แถลงการณ์ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2025 สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากแถลงการณ์เมื่อวันที่ 29 มกราคม โดยได้ลบวลีที่ระบุว่าความเสี่ยงต่อเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่สมดุลแล้ว ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราการว่างงานทรงตัวในระดับต่ำและอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง เป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 4.25% ถึง 4.50% คณะกรรมการจะลดการไถ่ถอนตราสารหนี้ของกระทรวงการคลังรายเดือนจาก 25,000 ล้านดอลลาร์เป็น 5,000 ล้านดอลลาร์ เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน ในขณะที่คงเพดานหนี้ของหน่วยงานไว้ที่ 35,000 ล้านดอลลาร์ การประเมินนโยบายการเงินจะยังคงรวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจต่างๆ

การเปลี่ยนแปลงในข้อความนโยบาย

คำชี้แจงล่าสุดนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงจากข้อความในเดือนมกราคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการลบข้อความที่เคยแนะนำความสมดุลระหว่างเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านการจ้างงานออกไป การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีน้ำหนัก เป็นการส่งสัญญาณว่าผู้กำหนดนโยบายไม่มองว่าแรงผลักดันเหล่านี้มาหักล้างกันอีกต่อไป หากใครหวังว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางการเงิน การแก้ไขที่ละเอียดอ่อนนี้บ่งชี้ถึงสิ่งที่สำคัญที่สุดในขณะนี้

พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาตั้งข้อสังเกตว่าเศรษฐกิจยังคงเดินหน้าต่อไปอย่างมั่นคง สภาวะตลาดแรงงานไม่ได้ตึงตัวมากขึ้น แต่ก็ไม่มีสัญญาณของการเสื่อมถอยเช่นกัน ซึ่งนั่นมีความหมาย แสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งของการจ้างงานเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะส่งผลต่อการตัดสินใจในอนาคตได้ ในขณะเดียวกัน เงินเฟ้อยังคงดำเนินไปในระดับที่เกินเป้าหมายที่ผ่านมา ซึ่งเป็นเรื่องที่น่ากังวล

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในตอนนี้ ขั้นตอนต่อไปของคณะกรรมการจะได้รับการชี้นำจากข้อมูลที่เข้ามา ไม่มีข้อผูกมัดโดยตรงที่นี่สำหรับการขึ้นหรือลดค่าใช้จ่ายในอนาคต มีเพียงความเต็มใจที่ชัดเจนในการตอบสนองตามความจำเป็น การเปลี่ยนแปลงของความสมดุล ซึ่งขจัดแนวคิดที่ว่าความเสี่ยงได้รับการชั่งน้ำหนักอย่างเท่าเทียมกัน บ่งชี้ว่าภัยคุกคามใดมีความสำคัญเป็นอันดับแรก แรงกดดันด้านราคายังคงไม่ผ่อนคลายลงเพียงพอที่จะต้องมีจุดยืนที่แตกต่างออกไป

การปรับปรุงนโยบายงบดุล

การปรับลดงบดุลนั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง ตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป การไถ่ถอนพันธบัตรของกระทรวงการคลังจะชะลอตัวลง ในขณะที่เพดานหนี้ของหน่วยงานต่างๆ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การไหลออกของพันธบัตรของกระทรวงการคลังที่ลดลงหมายความว่าตราสารหนี้ของรัฐบาลจะครบกำหนดชำระน้อยลงโดยไม่มีการลงทุนซ้ำ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวแม้จะไม่รุนแรง แต่ก็ทำให้อัตราการถอนสภาพคล่องลดลง

ตลาดจะตีความเรื่องนี้อย่างไร ไม่ว่าจะเป็นสัญญาณเตือนภัยหรือการปรับปกติก็ตาม จะส่งผลต่อปฏิกิริยาในระยะใกล้ การประเมินนโยบายการเงินจะไม่ขึ้นอยู่กับตัวเลขเพียงหนึ่งหรือสองตัวเท่านั้น อัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และสภาพคล่องโดยรวมล้วนมีความสำคัญ ทีมงานของพาวเวลล์ยังคงเปิดประตูไว้ ทำให้ชัดเจนว่าการเคลื่อนไหวใดๆ ในอนาคตจะเป็นไปตามตัวเลขดังกล่าว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets