเปิลตัน ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่การผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจไม่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วตามที่ผู้ซื้อขายคาดไว้ เขาและทีมงานได้ประเมินว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังคงฝังตัวอยู่ในพื้นที่สำคัญของเศรษฐกิจอย่างไร แม้ว่าบางภาคส่วนจะเย็นลงก็ตาม ซึ่งสนับสนุนมุมมองที่ว่าต้นทุนการกู้ยืมอาจยังคงสูงอยู่เป็นเวลานานกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดจะกำหนดราคาในปัจจุบัน

เราเคยสังเกตเห็นความไม่สอดคล้องกันที่คล้ายคลึงกันมาก่อน เมื่อผู้ซื้อขายคำนึงถึงการเคลื่อนไหวอย่างก้าวร้าวซึ่งท้ายที่สุดก็ไม่ได้เกิดขึ้นจริง การกำหนดราคาที่ผิดพลาดนี้สามารถสร้างโอกาสให้กับผู้ที่ประเมินความเร็วของการเปลี่ยนแปลงนโยบายได้อย่างถูกต้อง หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายเป็นเวลานานกว่าที่คาดไว้ ธนาคารกลางอาจลังเลที่จะดำเนินการ โดยจับตาผู้ที่คาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงอย่างรวดเร็วเกินไป

ในขณะเดียวกัน ตลาดพันธบัตรรัฐบาลจะถูกบังคับให้ปรับตัวหากระยะเวลาที่คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป ผลตอบแทนของออสเตรเลียอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันหากผู้ซื้อขายถอนตัวจากการเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น นักลงทุนที่เตรียมพร้อมสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องอาจต้องพิจารณาการจัดสรรงบประมาณใหม่

ความเสี่ยงในการวางตำแหน่งทางการตลาด

ผู้สืบทอดตำแหน่งจาก Lowe ที่ธนาคารกลางยังคงรักษาการสื่อสารที่ชี้ให้เห็นถึงแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล หากตลาดแรงงานยังคงตึงตัวและความต้องการของผู้บริโภคยังคงมั่นคง ธนาคารกลางอาจคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น โดยเลื่อนการผ่อนปรนที่บางคนได้วางไว้ การเผยแพร่ข้อมูลทางเศรษฐกิจทุกครั้งจะมีน้ำหนักมากขึ้นในการกำหนดความคาดหวังเหล่านี้ ทำให้มีพื้นที่สำหรับการกำหนดราคาใหม่อย่างรวดเร็วหากการคาดการณ์ไม่ถูกต้อง ผู้ที่อยู่ในตำแหน่งที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยจะต้องชั่งน้ำหนักว่ามูลค่าปัจจุบันสะท้อนถึงแนวทางที่เป็นไปได้ของธนาคารกลางหรือไม่

การปรับเปลี่ยนล่าสุดของ Franklin Templeton แสดงให้เห็นว่าพวกเขาไม่ได้แบ่งปันความหวังที่มีอยู่เกี่ยวกับความเร็วของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย หากพวกเขาถูกต้อง การวางตำแหน่งที่สันนิษฐานถึงการปรับลดก่อนกำหนดอาจเผชิญกับอุปสรรคเมื่อปีดำเนินไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets